> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 国泰海通 | 石化：供给冲击，能化产品价格中枢上移 ## 核心内容概述 本报告分析了美伊冲突对全球能源化工市场的影响，指出此次冲突对原油及凝析油供应造成了显著冲击，并预计在冲突结束后，相关产能和基础设施的恢复仍需一定时间。因此，短期内油价及石化产品价格可能维持高位，行业景气度有望持续。 ## 主要观点 - **供给冲击影响显著**：美伊冲突导致中东地区原油及凝析油供应减少约860万桶/天，占全球供应量的8.9%；天然气供应减少约3.11亿方/天，占全球供应量的2.8%。 - **价格中枢上移**：由于供给受到冲击，且产能恢复周期较长，预计在战后一段时间内，油价仍会高于战前60美元/桶的水平，化工品价格也将在供需驱动下整体上移。 - **价格回落可能性有限**：即便冲突结束，霍尔木兹海峡恢复通行，油价和石化产品价格可能仍会维持在较高水平，短期内难以回到战前水平。 - **行业景气持续**：在供给受限和价格支撑的双重作用下，石化行业整体景气度有望持续一段时间。 ## 关键信息 - **原油影响**：美伊冲突导致原油及凝析油供应减少约860万桶/天，占全球供应量的8.9%。 - **天然气影响**：冲突对天然气供应的影响约为3.11亿方/天，占全球供应量的2.8%。 - **恢复时间**：即使战事缓和，相关产能和基础设施的恢复仍需一定时间，预计油价将在战后维持高位。 - **价格预期**：战后油价可能高于60美元/桶，化工品价格中枢也将上移。 - **风险提示**： - 原油价格大幅波动 - 石化产品价格及价差可能收窄 - 节能降碳政策推进不及预期 ## 报告来源 - **报告名称**：供给冲击，能化产品价格中枢上移 - **报告日期**：2026年5月20日 - **报告作者**： - 朱军军（分析师），登记编号：S0880525040024 - 张海榕（分析师），登记编号：S0880525040121 ## 重要提醒 本报告内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。若您并非签约客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息，以避免因信息不匹配而影响服务质量与投资决策。 ## 法律声明 本资料为国泰海通证券已发布研究报告的节选，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 ```