20260323-华源证券-建筑材料行业周报_聚焦低波动安全资产和成本上行潜在受益品种_14页_2mb

建筑材料行业定期报告总结（2026年03月23日）

核心内容概述

本报告聚焦建筑材料行业在2026年3月16日至22日期间的市场表现、数据跟踪及投资建议，指出当前行业面临外部扰动和内需复苏的双重影响，建议关注具备投资价值的细分领域和重点公司。

主要观点

• 行业趋势：内需方向或阶段性成为低波动安全资产的配置方向，水泥板块有望在年中成为下行周期的拐点；中央城市工作会议推动城市更新，地下管网建设成为重要增长点。
• 成本压力：上游原材料价格上行带来成本压力，不同赛道因行业格局差异，价格传导能力分化，导致业绩修复斜率不同。
• 投资建议：建议关注水泥、消费建材、地下管网及电子布等细分领域，具体推荐公司包括海螺水泥、华新建材、三棵树、东方雨虹、北新建材、科顺股份、誉帆科技、新兴铸管、东宏股份、中国联塑、青龙管业、中国巨石、宏和科技、中材科技、菲利华、国际复材。

关键信息

板块表现

• 市场整体表现：本周上证指数下跌3.4%，深证成指下跌2.9%，创业板指上升1.3%，建筑材料指数（申万）下跌7.9%。
• 细分领域表现：水泥、玻璃玻纤、装修建材指数分别下跌7.3%、10.0%、6.5%。
• 个股表现：涨跌幅前五的公司为金刚光伏（+6.4%）、纳川股份（+0.7%）、深天地A（+0.0%）、科创新材（+0.0%）、开尔新材（-0.7%）；跌幅后五的公司为扬子新材（-16.0%）、中国巨石（-13.2%）、金圆股份（-12.7%）、西藏天路（-12.4%）、濮耐股份（-11.8%）。

数据跟踪

水泥市场

• 价格：全国42.5水泥平均价为339.3元/吨，环比上升2.3元/吨，同比下降56.5元/吨。
• 库容比：全国水泥库容比为61.8%，环比下降0.7pct，同比上升4.6pct。
• 出货率：水泥出货率为31.8%，环比上升6.9pct，同比下降13.4pct。

浮法玻璃市场

• 价格：全国5mm浮法玻璃均价为1281.8元/吨，环比上升12.8元/吨，同比下降134.3元/吨。
• 库存：全国重点13省生产企业库存总量为6763万重箱，环比下降3.0%，同比上升8.0%。

光伏玻璃市场

• 价格：2.0mm镀膜均价为10.2元/平，环比不变，同比下降3.6元/平；3.2mm镀膜均价为17.2元/平，环比不变，同比下降5.1元/平。
• 库存：光伏玻璃库存天数为42.87天，环比上升1.7%，同比上升48.5%。

玻璃纤维市场

• 价格：无碱玻璃纤维纱均价为4615.0元/吨，环比不变，同比下降135.0元/吨；合股纱均价为5216.7元/吨，环比不变，同比下降108.3元/吨；缠绕直接纱均价为3712.5元/吨，环比不变，同比下降175.0元/吨。
• 电子纱：均价为11000.0元/吨，环比不变，同比上升1900.0元/吨。

碳纤维市场

• 价格：大丝束碳纤维均价为73.0元/千克，环比不变，同比上升0.5元/千克；小丝束碳纤维均价为95.0元/千克，环比不变，同比不变。
• 价差：大丝束碳纤维-丙烯腈价差为44.62元/千克，环比上升0.19元/千克，同比下降3.46元/千克；小丝束碳纤维-丙烯腈价差为64.09元/千克，环比上升0.19元/千克，同比下降3.90元/千克。
• 盈利：PAN基T300-24K碳纤维盈利为-11.44元/千克，环比上升0.66元/千克，同比下降3.80元/千克；PAN基T300-12K碳纤维盈利为-1.44元/千克，环比上升0.66元/千克，同比下降3.80元/千克。
• 开工率：碳纤维企业平均开工率为73.01%，环比上升0.16pct，同比上升17.02pct。

风险提示

• 经济恢复不及预期：经济复苏存在不确定性。
• 化债力度不及预期：地产链化债进度可能影响行业复苏。
• 房地产政策不及预期：政策效果可能不如预期，影响需求端。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对基准指数涨幅20%以上）、增持（相对基准指数涨幅5%~20%）、中性（相对基准指数涨幅-5%~5%）、减持（相对基准指数跌幅-5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业指数超越市场基准）、中性（行业指数与市场基准持平）、看淡（行业指数弱于市场基准）。

重点公司估值表

结论

建筑材料行业在当前环境下，受外部扰动和内需复苏的双重影响，存在结构性机会。建议投资者关注水泥、消费建材、地下管网及电子布等细分领域，同时注意经济恢复、化债力度和房地产政策等风险因素。