20250908-国泰期货-股票股指期权_上行降波_多头可考虑波动率逢低买入看跌期权保护_15页_1mb

金融衍生品研究摘要

研究结论：

• 波动率特征： 上证50、沪深300、中证1000期权近月实值波动率升高，虚值波动率下降，隐含波动率曲线向后倾斜。
• PCR值： 上证50、沪深300期权全合约PCR分别为-2.433%和-1.84%，表明市场偏多情绪。
• 价差策略： 建议多头逢低买入看跌期权行权价为备兑保护。
• 波动率锥： 全部ETF期权显示隐含波动率中枢处于较低位置，价外期权实值期权隐含波动率向均值收敛。

应遵循的建议：

1. 逢低买入看跌期权进行保护。
2. 持有看涨期权多头时，若预期市场单边定向上涨，可考虑降低对波动率上升的预期（上行降波），提高做多收益。

免责声明： 本报告为金融机构分析报告摘要，仅供专业投资者参考，仅供参考，不构成投资建议。