20260327-浙商期货-_SH月报_地缘主导3月行情_关注后续出口情况_13页_6mb

SH月报20260329总结

核心内容

【观点】

2026年3月，烧碱期货市场受地缘因素主导，行情偏强。预计后市烧碱价格下跌空间有限，在2000元/吨价位存在支撑。

【逻辑】

• 供应端：预计4月烧碱供应维持充足，氯碱企业开工率较高，检修计划较少。但需关注江苏地区的检修情况。
• 需求端：需求端主要受出口情况影响，地缘冲突导致出口订单增加，推动高浓度碱和固碱价格走高。氧化铝市场表现良好，非铝下游处于季节性恢复阶段，需求持稳。
• 库存：3月库存环比明显去库，主要得益于季节性复产复工和出口增量。若出口订单持续向好，企业将加快高浓度碱和固碱的生产，进一步去库。
• 后市展望：行情仍受地缘冲突影响，若冲突持续，出口订单将带动高浓度碱和固碱价格，对低浓度碱形成支撑；若地缘冲突缓解，需关注国内供需格局和下游对价格的接受能力。

主要观点

【烧碱价格走势】

• 烧碱期货和现货价格均环比上涨，主要受美伊冲突影响。
• 3月27日起，山东主要氧化铝厂家上调32%离子膜碱价格20元/吨，执行出厂价610元/吨。
• 烧碱价格下跌空间有限，2000元/吨为关键支撑位。

【产业链操作建议】

关键信息

【关注数据】

• 下游氧化铝装置投产情况；
• 耗氯下游对氯碱综合利润的影响；
• 上游氯碱企业检修情况；
• 烧碱工厂库存边际变化。

【新增产能】

• 广安诚信化工：新增氯碱产能15万吨/年，3月投产；
• 河北金海新材料：新增氯碱装置一期30万吨，3月投产；
• 重新嘉利合新材料：新增氯碱装置30万吨，3月投产。

【成本端】

• 烧碱加工成本主要来自原盐和电力；
• 原盐：3月全国均价下跌，但盐企成本压力较大，积极推涨报价；
• 动力煤：3月主产地报价偏强，需求释放明显，煤价延续上涨趋势。

【进出口情况】

• 液碱进口：2026年1-2月进口量47.6吨，同比-8.8%；
• 液碱出口：2026年1-2月出口量480.5176万吨，同比-19.5%；
• 固碱进口：2026年1-2月进口量1618.05吨，环比+141.08%，同比+38.57%；
• 固碱出口：2026年1-2月出口量145.81561万吨，环比+145.57%，同比+108.05%。

【库存情况】

• 2月全国液碱工厂库存28.95万吨，环比-10.88%；
• 2月国内片碱工厂库存5.1万吨，环比-22.84%。

【供需平衡】

• 2026年1-2月烧碱月产量分别为390万吨和386.18万吨；
• 2月烧碱开工率80.54%，环比下降9.98%；
• 烧碱月净出口量稳定在32.93万吨，但同比变化较大。

结论

2026年3月，烧碱市场受地缘冲突影响，出口情况改善带动价格上行。供应端维持充足，但需关注检修计划。库存去库明显，若出口订单持续向好，将带动库存进一步去库。未来走势将取决于地缘事件的发展和现货端的变化，建议关注出口订单和氯碱装置运行情况。