20200924-财信证券-基金市场点评报告_蚂蚁集团战略配售基金即将发行_重点关注华夏_易方达产品_7页_810kb

点评报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2020年9月即将发行的5只蚂蚁集团战略配售基金，分析其运作方式、费率结构、投资范围及基金经理表现，同时对基金市场的主要指数进行回顾，并提供投资建议与风险提示。

主要观点

• 蚂蚁集团战略配售基金发行情况
  5只基金于2020年9月10日提交材料，9月17日获批，9月25日同日发行。
  每只基金均可参与蚂蚁集团的战略配售，具有优先配售资格，平均获配率约为网上打新中签率的90余倍。
  基金设置0申购费，降低普通投资者参与门槛。

• 基金统一特征
  5只基金均采用定期开放式运作方式，封闭期均为18个月。
  投资类型均为偏股混合型基金，销售渠道为基金管理人直销+蚂蚁渠道代销。
  费率统一，总费率水平为 $1.7 - 3.2%$，其中申购费为0，赎回费不高于1.5%。

• 投资范围与比例
  投资范围包括股票、债券、资产支持证券、金融衍生工具、货币市场工具等。
  封闭期股票资产占比60-100%，其中创新未来主题股票不低于非现金基金资产的80%。
  港股通股票投资比例不超过股票资产的50%。
  开放期股票资产占比60-95%，创新未来主题股票不低于80%，港股通股票不高于50%。

• 业绩比较基准差异
  5只基金的业绩比较基准略有不同，其中汇添富产品的基准增长率相对较低，其他产品近1年基准增长率在 $14%$ 左右。

• 基金经理比较与推荐
  建议重点关注华夏创新未来18个月（010315.OF）与易方达创新未来18个月（010317.OF）。

  • 华夏创新未来18个月
    拟任基金经理周克平，管理规模约84.4亿元，业绩、超额收益表现优秀，波动回撤绝对值高于行业平均水平，偏好科技行业。
    基金管理人华夏基金，主动权益基金管理规模约857亿元，占比 $3.4%$，公司产品管理规模占比 $12.2%$。
  • 易方达创新未来18个月
    拟任基金经理陈皓，管理规模约427.2亿元，业绩略高于行业中值，超额收益表现较好，波动回撤控制水平较高，偏好电子、计算机、消费、医药行业。
    基金管理人易方达基金，主动权益基金管理规模约1799亿元，占比 $7.0%$，公司产品管理规模占比 $18.6%$。

• 其他基金分析

  • 中欧创新未来18个月
    拟任基金经理周应波、邵洁、刘金辉，管理规模约267.2亿元，主动权益产品在公司产品中占比 $34.9%$，业绩略低于行业中值，波动回撤控制水平与行业持平。
  • 汇添富创新未来18个月
    拟任基金经理劳杰男，管理规模约342.6亿元，主动权益产品在公司产品中占比 $23.5%$，业绩略高于行业中值，超额收益表现好，波动回撤控制水平较高。
  • 鹏华创新未来18个月封闭
    拟任基金经理王宗合，管理规模约436.5亿元，主动权益产品在公司产品中占比 $16.5%$，业绩略高于行业中值，超额收益表现较好，波动回撤控制水平较高。

关键信息

• 基金发行时间：2020年9月25日。
• 蚂蚁集团战略配售优势：优先配售资格、高获配率、低申购费。
• 投资主题：创新未来，主要聚焦科技、电子、计算机、消费、医药等行业。
• 风险提示：
  • 历史数据不代表未来业绩。
  • 跟踪品种为非保本型产品，存在本金损失风险。
  • 外部经济、政策等因素可能影响基金收益。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 谨慎推荐：收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%。
  • 中性：收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%。
  • 回避：收益率落后沪深300指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%。
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

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