> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 债市与资金市场观察总结 ## 核心内容概述 本报告为中信证券固定收益部研究团队发布的每日市场观察，涵盖债市走势、利率债与同业存单二级市场成交情况以及资金市场动态。整体来看，当日债市普遍走强，收益率下行，市场情绪较为积极，同时资金市场呈现净回笼趋势，流动性有所收紧。 --- ## 债市走势分析 1. **整体趋势**： 今日债市普遍走强，10年期国债活跃券收益率下破1.7%，创年内新低。 - 上午资金面宽松，现券收益率小幅高开后震荡下行。 - 午后受买断式回购降息传闻影响，收益率持续下行，TL主力合约再创新高。 - 尾盘央行公告加量续作买断式逆回购，进一步推动收益率下行。 2. **收益率变动**： - 10年期国债活跃券收益率收于1.698%，较昨日下跌0.7Bps。 - 国开债活跃券收益率收于1.778%，较昨日下跌0.5Bps。 - “10年-1年”期限利差有所收窄，反映市场对长端利率的预期下降。 3. **明日发行计划**： 明日将有28天期、91天期及30年期国债发行，可能对市场产生一定影响。 --- ## 利率债二级市场成交情况 | 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |----------------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 国债 (CGB) | 1.15 | 1.08 | 1.40 | 1.55 | 1.70 | 2.18 | | 国开债 (CDB) | 1.37 | 1.50 | 1.53 | 1.64 | 1.78 | 2.06 | | 非国开 (Non-CDB) | 1.44 | 1.46 | 1.52 | 1.65 | 1.72 | - | | 地方债 (Local Government) | - | - | 1.50 | 1.61 | 1.78 | 2.31 | | 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |----------------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 国债 (CGB) | 0Bps | - | -1.25Bps | -1Bps | -0.7Bps | -0.5Bps | | 国开债 (CDB) | -0.5Bps | -0.75Bps | -0.8Bps | -0.75Bps | -0.5Bps | -0.5Bps | | 非国开 (Non-CDB) | -0.25Bps | - | - | - | -0.45Bps | - | | 地方债 (Local Government) | - | - | - | -0.25Bps | - | -0.6Bps | --- ## 同业存单二级市场成交情况 | 期限 | 14D | 1M | 3M | 6M | 9M | 1Y | |------------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 国有行 | 1.37 | 1.37 | 1.40 | 1.43 | 1.48 | 1.49 | | 股份行 | 1.38 | 1.38 | 1.43 | 1.44 | 1.47 | 1.48 | | 期限 | 14D | 1M | 3M | 6M | 9M | 1Y | |------------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 国有行 | -0.5Bps | -1.13Bps | +0.35Bps | -0.11Bps | +0.94Bps | +0.5Bps | | 股份行 | 0Bps | -1Bps | -0.41Bps | +0.25Bps | -0.46Bps | -0.25Bps | --- ## 资金市场观察 1. **央行操作**： - 今日央行开展465亿元质押式逆回购，同时6055亿元逆回购到期，实现流动性净回笼5590亿元。 - 明日将有2065亿元质押式逆回购到期。 2. **资金利率变动**： - R001与R007加权利率分别收于1.39%与1.42%，较昨日分别下跌4.9Bps与2.0Bps。 - 主要期限资金利率较昨日多数下行，资金面整体呈现均衡偏松态势。 --- ## 关键信息总结 - **债市表现**： - 10年期国债收益率下破1.7%，国开债收益率也有所下行。 - “10年-1年”利差收窄，显示市场对长端利率预期下降。 - 明日将有3只国债发行，可能对市场产生影响。 - **资金市场**： - 央行今日净回笼5590亿元，明日仍有2065亿元到期。 - R001与R007加权利率下行，资金面整体宽松但边际收紧。 - **市场情绪**： - 市场对买断式回购降息传闻反应积极，收益率持续下行。 - 尾盘央行公告进一步提振市场信心，推动收益率突破关键点位。 --- ## 重要声明 - 本信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。 - 本订阅号为中信证券固定收益部研究组的唯一官方平台，仅面向专业机构投资者。