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冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的《玻璃纯碱日报》，聚焦玻璃与纯碱两大品种的近期行情分析，涵盖价格走势、库存变化、利润水平、下游需求及市场消息等方面。报告指出，玻璃和纯碱均处于低位震荡偏强的运行状态，短期内价格受成本支撑，但中长期仍面临需求疲软和库存压力。

主要观点

玻璃市场

• 价格走势：玻璃主力合约震荡偏强，5月27日收盘价为1037元/吨，较前一交易日结算价上涨11元/吨，涨幅1.07%。
• 短期趋势：市场延续低位震荡偏强，压力位在1070元/吨附近，支撑位在1000元/吨附近。
• 库存情况：截至5月21日，全国浮法玻璃样本企业总库存为7645.5万重箱，环比增加4.4万重箱，库存仍处于高位。
• 利润水平：以天然气、煤制气和石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润分别为-132.80元/吨、-14.88元/吨和-147.47元/吨，行业整体仍处于亏损状态。
• 下游需求：玻璃深加工行业需求恢复缓慢，订单天数均值环比增加6.41%至8.6天，但同比下降16.8%，显示需求疲软。
• 出口数据：4月中国浮法玻璃出口量环比增长35.59%至12.23万吨，创历史新高，同比增幅达42.06%；1-4月累计出口量同比增长33.86%至38.07万吨。
• 供应端：玻璃行业持续亏损，部分产线冷修以实现产业出清，产量维持历史低位，后续产线变动需密切关注。
• 需求端：房地产投资持续低迷，中长期需求疲软，叠加季节性淡季影响，库存去化速度放缓。

纯碱市场

• 价格走势：纯碱主力合约震荡整理，5月27日收盘价为1202元/吨，较前一交易日结算价上涨61元/吨，涨幅0.46%。
• 短期趋势：纯碱延续低位震荡运行，压力位在1230元/吨附近，支撑位在1170元/吨附近。
• 库存情况：截至5月25日，国内纯碱厂家总库存为170.10万吨，较上周四下降7.50万吨，降幅4.22%。
• 利润水平：联碱法纯碱理论利润为147元/吨，氨碱法纯碱理论利润为-42.45元/吨，两者利润均保持稳定。
• 下游需求：玻璃行业冷修持续，终端需求疲软，纯碱原料库存可用天数普遍超过30天，采购以刚需为主。
• 供应端：纯碱行业进入检修季，厂家检修计划陆续执行，供应量下降，但库存仍处于历史同期高位，短期内供应过剩格局难以缓解。
• 市场影响：玻璃冷修带来的采购压制对纯碱市场形成明显压力，导致纯碱价格震荡运行。

关键信息汇总

玻璃市场关键数据

纯碱市场关键数据

市场展望

• 玻璃：短期震荡偏强，成本支撑明显，但中长期仍需关注房地产投资疲软和库存去化缓慢的问题。
• 纯碱：短期震荡运行，供应端受检修影响有所收缩，但库存高位抑制价格上行空间，需求端受玻璃冷修影响，采购意愿不足。

投资提示

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 市场波动较大，投资需谨慎，建议关注行业动态及政策变化。
• 报告发布机构为冠通期货股份有限公司，具备期货交易咨询业务资格。