20260508-东证期货-成本强支撑筑牢底部_矿价震荡偏强_32页_20mb

成本支撑与供需矛盾交织，铁矿石价格震荡偏强

核心内容概述

本报告由东证衍生品研究院黑色金属资深分析师许惠敏发布，分析了2026年5月8日铁矿石市场的运行情况。报告指出，铁矿石价格在成本端强支撑与基本面弱现实之间反复拉锯，整体维持谨慎偏多震荡走势。市场缺乏明确的单边驱动因素，供需矛盾尚未进一步激化，预计矿价将跟随成材维持震荡偏强走势。

主要观点与关键信息

一、供给端

• 全球铁矿石发运量：本周全球铁矿石发运量震荡上行，达到3348.70万吨，环比增加98.60万吨（+3.03%）。
• 澳巴发运量：澳洲发运量有所回落，录得1865.90万吨，环比减少43.60万吨（-2.28%）；巴西发运量显著增长，至886.00万吨，环比增加202.10万吨（+29.55%）；澳巴合计发运量为2751.90万吨，环比增加158.50万吨（+6.11%）。
• 其他地区发运量：除澳巴外的其他地区发运量相对稳定。
• 海运成本：西澳至青岛海运费15.71美元/吨，环比增加2.28美元/吨（+16.96%）；巴西至青岛海运费36.80美元/吨，环比增加2.35美元/吨（+6.82%）。

二、需求端

• 钢厂高炉产能利用率：全国247家钢厂高炉产能利用率维持在89.56%，环比持平（+0.00%）。
• 铁水产量：247家钢铁企业日均铁水产量238.91万吨，环比微增0.01万吨（+0.00%）。
• 钢厂盈利比例：247家钢厂盈利比例为60.17%，环比提升9.09%（+17.80%）。
• 终端订单：终端订单存在脉冲但持续性不强，整体负增长预期未改，铁水维持季节性高位。

三、库存情况

• 港口库存：中国45港铁矿库存录得16526.71万吨，环比减少15.09万吨（-0.09%）；中国47港铁矿库存为17225.76万吨，环比增加10.05万吨（+0.06%）。
• 矿山库存：全国266座矿山产能利用率为63.35%，环比减少0.54%（-0.85%）；铁精粉产量为40.00万吨/日，环比减少0.34万吨/日（-0.84%）。
• 钢厂库存：247家样本钢厂进口矿库存整体回落至8767.04万吨，环比减少498.13万吨（-5.38%）；进口烧结粉库存同步下行至1268.90万吨，环比减少137.79万吨（-9.80%）。

四、价格与价差

• 主力合约结算价：震荡上行至816.50元/吨，环比增加23.00元/吨（+2.90%）。
• 基差：9.05元/吨，环比增加20.01元/吨（-182.48%）。
• 普氏铁矿石价格指数：111.65美元/干吨，环比增加3.60美元/干吨（+3.33%）。
• 价差结构：盘面月间价差整体呈现分化格局，9-1价差为-18.00元/吨；1-5价差为-46.00元/吨；5-9价差为28.00元/吨。
• 内外盘成本价差：海运成本持续高位，叠加能源价格支撑，内外盘成本价差结构趋于坚挺。

五、主要逻辑

• 成本支撑：海外能源价格持续高位导致运费及开采成本显著抬升，为矿价构筑了坚实的底部防线。
• 供需矛盾：供应宽松、库存去化缓慢以及需求端总体负增长预期限制了价格上涨空间。
• 钢厂利润：钢厂维持一定利润下铁水产量难以下行，短期现货买盘虽不活跃，但难以深跌。
• 市场预期：市场缺乏单边驱动因素，供需矛盾尚未进一步激化，预计矿价将跟随成材维持震荡偏强走势，需重点关注成材出口政策变化及后续需求修复节奏。

产业链动态

重点新闻

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市场观点总结

• 全市场观点：成本与宏观托底，但供需边际转弱，短期预计高位震荡。
• 本周观点分布：5家看涨，9家中性，0家看跌。
• 上周观点分布：5家看涨，8家中性，0家看跌。
• 分歧点：成本与宏观支撑推升价格，还是供需见顶压制上行空间。

风险提示

• 政策变化：需关注成材出口政策变化及后续需求修复节奏。
• 市场波动：市场波动、政策变化、相关变量调整等均可能导致研究结论发生变更。

免责声明

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