> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝周报（3.16~3.20）总结 ## 核心内容概述 本周沪铝期货市场呈现震荡下行趋势，主力合约价格下跌3.77%，周五收盘报24020元/吨。市场受到多重因素影响，包括政策层面的碳中和对产能的长期控制、国内房地产行业对需求的压制，以及中东事件对铝供应的扰动。同时，有色金属整体下跌也对铝价形成拖累。尽管需求可能进入旺季，但需密切关注后期消费变化。 ## 主要观点 ### 1. 市场走势 - 沪铝期货价格整体下行，市场情绪偏弱。 - 铝价受多重负面因素影响，包括政策压制、需求疲软、供应扰动及有色金属整体下跌。 ### 2. 基本面分析 - **供需平衡**：2024年铝行业供需基本平衡，产量4312.27万吨，净进口量196.16万吨，表观消费量4502.5万吨，实际消费量4487.5万吨，供需平衡为15万吨。 - **库存结构**： - **交易所库存**：LME铝库存和SHFE库存均有所变化，显示市场供需动态。 - **国内社会库存**：社会库存呈现波动，反映市场对铝的需求和供应变化。 - **铝土矿进口**：铝土矿进口量有所波动，影响铝的生产成本。 - **氧化铝价格与库存**：氧化铝价格和库存数据反映铝冶炼行业的成本和供应情况。 - **铝棒库存**：铝棒库存变化显示下游需求情况。 ### 3. 市场结构 - **期现价差**：期现价差变化显示期货市场与现货市场的联动性。 - **进口利润**：进口盈亏情况显示国际市场对国内铝市场的影响，以及铝价的国际竞争力。 ## 关键信息 ### 1. 供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 产量 | 净进口量 | 表观消费量 | 实际消费 | 供需平衡 | |--------|----------|----------|------------|----------|----------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | ### 2. 库存数据 - **LME铝库存**：数据波动反映国际市场供需变化。 - **SHFE库存**：国内交易所库存变化显示市场对铝的预期。 - **社会库存**：国内社会库存波动显示实际需求和供应的动态。 ### 3. 铝土矿与氧化铝 - 铝土矿进口量变化影响铝的生产成本。 - 氧化铝价格和库存数据反映冶炼行业成本和供应情况。 ### 4. 铝棒库存 - 铝棒库存变化显示下游需求情况，是判断市场走势的重要指标。 ## 市场结构分析 - **期现价差**：期现价差的变化反映期货市场与现货市场的价格联动性。 - **进口利润**：进口盈亏情况显示国际市场对国内铝市场的影响，以及铝价的国际竞争力。 ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供内部参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告不应取代个人的独立判断，投资者需自行承担投资风险。 ## 结论 综上所述，沪铝市场在多重因素影响下呈现震荡下行趋势，需关注国内需求变化、国际供应扰动以及市场结构的调整。投资者应结合基本面和市场结构信息，谨慎决策。