> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 # 焦煤价格后市怎么看? 焦煤供给：本周钢联焦煤日均产量75.4万吨，环比 $-2.1\%$ ，同比 $5 \%$ 。汾渭焦煤产量有所下降。焦炭日均产量110万吨，环比 $0.5\%$ ，同比 $-1.4\%$ ，焦炭利润一般。临近春节，民营煤矿开始陆续停产放假，国有大矿维持正常生产，但年底保安全生产，后期整体供应将逐步收紧。 焦煤需求：政整体看，目前炼焦煤供需两弱，价格预计窄幅震荡为主。进口蒙煤方面，近两日甘其毛都口岸通关减少，但监管区库存仍处于偏高水平。随着期货盘面下跌，口岸交投氛围冷清，下游刚需采购为主，蒙煤价格有所回落，目前蒙5#原煤1020-1040元，蒙3#精煤1100元/吨。 技术面：当前焦煤期货在1100-1250元/吨区间震荡，1250元整数关口是强压力位，且近期冲高未放量，易引发资金获利了结。宏观上，春节临近市场交投活跃度下降，投机需求萎缩。 综合来看，大概率维持宽幅震荡，春节后随着下游复工，或有阶段性反弹，但整体上涨空间受限，操作上建议以区间高抛低吸为主。 # 主力动向 GOLDTRUST FUTURES CO., <table><tr><td>宏观/黑色建材</td><td>观点</td><td>农业/能化/有色</td><td>观点</td></tr><tr><td>黄金主力合约</td><td>多头主力增仓,利多</td><td>豆粕主力合约</td><td>多头主力增仓,利多</td></tr><tr><td>白银主力合约</td><td>多头主力增仓,利多</td><td>棕榈油主力合约</td><td>多头主力减仓,利空</td></tr><tr><td>螺纹主力合约</td><td>主力空增多减,利空</td><td>PVC主力合约</td><td>空头主力分歧,震荡</td></tr><tr><td>焦煤主力合约</td><td>空头主力增仓,利空</td><td>PTA主力合约</td><td>多头主力增仓,利多</td></tr><tr><td>铁矿石主力合约</td><td>多头主力减仓,利空</td><td>纸浆主力合约</td><td>空头主力分歧,震荡</td></tr><tr><td>玻璃主力合约</td><td>空头主力分歧,震荡</td><td>沪铜主力合约</td><td>多头主力分歧,震荡</td></tr><tr><td>纯碱主力合约</td><td>空头主力分歧,震荡</td><td>沪铝主力合约</td><td>多头主力分歧,震荡</td></tr></table> # 技术解盘-股指期货 GOLDTRUST FUTURES CO., 沪指今天收高位十字星，除了上证50指数，其他指数基本上都是绿盘报收；技术上，5分钟级别明天早盘有反弹的预期。之后预计冲高回落概率较大；操作上，按照震荡行情操作比较好； # 技术解盘-黄金 GOLDTRUST FUTURES CO., LTD 黄金继续大跌，可以预期接下来波动仍在持续一段时间，谨慎参与。 GOLDTRUST FUTURES CO., LTD 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期进一步发酵；需求端来看，终端除出口尚有余温外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱；技术面上，关注下方支撑状态，空单保护盈利。 # 技术解盘-玻璃 GOLDTRUST FUTURES CO., LTD 日融小幅去化，库存再度累积，主要驱动还在于政策端刺激政策以及反内卷政策对于供给侧的出清。技术面上，近期趋势不明，按照宽幅震荡思路看待。 GOLDTRUST FUTURES CO., 截至2026年2月11日，中国甲醇港口库存总量在143.22万吨，较上一期数据增加2.12万吨，短期震荡之后后期有走弱的可能。 # 技术解盘-纸浆 GOLDTRUST FUTURES CO., 纸浆策略上，市场需关注成本线附近的估值修复机会，但上行空间受制于高库存和弱需求，行情突破需等待明确的减产扩大信号或需求超预期改善。 关注我们 金信公众号 金信期货官网 优财期 全国统一 400-0988-278 客服热线 上海市普陀区云岭东路89号长风国际大厦16层 www.jinxinqh.com # 重要声明 # 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 # 投资咨询团队成员 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、 王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、钟朱敏（投资咨询编号：Z0021128）、 林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）。