> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 基础化工行业周报总结 ## 核心内容概述 本周基础化工行业整体表现优于大盘，中信基础化工指数上涨0.54%，申万化工指数上涨0.99%。尽管上证综指、创业板指和沪深300均下跌，但化工板块展现出抗跌性，部分子行业表现突出，如橡胶助剂、磷肥及磷化工、电子化学品、钛白粉和印染化学品。与此同时，部分子行业如食品及饲料添加剂、改性塑料、橡胶制品、钾肥和合成树脂则表现不佳。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 行业动态 - **英力士关停聚丙乙烯装置**：英力士苯领计划在2026年第四季度关停位于美国伊利诺伊州查纳洪的聚苯乙烯（PS）工厂，年产能达40万吨。关停原因包括持续的利润承压和行业产能过剩。北美其他两处基地将维持正常生产。 - **AI数据中心对化工行业的影响**：美国AI数据中心扩张导致电网容量紧张，挤压化工生产用电。化工行业对电力可靠性要求高，断电可能造成产量损失和生产中断。部分地区电网已出现拥堵，化工企业被迫采用自发电、自储能等方案应对。 ### 2. 投资主线 - **投资主线一：轮胎赛道** 国内轮胎企业具备较强竞争力，建议关注赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎等。 - **投资主线二：消费电子复苏** 随着消费电子需求回暖，上游材料企业受益。建议关注东材科技（光学膜）、斯迪克（OCA光学胶）、莱特光电（OLED终端材料）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料）。 - **投资主线三：景气周期行业及库存去化** 建议关注磷化工、氟化工、涤纶长丝等具备较强韧性的行业。磷化工受环保政策限制和新能源需求增长影响，供需趋紧；氟化工因制冷剂配额削减和萤石资源紧张，景气度修复；涤纶长丝受益于下游纺织服装需求回暖，库存逐步去化。 - **投资主线四：经济复苏与龙头受益** 随着经济回暖和化工品价格回升，龙头企业如万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等有望享受行业β共振。 ### 3. 市场行情 - **板块表现**：化工板块整体上涨，涨幅前五的子行业为橡胶助剂（23.46%）、磷肥及磷化工（10.8%）、电子化学品（7.59%）、钛白粉（6.77%）、印染化学品（5.65%）；跌幅前五的子行业为食品及饲料添加剂（-7.68%）、改性塑料（-7.3%）、橡胶制品（-4.75%）、钾肥（-4.6%）、合成树脂（-4.47%）。 - **个股表现**：涨幅前十的公司包括聚石化学（42.92%）、三孚股份（40.86%）、黑猫股份（39.71%）、宏柏新材（34.27%）、飞凯材料（32.95%）等；跌幅前十的公司包括湘潭电化（-26.67%）、裕兴股份（-22.14%）、水羊股份（-21.54%）、再升科技（-19.31%）、屹通新材（-18.19%）等。 ### 4. 子行业回顾 - **聚氨酯**：纯MDI价格下跌，聚合MDI价格上涨，TDI价格温和下跌。 - **化纤**：涤纶长丝价格整体下跌，氨纶开工率维持稳定。 - **轮胎**：全钢胎和半钢胎开工率均下降，需求市场整体偏弱。 - **农药**：除草剂价格弱势，杀虫剂部分产品价格下跌，需求疲软。 - **化肥**：磷肥价格稳定，钾肥价格弱势，复合肥市场提货需求转弱。 - **维生素**：维生素A价格下跌，维生素E价格上涨。 - **氟化工**：萤石价格维持稳定，无水氢氟酸价格震荡，制冷剂价格稳中有升。 - **有机硅**：DMC价格下跌，市场整体走弱。 - **氯碱化工**：纯碱开工率上升，电石行业开工负荷下降。 - **煤化工**：无烟煤价格上涨，甲醇价格下跌，合成氨价格上升。 ## 风险提示 - **宏观经济下行**：可能影响整体化工需求。 - **油价大幅波动**：对化工原料成本产生较大影响。 - **下游需求不及预期**：可能导致化工产品价格下跌。 ## 总结 本周基础化工行业在整体市场环境下表现优于大盘，部分细分领域如橡胶助剂、磷化工、电子化学品等涨幅显著。同时，行业面临AI数据中心扩张带来的电力紧张问题，对化工生产造成直接影响。投资建议关注具备竞争力的轮胎企业、消费电子材料企业、景气周期行业以及龙头白马企业。需警惕宏观经济、油价波动及下游需求不及预期等风险因素。