> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传统建材供需承压，AI浪潮驱动玻纤行业价值重估总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年建材行业的整体表现及细分领域（水泥、平板玻璃、玻纤）的市场动态。整体来看，建材行业在2026年1月1日至8月28日期间表现优于沪深300指数，申万建材指数上涨12.70%。其中，玻纤行业因受益于AI基础设施建设，涨幅高达105.33%，成为建材子行业中表现最为突出的板块。 ## 主要观点 - **建材行业整体表现**：申万建材指数在2026年1月1日至8月28日上涨12.70%，在申万全行业中排名第三，而同期沪深300指数下跌0.45%，显示建材行业相对抗跌。 - **玻纤行业表现亮眼**：受益于AI、大数据、云计算等技术推动全球算力需求激增，玻纤行业需求持续增长，尤其电子级玻璃纤维布成为核心受益标的。 - **房地产市场持续筑底**：房地产销售和竣工面积持续下降，房价下行，但去库存取得一定成效，整体市场处于调整阶段。 - **基建投资增速放缓**：2026年1-7月基建投资同比下降4.08%，基建实物工作量偏弱，施工落地不及预期，资金转化效率低。 - **水泥行业承压**：水泥行业面临内需疲软、产能过剩的双重压力，出口成为重要突破口，部分企业盈利有望改善。 - **平板玻璃行业困境**：需求疲软，库存高企，价格持续下行，行业处于筑底阶段，需关注供给侧变化。 ## 关键信息 ### 1. 市场表现 - **申万建材指数**：1月1日-8月28日上涨12.70%。 - **玻纤行业**：1月1日-8月28日上涨105.33%，表现远超其他建材子行业。 - **水泥行业**：1月1日-8月28日下跌16.90%。 - **平板玻璃行业**：1月1日-8月28日下跌11.79%。 ### 2. 房地产市场情况 - **商品房销售面积**：2026年1-7月累计销售面积4.50亿平方米，同比下降11.8%。 - **房价走势**：70个大中城市新建商品住房价格同比下降0.18%，二手房价格环比平均下降0.29%。 - **房地产开发投资**：2026年1-7月同比下降19.20%，降幅持续扩大。 - **房屋新开工面积**：2026年1-7月同比下降24.00%，施工面积同比下降12.70%。 - **商品房待售面积**：1-7月同比下降0.8个百分点，库存逐步消耗。 ### 3. 基建投资情况 - **基建投资增速**：2026年1-7月同比下降4.08%，且增速持续下滑。 - **高频指标**：沥青开工率、水泥发运率均表现疲软，反映基建实物工作量不足。 - **地方债余额**：截至2026年6月，全国地方政府债务余额达58.77万亿元，其中专项债占比达40.93万亿元。 ### 4. 水泥行业分析 - **熟料产能及利用率**：2025年熟料产能利用率为48%，较2020年下降29.5%。 - **水泥出口增长**：2026年7月出口水泥及水泥熟料201万吨，同比增长98.6%；1-7月累计出口1552万吨，同比增长200.5%。 - **出口对盈利的支撑**：出口成为水泥企业消化库存、分摊成本、拓宽空间的重要手段，建议关注华新建材、上峰材料。 ### 5. 平板玻璃行业分析 - **供给与需求**：供给呈下降趋势，开工率下滑至71.4%，需求疲软，实际消费量同比下滑。 - **库存与价格**：库存高企，价格持续低位运行，行业处于筑底阶段。 - **建议关注**：旗滨集团作为玻璃行业龙头，值得关注其供给侧变化带来的机会。 ### 6. 玻纤行业前景 - **AI推动需求**：AI、大数据、云计算等技术推动全球算力需求爆发式增长，带动电子级玻璃纤维布需求。 - **需求领域拓宽**：玻纤应用领域从传统基建扩展至新能源汽车、风电、5G、光伏、航空航天等新兴市场。 - **市场增长预测**：全球电子布市场规模预计从2025年的29.43亿美元增长至2030年的60.12亿美元，年复合增长率达15.4%。 - **重点个股**：建议关注中国巨石、中材科技、宏和科技、国际复材、菲利华。 ## 建议关注 - **周期底部边际改善**：水泥出口放量、供给侧调整将改善行业盈利。 - **高端化趋势**：中高端玻纤产品需求提升，带动行业盈利能力增强。 - **重点公司**： - **华新建材（600801.SH）**：水泥出口增长，盈利有望改善。 - **上峰材料（000672.SZ）**：受益于水泥出口及产能优化。 - **旗滨集团（601636.SH）**：关注玻璃行业供给侧变化。 - **中国巨石（600176.SH）**：玻纤行业龙头，受益于AI及新能源需求。 - **中材科技（002080.SZ）**：玻纤材料供应能力强，受益于高端需求。 - **宏和科技（603256.SH）**：特种电子布需求增长，未来增长空间大。 - **国际复材（301526.SH）**：受益于高端玻纤需求。 - **菲利华（300395.SZ）**：电子布行业龙头，具备技术优势。 ## 风险提示 - **宏观环境变化**：经济下行压力可能影响建材下游需求。 - **数据准确性**：引用数据若有误，可能影响分析结果。 - **基建进度不及预期**：影响水泥、防水等行业需求。 - **AI发展不及预期**：可能影响电子布需求增长。 - **市场需求不足**：建材行业为典型周期行业，需求不足将导致价格下行。 - **公司业绩不达预期**：重点公司若业绩未达预期，可能影响股价表现。 - **房地产宽松政策不及预期**：影响建材行业整体需求。 ## 投资建议评级标准 | 类别 | 评级 | 说明 | |----------|--------|------| | 股票评级 | 买入 | 股票价格变动相对沪深300指数涨幅在10%以上 | | 股票评级 | 增持 | 股票价格变动相对沪深300指数涨幅在5%-10%之间 | | 股票评级 | 中性 | 股票价格变动相对沪深300指数涨跌幅在-5%-5%之间 | | 股票评级 | 减持 | 股票价格变动相对沪深300指数跌幅在-10%至-5%之间 | | 股票评级 | 卖出 | 股票价格变动相对沪深300指数跌幅在-10%以上 | | 行业评级 | 推荐 | 行业指数领先沪深300指数 | | 行业评级 | 中性 | 行业指数跟随沪深300指数 | | 行业评级 | 回避 | 行业指数落后沪深300指数 | ## 其他信息 - **分析师声明**：分析师彭棋具有证券投资咨询执业资格，独立、客观、公正地出具报告，不受外部利益干扰。 - **免责声明**：本报告仅供符合投资者适当性管理要求的客户参考，信息来源于公开资料，不保证准确性。报告观点可能随市场变化而调整，不构成具体投资建议。 - **版权声明**：本报告版权归华龙证券所有，未经许可不得复制、转载或用于其他用途。