> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色及新材料早间评论总结 ## 核心内容概览 本报告由西南期货研究所发布，分析了2026年4月1日有色金属及新材料市场的主要品种——碳酸锂、铜、铝、锌、铅、锡、镍的行情走势与市场影响因素。报告指出，市场受地缘政治、宏观情绪、供需格局等多重因素影响，呈现出震荡调整、企稳上修、谨慎追涨、区间震荡等不同走势预期。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 碳酸锂 - **价格走势**：前一交易日主力合约下跌7.97%，至157200元/吨。 - **供应端**：国内江西复产时间不确定，矿端处于紧平衡状态，周度产量继续下滑。 - **需求端**：储能板块表现突出，动力电池需求同步改善，社会库存逐步去化。 - **支撑因素**：地缘冲突背景下，锂资源外部稳定供应和流动性担忧支撑价格。 - **观点**：短期价格下方支撑仍强，但波动或加大，需关注美伊地缘冲突后续发展。 ### 铜 - **价格走势**：沪铜主力合约上涨1.26%，至96760元/吨。 - **供应端**：矿端维持紧平衡，现货加工费处于负值区间，但副产品收益支撑冶炼开工。 - **需求端**：新兴领域用铜需求强劲，有效对冲传统板块拖累，国内电解铜社库进入去化周期。 - **库存变化**：上周电解铜社会库存下降9.97万吨。 - **观点**：震荡调整，价格下跌后获得买盘支撑，下方空间有限。 ### 铝 - **价格走势**：沪铝主力合约上涨0.61%，至24915元/吨；氧化铝主力合约下跌2.12%，至2813元/吨。 - **供应端**：铝土矿主产国政策收紧预期，海运费上涨，矿石到岸成本上升，部分氧化铝企业减产。 - **需求端**：新能源汽车、光伏储能、“铝代铜”等新兴领域拉动消费增长。 - **库存变化**：上周电解铝社会库存增加1.4万吨，铝棒社会库存下降3.35万吨。 - **观点**：企稳上修，供应收缩与成本支撑夯实底部，但中长期过剩格局未变。 ### 锌 - **价格走势**：沪锌主力合约上涨0.55%，至23695元/吨。 - **供应端**：进口矿TC维持低位，矿端扰动支撑冶炼成本。 - **需求端**：北方环保限产解除，镀锌企业开工率回升，下游刚需逢低补库。 - **库存变化**：上周精炼锌社会库存下降1.5万吨。 - **观点**：谨慎追涨，国内需求回暖与库存去化提供修复动力，但宏观偏空限制反弹高度。 ### 铅 - **价格走势**：沪铅主力合约下跌0.03%，至16495元/吨。 - **供应端**：再生铅持续亏损，开工偏低；汽车与储能行业带来逢低补库需求。 - **需求端**：国内电动车市场需求偏弱，消费淡季特征延续。 - **库存变化**：上周电解铅社会库存下降1.5万吨。 - **观点**：区间震荡，供应收缩与成本支撑限制上行空间，海外供应压力与需求淡季压制涨幅。 ### 锡 - **价格走势**：沪锡主力合约上涨1.63%，至375280元/吨。 - **供应端**：刚果金军事冲突持续，矿端稳定生产担忧存在；佤邦炸药审批完成，预计产出增加。 - **需求端**：传统领域承压，新兴领域需求支撑明显，光伏退税临近关键时点，短期抢出口提振需求。 - **库存变化**：精炼锡显性库存进一步去化。 - **观点**：短期供需偏紧支撑价格，但海外局势不确定性仍存，需注意风险控制。 ### 镍 - **价格走势**：沪镍期货主力合约微涨0.13%，至135800元/吨。 - **供应端**：印尼推迟镍出口暴利税征收，全球最大镍矿Weda Bay Nickel产量配额大幅削减，矿价趋稳。 - **需求端**：不锈钢需求疲软，镍铁厂亏损加剧，钢厂压价心理较强。 - **库存变化**：国内库存处于相对高位，现实消费难言乐观。 - **观点**：弱现实与强预期博弈，关注印尼政策及宏观事件扰动。 --- ## 总结 整体来看，市场受地缘政治与宏观情绪影响较大，各品种走势分化。碳酸锂、铜、铝、锌、铅、锡等品种均面临短期波动风险，但部分品种如碳酸锂、铜、铝、锡仍具备一定的支撑。镍则处于弱现实与强预期的博弈中，需密切关注印尼政策变化及全球宏观动向。总体建议投资者保持谨慎，控制风险，以区间操作为主。