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工业硅&多晶硅日评总结（2025年9月11日）

一、价格数据

工业硅方面，不通氧553#（华东）平均价格为8950元/吨，无变化；通氧553#（华东）价格9100元/吨，稳定。工业硅期货主力合约收盘价上涨3.03%至8665元/吨，基差285元/吨，负值扩大。421#（华东）平均价格9400元/吨，持稳。多晶硅现货价格N型致密料下跌0.10%至50.05元/千克，N型复投料下跌0.10%至51.44元/千克；多晶硅期货主力合约收盘价下跌1.19%至52885元/吨，基差-2835元/吨。整体价格高位整理，波动较小。

二、市场资讯

9月10日，国网上海市电力公司发布新能源上网电价市场化改革通知，自2026年1月起新能源上网电价通过市场交易形成，现阶段政策不变。9月9日，帝科股份收购晶科新材料80%股权，交易价8000万元，协议已签订。

三、基本面分析

供给端：硅价上行推动新疆硅厂复产，西南丰水期电力成本下降，企业开工回升，供给稳中有增。多晶硅企业维持减产，局部复产增加需求；有机硅大厂因事故停车，短期内供给收紧，但企业逐步恢复，供应压力上升。需求端：硅铝合金按需采购，下游囤货不足；多晶硅库存下降，价格传导受限，终端需求压力大，组件市场受成本挤压，价格上涨阻力显著。

四、投资策略

工业硅：供给扰动暂未完全消除，预计短期高位整理，建议区间操作，回调轻仓试多，关注2511、2512反套机会；多晶硅：价格高位运行，前期多单择机止盈，政策落地前逢回调轻仓试多。风险包括宏观不确定性、供给波动和需求不及预期。

五、风险提示

宏观风险如政策变化或经济波动，可能影响市场情绪；供给端扰动如硅厂或硅料产能调整，可能加剧价格波动；需求端需求不及预期会抑制反弹空间。总体看，短期硅价可能冲高回落，传导链承压。