> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 荣盛石化（002493.SZ）信息更新报告总结 ## 核心内容概述 荣盛石化（002493.SZ）在2026年半年报中展现出显著的业绩增长，尽管营业收入同比小幅下降，但归母净利润同比大幅增长748.83%，达到51.11亿元。公司维持“买入”投资评级，预计未来三年盈利能力将持续提升，为投资者带来良好回报。 ## 主要观点 ### 2026年半年报业绩表现 - **营业收入**：2026H1实现1294.07亿元，同比-12.93%。 - **归母净利润**：2026H1实现51.11亿元，同比+748.83%。 - **季度表现**： - 2026Q2实现营收687.77亿元，同比-6.62%，环比+13.44%。 - 2026Q2实现归母净利润22.95亿元，同比+16675.60%，环比-18.47%。 ### 盈利预测与估值 - **2026-2028年归母净利润**：预计分别为86.75亿元（+12.99%）、101.90亿元（+21.50%）、121.01亿元（+24.26%）。 - **EPS**：预计分别为0.87元（+0.13）、1.02元（+0.22）、1.21元（+0.24）。 - **PE（市盈率）**：当前股价对应PE为15.7倍，预计2026-2028年分别为15.7倍、13.4倍、11.3倍。 - **PB（市净率）**：预计2026-2028年分别为2.7倍、2.3倍、1.9倍。 - **EV/EBITDA**：预计2026-2028年分别为9.0倍、7.3倍、6.9倍。 ### 行业景气度与公司战略 - **炼化行业景气度复苏**：国内炼化行业产能接近红线，新增产能受限，供给收缩，景气度有望上行。 - **公司投资炼化一体化项目**：控股子公司浙石化拟投资约196亿元的改造提升工程，优化资源利用，提升产品结构，降低综合成本。 - **新材料项目进展**：拟引进SABIC股权投资，助力金塘新材料项目发展，增强生产工艺和核心技术。 ## 关键信息 ### 财务摘要 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入(百万元) | 326,475 | 308,622 | 350,938 | 364,878 | 384,111 | | YOY(%) | 0.4 | -5.5 | 13.7 | 4.0 | 5.3 | | 归母净利润(百万元) | 724 | 848 | 8,675 | 10,190 | 12,101 | | YOY(%) | -37.4 | 17.1 | 922.6 | 17.5 | 18.8 | | 毛利率(%) | 11.5 | 12.2 | 17.3 | 18.0 | 18.5 | | 净利率(%) | 0.2 | 0.3 | 2.5 | 2.8 | 3.2 | | ROE(%) | 2.2 | 3.3 | 18.4 | 17.9 | 17.7 | | EPS(元) | 0.07 | 0.08 | 0.87 | 1.02 | 1.21 | ### 风险提示 - 下游需求不及预期 - 油价大幅波动 - 项目释放和盈利能力不及预期 ## 财务比率分析 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 资产负债率(%) | 74.9 | 74.9 | 73.3 | 66.4 | 62.0 | | 净负债比率(%) | 197.5 | 201.1 | 192.1 | 123.1 | 102.7 | | 流动比率 | 0.5 | 0.4 | 0.4 | 0.4 | 0.4 | | 速动比率 | 0.2 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | | 总资产周转率 | 0.9 | 0.8 | 0.8 | 0.8 | 0.9 | | 应收账款周转率 | 56.5 | 61.8 | 59.1 | 60.5 | 59.8 | | 应付账款周转率 | 5.3 | 4.6 | 5.0 | 4.8 | 4.9 | | 每股收益(最新摊薄) | 0.07 | 0.08 | 0.87 | 1.02 | 1.21 | | 每股经营现金流(最新摊薄) | 3.46 | 4.55 | 2.03 | 7.44 | 2.53 | | 每股净资产(最新摊薄) | 4.39 | 4.36 | 5.13 | 6.04 | 7.15 | ## 投资评级说明 - **买入（Buy）**：预计相对强于市场表现20%以上。 - **增持（outperform）**：预计相对强于市场表现5%~20%。 - **中性（Neutral）**：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动。 - **减持（underperform）**：预计相对弱于市场表现5%以下。 ## 行业评级说明 - **看好（overweight）**：预计行业超越整体市场表现。 - **中性（Neutral）**：预计行业与整体市场表现基本持平。 - **看淡（underperform）**：预计行业弱于整体市场表现。 ## 估值方法的局限性说明 本报告所采用的估值方法和模型存在局限性，估值结果不能保证所涉及证券能够在该价格交易。分析基于多种假设，不同假设可能导致结果差异。 ## 法律声明 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。开源证券对报告内容保留所有权利，并不对因使用报告内容而导致的任何损失负责。 ## 结论 荣盛石化在2026年半年报中表现出强劲的净利润增长，未来盈利预期持续向好。公司通过炼化一体化项目改造和引进SABIC股权投资，进一步提升竞争力，有望受益于炼化行业景气度的复苏。投资者应综合考虑个人情况，谨慎决策。