> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 本周量化策略业绩分化，关注防御类指增产品 ## 核心内容概述 本周私募量化策略表现分化，指数增强策略整体表现优于其他类型策略。从今年累计收益来看，表现最好的三类为中证500指增（+12.97%）、中证2000指增（+12.35%）和中证1000指增（+11.57%）；表现最差的三类为主观宏观配置（-12.39%）、宏观全天候（-4.85%）和股票市场中性、期权偏套利（+nan%）。超额表现方面，中证2000指增（+13.26%）、中证A500指增（+7.63%）和沪深300指增（+7.36%）表现最佳，而中证1000指增（+4.19%）、中证500指增（+4.44%）和量化选股（+4.93%）表现较差。 ## 主要观点 - **指增策略表现分化**：本周1类指增策略为正收益，其中中证红利指增上涨0.58%，沪深300指增下跌0.61%，中证A500指增下跌0.66%，中证500指增下跌1.52%，中证1000指增下跌1.82%，量化选股下跌1.90%，中证2000指增下跌2.36%。 - **超额收益分布**：本周4类指增策略超额收益率为正，其中中证红利指增为1.19%，中证A500指增为0.64%，中证500指增为0.32%，沪深300指增为0.18%，中证2000指增为-0.08%，中证1000指增为-0.22%，量化选股为-0.48%。 - **策略类型分化**：本周中性策略中，75%的基金收益为正，其中300中性当周收益中位数为0.24%，500中性为0.04%，1000中性为-0.44%。期权策略中，不足50%的基金收益为正，期权偏买权表现相对较好，75%分位数收益率为4.89%。 - **风险监测**：沪深300指增基金超额暴露最大的三个因子为中盘因子（+1.52）、大小盘因子（-0.92）、成长因子（-0.67）；中证500指增基金超额暴露最大的三个因子为价值因子（-1.02）、成长因子（-0.73）、盈利因子（+0.68）；中证1000指增基金超额暴露最大的三个因子为大小盘因子（-0.79）、中盘因子（+0.60）、BETA因子（-0.48）。 - **策略稳定性**：本月超额收益半数为正，其中中证500超额环境较好，但需注意小微盘暴露较高，需关注风险。 ## 关键信息 ### 指增策略收益表现 | 指增策略 | 本周收益 | 今年收益 | 备注 | |------------------|----------|----------|--------------------------| | 中证红利指增 | +0.58% | +3.57% | 超额收益率为正 | | 沪深300指增 | -0.61% | +10.78% | 超额收益率为正 | | 中证A500指增 | -0.66% | +11.50% | 超额收益率为正 | | 中证500指增 | -1.52% | +12.97% | 超额收益率为正 | | 中证1000指增 | -1.82% | +11.57% | 超额收益率为正 | | 量化选股 | -1.90% | +9.84% | 超额收益率为正 | | 中证2000指增 | -2.36% | +12.35% | 超额收益率为正 | ### 超额表现 | 指增策略 | 本周收益 | 今年收益 | 备注 | |------------------|----------|----------|--------------------------| | 中证2000指增 | -2.43% | +13.26% | 超额表现最佳 | | 中证A500指增 | -0.62% | +7.63% | 超额表现最佳 | | 沪深300指增 | -1.59% | +7.36% | 超额表现最佳 | | 中证1000指增 | -0.15% | +4.19% | 超额表现较差 | | 中证500指增 | -1.91% | +4.44% | 超额表现较差 | | 量化选股 | -2.11% | +4.93% | 超额表现较差 | ### 10%等波表现 | 策略类型 | 本周收益 | 今年收益 | 备注 | |------------------|----------|----------|--------------------------| | 股指CTA | +0.20% | +2.98% | 表现最佳 | | CTA跨品种套利 | +0.08% | +2.01% | 表现最佳 | | CTA跨期套利 | +0.30% | +3.72% | 表现最佳 | | CTA混合时序截面 | -0.43% | +1.90% | 表现较差 | | CTA时序量价 | -1.15% | +5.43% | 表现较差 | | CTA截面多空 | -1.39% | +1.28% | 表现较差 | ### 指数表现 | 指数类别 | 今年收益 | 本周收益 | 备注 | |------------------|----------|----------|--------------------------| | 科创50指数 | +23.73% | -5.03% | 表现最佳 | | 创业板指数 | +19.58% | -5.14% | 表现最佳 | | TMT指数 | +9.11% | -3.01% | 表现最佳 | | 上证指数 | +1.58% | -0.91% | 表现较差 | | 微盘股指数 | +1.64% | -4.45% | 表现较差 | | 中证红利 | +2.64% | +1.27% | 表现较差 | ## 风险提示 - **小微盘暴露**：近期量化选股策略在小微盘暴露较高，需关注相关风险。 - **超额风险暴露**：沪深300指增和中证500指增基金超额风险暴露较大，需警惕市场波动对收益的影响。 - **策略稳定性**：中证500指增超额环境较好，但需关注其波动性及风险控制能力。 ## 总结 本周量化策略业绩分化明显，指数增强策略整体表现优于其他类型策略。超额表现方面，中证2000指增、中证A500指增和沪深300指增表现最佳，而中证1000指增、中证500指增和量化选股表现较差。风险监测显示，沪深300指增和中证500指增基金超额风险暴露较大，需关注市场波动。总体来看，中证500指增超额环境较好，但需注意小微盘暴露带来的风险。