> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅与多晶硅市场分析总结 ## 核心内容概览 2026年8月，工业硅与多晶硅市场呈现“预期修复、现实偏弱”的格局。价格在多重因素推动下出现上涨，但基本面仍面临库存高企、终端需求疲软等压力。市场整体进入震荡调整阶段，预计9月价格将面临回调风险。 ## 主要观点 ### 1. 工业硅市场 - **价格走势**：8月工业硅价格震荡上行，期货涨幅显著高于现货，主力合约SI2611月内上涨约6.6%。 - **成本与利润**：8月底行业平均生产成本为8976元/吨，利润由亏损转为盈利，西北厂家在8800元/吨附近已具备现金利润。 - **供应端**：西北部分企业减产落地，周度产量回落，8月产量环比下降，开工率降至53.6%。 - **需求端**：多晶硅价格大涨、排产上行带来边际增量，有机硅利润修复、开工持稳，铝合金维持刚需采购。 - **库存压力**：行业显性库存达72.45万吨，创历史新高，库存去化不畅可能制约价格反弹高度。 - **出口表现**：出口端有所走弱，海外采购节奏放缓，国内价格上涨后出口利润收窄。 ### 2. 多晶硅市场 - **价格走势**：PS2611合约月内上涨约13.2%，8月28日收于37605元/吨。 - **成本与利润**：行业平均成本43608.56元/吨，利润修复至-3964.81元/吨，利润率回升至-10%左右。 - **产量变化**：8月周度产量上升，开工率由37.9%升至41%，预计月度产量提升至11万吨以上。 - **库存情况**：多晶硅总库存达39.922万吨，创历史新高，下游组件价格跟涨乏力，终端需求仍偏弱。 - **产业链博弈**：价格上涨向终端传导不畅，库存压力仍主导定价逻辑，存在冲高回落风险。 ## 关键信息汇总 ### 工业硅 - **现货价格**：华东5530均价从9050元/吨涨至9400元/吨（+3.9%）；新疆5530从8450元/吨升至8700元/吨（+3.0%）。 - **期货表现**：SI2611合约全月运行区间8215-8880元/吨，月末收于8785元/吨，涨幅约6.6%。 - **库存**：8月底工业硅显性库存达72.45万吨，创历史新高。 - **基差变化**：新疆5530基差由月初915元/吨回落至715元/吨，新疆4210基差大幅收窄至15元/吨。 ### 多晶硅 - **现货价格**：致密料均价从31.5元/公斤升至40元/公斤（+27%），创年内最大单月涨幅。 - **期货表现**：PS2611合约全月运行区间33705-39460元/吨，月末收于37605元/吨，涨幅约13.2%。 - **库存**：8月底多晶硅总库存达39.922万吨，创历史新高。 - **产量**：8月多晶硅周度产量从2.44万吨升至2.64万吨，开工率由37.9%升至41%。 ### 有机硅 - **价格走势**：DMC价格止跌反弹，月内累计上涨逾1100元/吨，月末达13642元/吨。 - **利润**：DMC生产利润回升至1409.38元/吨，利润率回升至10%以上。 - **库存**：8月底有机硅DMC库存回落至4.16万吨，去化加快。 - **开工率**：有机硅企业开工率维持在60%附近，持续执行减产操作。 ### 铝合金 - **价格走势**：8月价格小幅回落，行业利润依然偏薄。 - **产量**：7月产量164.6万吨，环比6月下降；8月产量预计维持稳定。 - **需求**：核心需求来自汽车行业，但销量增长乏力，库存预警指数处于不景气区间；房地产需求疲软对铝合金需求形成压制。 ### 出口 - **总量**：1-7月累计出口43.6万吨，同比上涨5.13%；7月单月出口5.65万吨，同比下跌23.68%。 - **趋势**：出口增速维持中低水平，仅能形成阶段性需求托底。 ## 后市展望与操作建议 ### 价格预测 - **工业硅**：9月价格冲高乏力，预计高位震荡后有回落压力，波动区间为8200元/吨—9000元/吨。 - **多晶硅**：短期震荡上行，若无进一步减产政策，存在冲高回落风险。 ### 交易策略 - **短线思路**：以震荡为主，反弹至区间上沿可轻仓试空。 - **中线思路**：若无进一步减产政策，可考虑逢高做空。 - **关注重点**：西北减产执行力度、西南复产节奏、库存去化情况、市场情绪及政策影响。 ## 重要免责声明 本报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分。引用本报告需注明出处，并不得对报告内容进行有悖原意的引用、删节和修改。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，力求客观、公正，但不对数据的准确性和完整性作出保证。报告中的观点仅代表撰写时的判断，仅供参考，不构成投资建议。