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报告摘要

2026/02/24 文档内容总结

宏观与股指

宏观资讯：
- 美联储会议纪要显示内部存在巨大分歧，通胀风险仍为关注重点。
- 国内1月社融增加7.22万亿元，高于预期，显示流动性环境合理充裕。
- 关注节后A股市场是否高开，以及主力资金回流方向。
市场分析：
- 国内稳增长、促改革政策持续，为市场提供底部支撑。
- 节前各大宽基指数无明显趋势，A50股指期货上涨，节后可能受海外市场情绪带动高开。
参考观点：
- 关注跳空缺口指数间分化的机会，短期以底部区间波动为主。

黄金与白银

黄金

市场分析：
- 现货黄金价格突破5160美元/盎司，创三周多新高。
- 技术指标进入超买区域，存在回调可能。
- 美联储部分官员仍关注加息可能性，若PPI数据高于预期可能抑制宽松预期。
操作建议：
- 关注PPI数据及美联储官员表态，判断政策路径。
- 技术面留意5100美元整数关口支撑，保持灵活仓位。

白银

外盘价格：
- 现货白银突破87美元/盎司，创两周多新高。
- COMEX注册仓单库存显著下降，反映现货供应紧张。
市场分析：
- 多重因素支撑银价，包括美元走弱、地缘风险及工业需求。
- 短期涨幅较大，技术指标超买，存在回调需求。
- 工业属性使其对全球经济放缓预期敏感。
操作建议：
- 关注COMEX库存变化及黄金走势，等待趋势进一步确认。
- 短期区间波动，谨慎操作，注意防范风险。

化工板块

纯碱

现货信息：
- 沙河地区重碱价格1121元/吨，各区域价格略有分化。
市场分析：
- 供应端开工率83.25%，库存小幅增加，节后需求或温和回暖。
- 短期建议盘面以底部区间波动对待。
参考观点：
- 节前最后一交易日窄幅波动，短期底部区间思路为主。

玻璃

现货信息：
- 沙河地区5mm大板市场价1010元/吨，区域价格略有分化。
市场分析：
- 供应端开工率71.86%，库存小幅累积，终端需求偏弱。
- 节后供需矛盾难有改善，盘面承压。
参考观点：
- 短期底部区间波动，关注产线及库存变化。

塑料

现货信息：
- 线性、高压、低压膜料价格在6570-8960元/吨区间。
市场分析：
- 供应充足，需求偏淡，成本端原油波动给予一定支撑。
- 节后反弹多为有价无市，实际成交跟进不足。
参考观点：
- 短期低位区间波动为主，关注库存消化与下游复工节奏。

甲醇

现货信息：
- 浙江2215元/吨，新疆1390元/吨，河北2055元/吨。
市场分析：
- 甲醇期货持续回落，港口库存增加，供应端高位运行。
- 国际原油价格高位波动为成本提供支撑，地缘局势变化影响出口预期。
参考观点：
- 期价短期维持区间波动，关注港口库存与地缘局势变化。

PTA

现货信息：
- 华东现货价格5230元/吨，基差-65元/吨。
市场分析：
- 加工费维持在350元/吨附近，开工率回升，聚酯负荷修复。
- 节后下游或小幅补库，之后需求可能再度冷淡。
参考观点：
- 短期区间震荡，建议谨慎操作。

乙二醇

现货信息：
- 华东价格3720元/吨，基差-85元/吨。
市场分析：
- 港口库存高企，供应充足，需求端聚酯产能利用率回升但支撑有限。
- 市场受宏观情绪主导，谨慎投资。
参考观点：
- 短期震荡偏弱，关注油价走势及下游复工节奏。

豆粕

现货信息：
- 张家港3060元/吨，天津3170元/吨，日照3080元/吨，东莞3060元/吨。
市场分析：
- 外盘关注美豆出口销售与南美供应压力，国内成本支撑与供应宽松博弈。
- 节后下游或小幅补库，之后需求可能再度冷淡。
参考观点：
- 短期区间震荡，建议谨慎操作。

豆油

现货信息：
- 江苏8420元/吨，广州8520元/吨，福建8610元/吨。
市场分析：
- 马棕减产支撑棕榈油价格，美生物柴油前景向好。
- 国内即将步入消费淡季，市场交投情绪转淡。
参考观点：
- 关注下方支撑平台，短线或震荡调整，注意风险防控。

菜粕

现货市场：
- 麻涌港贸易商进口粉粕RM2605报价60元/吨。
市场分析：
- 节前备货完成，现货成交清淡。
参考观点：
- 建议轻仓或清仓过节，短线观望。

菜油

现货市场：
- 防城港贸易商进口压榨三级菜油基差报价750元/吨。
市场分析：
- 节前备货完成，交易所提保影响交投情绪。
参考观点：
- 短线震荡调整，注意风险防控，建议轻仓或清仓过节。

生猪

现货市场：
- 外三元平均价格12.33元/公斤，下跌0.04元/公斤。
市场分析：
- 出栏量充足，终端消费提振有限，供需矛盾加剧。
- 节后出栏窗口期缩窄，猪价承压。
参考观点：
- 节后猪价或进入震荡阶段，需持续关注养殖端出栏情况。

鸡蛋

现货市场：
- 全国平均价格3.45元/斤，上涨0.02元/斤。
市场分析：
- 蛋鸡存栏仍处高位，供应端制约价格上行空间。
- 需求端季节性减弱，备货需求提前释放。
参考观点：
- 中长期关注养殖端补栏与淘汰情况。

金属板块

沪铜

现货信息：
- 华东现货价格100275元/吨，环比下降1.72%。
市场分析：
- 供应端铜精矿加工费负值，智利罢工事件加剧供应紧张。
- 需求端新能源疲软，但电网投资及海外AI数据中心建设提供支撑。
- 宏观层面美元走软与降息预期为铜价提供金融属性支撑。
参考观点：
- 激进者可逢低参与，稳健者暂时观望。

沪铝

现货信息：
- 上海现货铝报价23600元/吨，涨300。
市场分析：
- 供应端电解铝产能接近天花板，产量小幅增长。
- 需求端春节前加工企业停工，采购基本停滞。
- 库存增加，短期价格承压。
参考观点：
- 建议观望为主，等待进一步指引。

氧化铝

现货信息：
- 全国平均价2646元/吨，贴196元。
市场分析：
- 铝土矿发运量增长，氧化铝产量提升，供应过剩预期增强。
- 下游客户以刚需采购为主，库存增加压制价格。
参考观点：
- 短期多空力量暂时平衡，建议暂时观望。

铸造铝合金

现货信息：
- 铝合金现货平均价23600元/吨，涨200。
市场分析：
- 成本端废铝出货量增长，但行业利润较差。
- 供应端产能扩张，库存高企，短期去库趋势难形成。
参考观点：
- 铝价联动性强，关注成本与需求边际变化。

碳酸锂

现货信息：
- 电池级碳酸锂138850元/吨，工业级136000元/吨，价差2850元/吨。
市场分析：
- 供应端锂盐厂检修及锂矿换证导致阶段性收缩。
- 需求端储能订单激增，但春节减产预期抑制短期需求。
- 政策与市场情绪影响价格波动。
参考观点：
- 避险情绪可能传导至金属板块，存在波段操作机会，稳健者暂时观望。

工业硅与多晶硅

工业硅

现货信息：
- 新疆通氧553#报价8800元/吨，通氧421#报价9050元/吨。
市场分析：
- 供应端北方大厂减产，西南开工率低，供应明显收缩。
- 需求端多晶硅与有机硅减产拖累，出口韧性尚存。
- 高库存压制价格反弹空间。
参考观点：
- 成本支撑为主，短期无趋势行情，建议暂时观望。

多晶硅

现货信息：
- N型致密料5.75万元/吨，N型复投料5.85万元/吨。
市场分析：
- 供应端减产力度有限，需求端组件排产下降，终端采购意愿低迷。
- 成本支撑为主，但高库存与弱需求限制上行空间。
参考观点：
- 成交低迷，不建议参与。

黑色板块

不锈钢

现货信息：
- 304/2B冷轧不锈钢板卷市场价14150元/吨。
市场分析：
- 印尼镍矿配额调整支撑不锈钢价格，但终端需求乏力。
- 高库存压制上行空间，需关注需求侧改善情况。
参考观点：
- 短期偏强震荡，警惕政策兑现后的价格回落。

螺纹钢

现货信息：
- HRB400EΦ20汇总价格3220元/吨。
市场分析：
- 需求端疲软，钢厂库存去库压力一般。
- 双焦走势坚挺，成本端韧性仍在。
参考观点：
- 市场情绪走弱，钢材偏弱震荡。

热卷

现货信息：
- 4.75mm热轧板卷汇总价格3240元/吨。
市场分析：
- 供应端产量高位，表需小幅下滑，总库存去库但压力较大。
- 成本端支撑仍在，短期偏弱震荡。
参考观点：
- 市场情绪走弱，钢材偏弱震荡。

铁矿石

现货信息：
- 普氏指数104.5，青岛PB粉775元/吨，澳洲粉矿773元/吨。
市场分析：
- 短期复工补库支撑价格偏强震荡，但中长期受西芒杜铁矿影响承压。
- 港口库存高位，钢厂采购节奏放缓，需关注库存累积节奏。
参考观点：
- 短期偏强震荡，中长期压力仍存，建议关注补库需求兑现后的回调风险。

煤炭板块

炼焦煤

现货信息：
- 炼焦煤价格指数1272.5元/吨，山西吕梁主焦煤1430元/吨。
市场分析：
- 春节后民营煤矿复产，产量收缩预期缓解。
- 蒙煤通关量高位运行，压制煤价反弹空间。
参考观点：
- 短期维持震荡格局，关注复产进度与蒙煤通关量变化。

一级冶金焦

现货信息：
- 一级冶金焦汇总均价1748元/吨。
市场分析：
- 焦企开工率回升，但库存累积压制价格。
- 需求端钢厂铁水产量回升，但采购意愿偏弱。
参考观点：
- 短期震荡格局，警惕库存累积引发的价格下行风险。

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