英国国家经济和社会研究所-季度定期保费跟踪-债券市场对夏季选举的反应（英）-2024.6-7页_204kb

2024年第二季度，10年期英国政府债券（gilt）收益率在4.2%左右波动，较第一季度的4.0%有所上升，主要受短期利率预期小幅上升但波动，以及渐渐升高的期限溢价推动。这可能反映了市场对英国大选宣布后的不确定性增加。随后，欧洲议会选举后，英国和欧洲经济的期限溢价估计呈上升趋势，表明国际风险和不确定性对两地市场产生溢出效应。

英国国家经济和社会研究所（NIESR）在季度期限溢价追踪报告中指出，英国央行（MPC）可以考虑在报告中发布利率路径预测，例如像挪威央行和瑞典央行的做法，以调整市场和公众预期，避免不确定路径。报告还讨论了当前期限溢价问题，强调了不确定性导致的波动，并建议改善沟通以减少风险。

与此同时，美国十年期公债收益率在2023年10月达到4.8%高点后，2024年第一季度降至4.2%，后因短期利率预期下降而波动上升。尽管通胀率在过去一年保持在3%左右黏性水平，并忽略货币紧缩，收益率仍受高风险溢价和潜在通胀压力支撑。6月7日劳动力市场强劲数据公布后，收益率单日大幅上涨，从4.28%升至4.43%，显示市场敏感性。美联储在6月会议上维持利率不变，预计不提前降息，主要因选举不确定性驱动期限溢价。问题在于降息延迟，需提高沟通，以降低期限溢价下行风险。

总体来看，选举不确定性和货币政策跟进缓慢是驱动力，增加了市场波动，需通过透明沟通管理预期。NIESR报告突出了国际合作和风险管理的重要性，以稳定债券市场。