> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # AI Infra 行业投资分析总结 ## 核心内容 2026年8月23日发布的行业点评报告指出，AI基础设施（AI Infra）领域已率先受益于AI技术的快速发展，多个相关公司表现出强劲的增长势头。报告强调，AI正在重塑网络流量结构、软件开发与消费模式以及网络安全需求，带来显著的增量市场机会。 ## 主要观点 ### AI对行业的影响 - **流量结构变化**：网络中非人类流量占比已超过50%，推动了网站安全防护与增值变现的需求。 - **平台重构**：AI正在驱动互联网平台的根本性重构，软件的创建与消费方式发生范式转移。 - **安全需求提升**：AI部署带来的安全风险增加，促使企业对AI安全防护解决方案的需求上升。 - **运维与观测需求增长**：AI原生客户和非AI客户对云及现代化技术的使用加速，推动了对观测、安全防护与运维平台的需求。 ### 公司表现亮点 - **Cloudflare**：26Q2新客户订单额增速创五年新高，付费客户总数同比增长74%。Workers平台开发者数量持续增长，Q2末开发者总数超740万。 - **Datadog**：营收增长提速，AI原生客户数量与规模扩大，非AI客户增速也提升至20%。与一家领先AI公司签署上亿美元续约协议。 - **Twilio**：营收增速提升至22%，受益于AI原生企业对Self-serve Voice的使用增长，以及成熟ISV将语音嵌入更多自动化客户互动流程。 - **Palo Alto Networks（PANW）**： - Prisma AIRS 用于保护AI应用与AI Agent，客户数环比增长两倍，预计未来几个季度ARR将达1亿美元。 - XSIAM 实现ARR同比翻倍增长至6亿美元，客户数达740家，显著缩短威胁响应时间。 - 硬件表现强劲，下一代防火墙订单同比增长近40%，新买家包括主权基础设施提供商和AI实验室。 ## 关键信息 - **投资建议**：当前AI Infra层的软件已率先受益于AI带来的变革，建议关注PANW、DDOG、NET、TWLO、FTNT、PLTR、NOW、SNOW等公司。 - **风险提示**： - 大模型性能成长速度低于预期； - AI产品落地进度不及预期； - 行业内相关公司业绩未达预期。 ## 投资评级说明 - **证券投资评级**：基于6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持和无。 - **行业投资评级**：基于6个月内行业指数相对于市场基准指数的表现，分为看好、中性、看淡。 - **基准指数**：A股市场为沪深300指数，香港市场为恒生中国企业指数（HSCEI），美国市场为标普500或纳斯达克指数。 ## 一般声明 - 本报告为华源证券股份有限公司所有，仅供客户使用。 - 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。 - 投资者应独立评估报告内容，并考虑自身投资目标与风险承受能力。 - 报告可能根据情况更新，未经许可不得复制、修改或分发。 ## 风险提示（重复强调） - 报告中提及的公司可能因大模型性能、AI产品落地速度或行业整体表现不及预期而影响投资回报。 - 投资者需注意潜在的利益冲突，并综合多方面信息做出决策。