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美国资源外交或加剧地缘与矿产博弈，关注共同稀缺金属的配置价值

核心内容概述

本文主要分析了美国在关键矿产领域的战略转向，以及该战略对全球地缘政治和资源供应链的影响。随着全球关键矿产的区域集中度升高，美国正通过立法、外交和军事手段强化对关键矿产的控制，以确保其国家安全和产业竞争力。文章还探讨了美国对委内瑞拉和伊朗的干预行动，以及对格陵兰岛资源和军事价值的关注。

主要观点与关键信息

1. 全球关键矿产的区域集中度高，中国占据重要地位

• 全球矿物原料产量的区域集中度相对较高，美国2023年矿物原料总产量占全球比重为12%，中国为27%，位列全球第一。
• 中国在有色金属、工业矿物和矿物燃料领域的总产量占比均位居世界第一。
• 中国产量占比低于10%的矿物原料共17类，主要产出国分布在亚非拉地区，其中31个为“一带一路”参与国。

2. 美欧等国加速推进关键矿产自主可控

• 欧盟出台《关键原材料法案》和“RESourceEU”行动计划，以提升供应链韧性，减少对外依赖。
• 美国将关键矿产提升至战略高度，2017年发布行政令，2025年清单扩展至60种矿产元素。
• 美国对多种关键矿产依赖进口，其中15种商品净进口依赖度达到100%，46种超过50%。

3. 美国资源民族主义抬头

• 美国试图通过政治、经济和军事手段，重新掌控全球资源配置权，维护其在关键产业链的主导地位。
• 资源民族主义表现为立法保障、联合盟友构建排他性供应链网络，以及军事干预资源富集国。
• 美国对委内瑞拉、伊朗和格陵兰岛的军事行动，标志着资源争夺从经济领域延伸至军事领域。

4. 美国“闪击”委内瑞拉意在石油控制权

• 委内瑞拉原油储量世界第一，但产量仅为美国的7%，且自2012年后持续下降。
• 美国制裁委内瑞拉后，其原油出口大幅减少，2019年降至冰点，2025年后仍未恢复。
• 美国试图通过军事行动和经济控制，确保委内瑞拉石油资源的获取，并可能从中获取经济利益。
• 委内瑞拉事件对油价影响有限，但推动金价上涨，可能延续2018年的黄金行情。

5. 美伊冲突对原油价格影响显著

• 伊朗原油储量全球第三，但受制裁影响，其产量和出口量大幅下滑，尚未恢复至2018年前水平。
• 2025年美伊紧张局势加剧，导致原油价格显著上涨，运输指数（BDTI）涨幅达138%。
• 霍尔木兹海峡是全球原油运输的关键节点，其安全局势对油价具有重大影响。

6. 美国高度关注格陵兰岛的资源和军事价值

• 格陵兰岛位于GIUK缺口，是北极航道的关键节点，对全球海运格局具有战略意义。
• 格陵兰岛具备丰富的矿产资源，包括稀土、铀、石墨、锂等，是美国、欧盟等经济体关注的焦点。
• 格陵兰岛资源开发受阻，因极端气候、缺乏基础设施和高昂成本，但未来可能成为地缘博弈的新热点。

7. 共同稀缺金属的配置价值

• 中国、美国与欧盟在关键原材料清单上存在交叉重合，可划分为“5+3+6”共14种。
• 5种共同稀缺金属（铂族金属、钴、镍、铜、锂）的产量和储量集中度高，供应链风险大。
• 2025年以来，五类重要金属价格持续上涨，其中钴涨幅最大，铂族金属价格高于黄金。
• 五类金属的相对价值被低估，具备避险和成长双重属性，仍有配置空间。

风险提示

• 地缘政治风险超预期
• 美联储经济政策超预期
• 技术迭代与资源替代对市场的超预期影响

关键图表与数据

• 图表1：全球矿物原料总产量前20位（2023年）
• 图表2：我国产量占比低于10%的矿物原料共有17类
• 图表3：我国产量较低矿物原料的对应高产国家基本分布在亚非拉地区
• 图表4：欧盟关键原材料进口依赖度（2023年）
• 图表5：美国关键矿物和原材料
• 图表6：美国净进口依赖度大于50%的矿物和原材料
• 图表7：美国对委内瑞拉军事行动时间线
• 图表8：委内瑞拉原油产、储量之间存在巨大鸿沟
• 图表9：委内瑞拉原油产量自2012年后快速下降
• 图表10：美国扣押了与委内瑞拉有贸易关系的油轮
• 图表11：委内瑞拉原油出口量在2019年美加大制裁后降至冰点
• 图表12：2020年后中国与委内瑞拉进出口贸易同比快速增长
• 图表13：委内瑞拉外商投资自2012年后下滑
• 图表14：相比沙特和伊朗，委内瑞拉的外商直接投资金额和增长严重落后
• 图表15：委内瑞拉事件短期内对油价影响有限
• 图表16：2018年美国禁止委内瑞拉黄金出口后黄金先涨后回调再迎来持续上涨
• 图表17：参考2018年，本轮黄金行情可能仍持续
• 图表18：2019年以来黄金储备总量和占比均持续上涨
• 图表19：全球央行净买入的购金潮还在持续
• 图表20：中国与委内瑞拉出口/进口总金额占拉美地区的比例并不大
• 图表21：中国从委内瑞拉进口中占比最高的品类，其在我国总进口额中的比重并不高
• 图表22：中国2018年前十大原油进口经济体
• 图表23：中国2025年前十大原油进口经济体（委内瑞拉、伊朗已不在其中）
• 图表24：中国出口到委内瑞拉的品类中可重点关注车辆、橡胶制品、电气产品及零件等
• 图表25：伊朗的原油产量和储量均位于全球前列
• 图表26：伊朗在战争/受制裁时石油产量下降，其他时间基本保持全球前列
• 图表27：伊朗在战争/受制裁时石油出口下降，2018年受美制裁以来至今还未恢复此前高点
• 图表28：2018年美国制裁伊朗时油价变化
• 图表29：2025年以来以伊、俄乌、美伊紧张局势下油价变化
• 图表30：通过霍尔木兹海峡的石油流量巨大
• 图表31：通过霍尔木兹海峡运输的主要来源国是沙特、阿联酋、伊拉克、科威特、伊朗等
• 图表32：中国、印度、日本和韩国是通过霍尔木兹海峡向亚洲输送原油的主要目的地
• 图表33：美国2025年以来对格陵兰岛的施压行动
• 图表34：各国对格陵兰岛问题的立场和回应
• 图表35：格陵兰岛矿产资源地图
• 图表36：格陵兰岛矿产资源潜力和开发状态
• 图表37：国际主要海运通道和要塞图
• 图表38：美国军事基地部署图
• 图表39：美国2019-2024年军销售额前16的国家和地区
• 图表40：美国对外交策略的转向
• 图表41：中国、美国和欧盟关键原材料存在交叉重合
• 图表42：五类重要金属的产储集中度均较高，相关地区的战略重要性提升
• 图表43：从产量的集中度来看：铂>锂>钴>镍>铜
• 图表44：2025年以来价格增长幅度排序：银>钴>铂>金>铜>锂>镍
• 图表45：五类重要金属与金价比值都在均值以上，与均值差额金镍>金铜>金钴>金铂>金锂

总结

本文揭示了美国在关键矿产领域日益增强的民族主义倾向，以及其对委内瑞拉、伊朗和格陵兰岛等资源富集地区的军事和外交干预。这些行动不仅影响全球能源和矿产市场的价格波动，还可能加剧地缘政治紧张局势。同时，文章强调了共同稀缺金属的配置价值，指出其在当前供应链风险和地缘博弈背景下的重要性，建议投资者关注这些金属的长期前景。