> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年9月7日铝行业市场分析总结 ## 核心内容概述 2026年9月7日，铝行业市场整体呈现震荡格局，核心逻辑在于供需矛盾与成本支撑的博弈。氧化铝、电解铝和铸造铝市场分别受到不同因素的影响，整体趋势呈现结构性分化。 --- ## 主要观点及策略 ### 氧化铝市场 - **供应端**：供应过剩压力持续，运行产能及产量均处于历史高位，全口径库存创新高，压制价格上行空间。 - **成本端**：几内亚铝土矿发运受阻，出口政策存在不确定性，叠加海运费高企，成本支撑边际增强。 - **现货价格**：现货已跌至山西等地现金流成本附近，企业亏损扩大，减产预期升温。 - **价格区间**：预计9月氧化铝价格将在2600—2800元/吨区间低位震荡。 - **关注点**：高成本产能减产是否兑现，若减产规模扩大，叠加内外价差扩大，可能打开出口窗口，带来阶段性反弹机会。 ### 电解铝市场 - **供应端**：国内电解铝产能接近天花板，供给端难有显著释放；海外供应逐步恢复，但增量有限。 - **需求端**：传统消费旺季来临，铝加工企业开工率回升，铝锭社库去化加速，消费逐步兑现。 - **宏观压力**：地缘冲突推升能源价格，美联储9月加息预期升温，宏观流动性收紧压制铝价上涨空间。 - **价格区间**：预计9月铝价震荡偏强，但高度受限，关注24800元/吨压力。 ### 铸造铝市场 - **成本端**：废铝价格易涨难跌，对铸造铝形成较强支撑。 - **需求端**：再生铝行业开工率处于低位，主流消费地库存连续累库，供需双弱。 - **价格区间**：预计9月铸造铝合金价格在23000—24000元/吨区间窄幅震荡。 - **关注点**：旺季订单兑现节奏及废铝供应恢复情况，若汽摩等终端订单恢复，有望带动价格上行。 --- ## 关键信息 ### 供应与库存 - **氧化铝**：8月产量约780万吨，库存高位震荡，全口径库存创新高。 - **电解铝**：8月产量约387万吨，国内开工产能持稳，海外逐步恢复但增量有限。 - **铸造铝**：再生铝开工率仅50.3%，库存连续累库，供给偏弱。 ### 成本与利润 - **氧化铝**：7月含税完全成本约2742.45元/吨，成本支撑边际走强。 - **电解铝**：8月理论完全成本约15773元/吨，利润较上月回升。 - **铸造铝**：废铝价格高位震荡，成本支撑强劲。 ### 宏观因素 - **美联储**：7月会议纪要偏鹰，9月加息预期升温，流动性收紧。 - **地缘政治**：中东冲突持续，能源价格走高，加剧全球通胀压力。 - **国内政策**：政治局会议强调积极财政政策和适度宽松货币政策，但外需疲软，内需修复缓慢。 --- ## 风险提示 - **美联储加息预期升级**：可能进一步收紧流动性，压制铝价上涨空间。 - **中东冲突超预期缓解**：可能影响能源价格及供应格局，对市场形成冲击。 - **几内亚矿石政策出台**：出口管控政策的不确定性可能影响矿价走势。 --- ## 图表目录 - 图表1：氧化铝期货价格走势 - 图表2：氧化铝期货月差 - 图表3：国内外期铝价格 - 图表4：沪伦铝比 - 图表5：铸造铝期铝价格 - 图表6：欧、美、日GDP增速 - 图表7：中国GDP增速 - 图表8：全球主要国家制造业表现 - 图表9：欧美CPI当月同比 - 图表10：国产铝土矿价格 - 图表11：进口铝土矿价格 - 图表12：中国铝土矿进口季节性表现 - 图表13：国内外氧化铝现货价格 - 图表14：氧化铝现货均价升贴水 - 图表15：国产氧化铝产能产量 - 图表16：氧化铝进口季节性表现 - 图表17：氧化铝出口 - 图表18：氧化铝成本利润 - 图表19：氧化铝库存 - 图表20：中国电解铝产量 - 图表21：国内铝水比例 - 图表22：电解铝进口季节性图 - 图表23：全球（除中国）电解铝产量 - 图表24：铝棒库存季节性变化 - 图表25：电解铝库存季节性变化 - 图表26：上期所铝锭仓单库存 - 图表27：LME库存 - 图表28：LME升贴水 - 图表29：国内现货季节性升贴水 - 图表30：国内电解铝成本利润 - 图表31：废铝进口量 - 图表32：国内废铝产量 - 图表33：再生铝合金开工率 - 图表34：铝合金进口 - 图表35：铝合金出口 - 图表36：摩托车销量 - 图表37：铸造铝现货价格 - 图表38：铸造铝仓单库存 - 图表39：精废价差 - 图表40：铝加工开工率 - 图表41：中国铝材出口季节性表现 - 图表42：房地产竣工施工同比增速 - 图表43：新能源车销量 - 图表44：电网基本建设投资完成额 - 图表45：中国光伏装机量 --- ## 投资咨询业务资格 - **业务资格号**：沪证监许可【2015】84号 - **分析师团队**： - 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509 - 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692 - 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785 - 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301 - 赵凯熙：从业资格号F031122984，投资咨询号Z00210404 - 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965 - 赵奕：从业资格证号F03153902，投资咨询号Z0023788 --- ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。