20260630-山西证券-_山证煤炭_行业周报_20260622-20260628_炼焦煤维持高位震荡_21页_2mb

山证煤炭行业周报总结（20260622-20260628）

核心内容概述

本周煤炭行业整体呈现动力煤价格下行、炼焦煤价格高位震荡的态势。动力煤市场交投冷清，非电行业需求疲软，短期内缺乏支撑；而冶金煤市场则因安监政策导致供应偏紧，优质主焦煤结构性紧缺，价格维持高位震荡。行业整体运行环境受到国内外形势、政策调控及市场需求等多重因素影响。

主要观点

1. 动力煤市场

• 市场交投冷清，煤价承压下行。
• 截至6月26日，环渤海动力煤现货参考价为852元/吨，周变化为-1.27%；秦皇岛港动力煤平仓价为835元/吨，周变化为-3.24%。
• 环渤海九港煤炭库存为2627万吨，周变化为-6.77%，显示库存持续下降。
• 中国电煤采购经理人指数反映市场情绪偏弱，需关注夏季需求是否能带动电煤价格上涨。

2. 冶金煤市场

• 炼焦煤价格维持高位震荡，主因是安监政策持续影响供应，优质主焦煤结构性紧缺。
• 京唐港主焦煤库提价为2200元/吨，周持平；1/3焦煤库提价为1650元/吨，周持平。
• 日照港喷吹煤价格为1320元/吨，周变化为-0.38%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价为265.5美元/吨，周变化为-0.56%。
• 独立焦化厂炼焦煤库存为885.57万吨，周变化为-2.15%；样本钢厂炼焦煤库存为792.56万吨，周变化为-0.37%。
• 喷吹煤库存为442.02万吨，周变化为+0.58%。
• 炼焦煤库存可用天数下降，显示供应紧张。

3. 焦钢产业链

• 炼焦煤价格维持高位，焦炭第九轮提涨尚未落地，但存在提涨可能。
• 独立焦化厂焦炉开工率为73.37%，周变化为+0.13%；样本钢厂高炉开工率为84.43%，周变化为+0.16%。
• 焦炭库存维持稳定，显示下游需求尚未明显改善。

关键信息

1. 行业动态

• 供应约束：安监政策导致炼焦煤供应偏紧，优质主焦煤结构性紧缺。
• 库存变化：环渤海九港煤炭库存持续下降，显示市场供应紧张。
• 需求表现：动力煤需求疲软，非电行业需求平淡；焦炭需求相对稳定，但提涨尚未落实。

2. 投资建议

• 炼焦煤：短期价格维持高位，山西矿难后安监或将升级，减产逻辑下焦煤板块最受益，重点关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】、【盘江股份】。
• 动力煤：夏季需求表现可能带动电煤价格上涨，关注【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【陕西煤业】。
• 煤化工：战略价值仍存，即使海外局势缓和，煤价仍有支撑。

3. 风险提示

• 政策风险：反内卷相关政策效果温和，可能影响行业预期。
• 需求风险：若需求大幅回落，煤价可能承压下行。
• 进口风险：若进口煤大幅增加，可能对国内煤价形成冲击。

上市公司动态

1. 宝泰隆：宝泰隆三矿新建项目获得黑龙江省煤炭生产安全管理局联合试运转备案回执，标志着项目进入试运行阶段。
2. 新大洲A：新增4件诉讼案件，涉案金额合计470.86万元，占公司净资产的11.14%。
3. 华阳股份：子公司姚家山煤矿项目获得国家能源局核准，项目进入联合试运转，预计对公司未来业绩产生积极影响。
4. 晋控煤业：董事长代行董事会秘书职责，公司正在招聘新的董事会秘书。

行情回顾

• 主要指数表现：上证指数、深证成指、创业板指、沪深300指数均出现不同程度的下跌。
• 煤炭板块指数：煤炭（中信）指数周跌幅为1.66%，煤炭开采洗选（中信）指数周跌幅为1.57%，煤炭化工（中信）指数周跌幅为2.70%。
• 个股表现：煤炭开采洗选板块个股周涨跌幅排序显示部分个股表现优于板块整体；煤化工板块个股周涨幅排序显示部分个股上涨，但整体仍偏弱。

数据支持

• 各类图表（如价格走势、库存变化、开工率等）均显示煤炭行业在供应和需求两端存在不平衡，尤其炼焦煤供应偏紧，价格维持高位。
• 期货市场方面，焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石等期货价格反映市场情绪和供需关系变化。

总结

本周煤炭行业在政策和市场双重因素影响下，动力煤价格承压下行，冶金煤价格维持高位震荡。行业整体仍面临供给约束和需求波动的双重压力，但煤化工板块的战略价值仍在，短期煤价仍有支撑。关注重点企业及政策动向，同时警惕需求回落和进口煤增加等风险。