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【一德早知道--20260703】总结

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一、宏观数据与市场情绪

重点数据/事件：

• 欧元区5月失业率公布值为6.2%，与前值和预测值一致，显示就业市场稳定。
• 美国6月劳动力参与率公布值为61.5%，低于预期，显示就业市场有所降温。
• 美国6月失业率公布值为4.2%，为2025年6月以来最低，显示就业市场持续强劲。
• 美国6月非农就业人口变动为5.7万人，低于预期11万人，显示就业增长放缓，对加息预期形成压制。
• 美国6月首次申请失业救济人数为21.5万人，与预期21.8万人接近，显示劳动力市场依然稳健。
• 美国5月耐用品订单环比终值为-4.5%，与预测值一致，显示制造业需求疲软。
• 美国5月工厂订单环比为-1.3%，低于预期-2%，显示制造业增速放缓。

重点事件：

• 商务部召开7月第1次例行新闻发布会，关注政策动向。
• 2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利参与有关西班牙经济的会议，显示对全球经济的关注。

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二、股指与市场表现

• 受Meta出售AI算力消息影响，A股大幅下跌，上证综指下跌2.03%，沪深300下跌2.96%，中证500下跌3.71%。
• 期指合约均下跌，基差扩大，显示市场情绪偏弱。
• 建议投资者调整仓位至新技术、扩产等更具支撑的方向，关注中美AI产业链中报数据。

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三、期债市场分析

• 央行开展2885亿元逆回购，净回笼820亿元，资金面略缓解，DR001下行至1.40%。
• 国债市场小幅上涨，显示资金面改善对债市形成支撑。
• 6月净买卖国债为100亿元，为年内新低，显示市场对利率政策的担忧。
• 建议超长期多单继续持有，新单可逢调整做多，关注三季度基本面和政策动向。

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四、贵金属市场

• 外盘贵金属反弹，金银比、铂钯比回落，显示避险情绪略有缓解。
• 非农数据低于预期，加息预期降温，美元指数回落，对黄金形成支撑。
• 白银配置资金小幅回流，但投机资金减持为主。
• 短期黄金多单可持有，等待回补时机；配置头寸以持有为主。
• 长期看，供需格局紧张的精炼镍和新技术需求支撑贵金属价格。

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五、商品市场简评

铁矿：

• 铁水减量逐渐增加，但短期难以跌破95美金。
• 中期过剩格局不改，价格维持高位震荡。

煤焦：

• 煤价支撑较强，焦炭提涨落地后，钢厂利润收缩。
• 短期价格震荡，关注1250-1220支撑。

钢材：

• 海外供应宽松，国内需求偏弱。
• 建议关注政策层面是否有新的利多，价格或延续下行趋势。

锰硅、硅铁：

• 现货市场报盘维稳，盘面震荡。
• 成本端支撑减弱，但下游基差点价采购意愿较强。
• 短期维持低位反弹修复走势，关注价格区间。

沪铜：

• 非农数据低于预期，加息预期降温，铜价小幅上涨。
• 长期看，算力和储能需求支撑铜价重心上移。
• 关注美国232铜关税进展。

沪铝：

• 国内产量同比增速偏高，库存回落，但海外复产预期下价格承压。
• 氧化铝库存小幅去化，但供应扰动频繁，成本端有支撑。
• 建议波段参与为主，关注政策与成本变化。

沪镍：

• 镍矿供应偏紧，但印尼出口预期有所降温。
• 需求端受淡季与高库存压制，但中长期看供需缺口仍存。
• 建议逢低多配，警惕科技股波动对价格的影响。

碳酸锂：

• 供应端排产维持高位，需求端三元和磷酸铁锂排产增加。
• 库存温和去化，供需维持短缺，建议震荡偏多操作。

沪锌：

• 精炼锌产量环比减少，库存累库。
• 高价抑制下游拿货，建议观望为主。

沪锡：

• 缅甸雨季影响供应，印尼出口预期降温。
• 需求端受淡季与AI板块情绪回落压制。
• 中长期看，供需缺口仍存，建议逢低多配。

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六、农产品与化工品

白糖：

• 外糖震荡回落，国内9月合约承压。
• 现货报价稳中小涨，建议关注14-15美分区间。

苹果、红枣：

• 现货处于淡季，价格弱势运行。
• 建议观望，等待旺季到来与天气影响。

甲醇：

• 进口预期增加，库存或止跌回升。
• 关注海峡通航、伊朗装置恢复情况。

PVC、纯碱、烧碱、玻璃：

• 现货价格偏弱，库存高企。
• 建议观望，关注成本与需求变化。

塑料、PP、丙烯：

• 价格回落，库存高位。
• 等待真正底部出现，关注需求改善。

聚酯、PX、MEG、PTA、PF、PR：

• 需求疲软，库存去化。
• 建议关注原料价格回落后是否有补库需求。

集运指数：

• 市场转向运价拐点确认，8月旺季收尾后运价回落预期增强。
• 建议逢反弹沽空，关注贸易政策与原油走势。

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七、投资策略总结

品种	策略要点
股指	短期观望，关注AI产业链中报，调整仓位至新技术、扩产方向。
期债	超长期多单持有，关注三季度基本面与政策动向。
贵金属	黄金多单持有，等待回补；配置头寸为主，关注供需与政策变化。
铁矿	短期关注730-710支撑，中期过剩格局不改。
煤焦	短期震荡，关注1250-1220支撑，关注钢厂利润变化。
钢材	短期维持弱势，关注政策与海外供应变化。
锰硅、硅铁	短期震荡，关注成本与下游采购意愿，中长期维持低位反弹走势。
沪铜	中期高位震荡，关注非农数据与关税进展。
沪铝	波段参与为主，关注海外复产与成本变化。
沪镍	逢低多配，关注印尼政策与库存变化。
碳酸锂	短期震荡，中期逢低多配，关注供需格局。
沪锌	需求疲软，库存高企，建议观望。
沪锡	中长期逢低多配，短期关注科技股波动。
农产品	苹果、红枣、白糖建议观望，关注旺季与天气影响。
化工品	甲醇、塑料、PP、丙烯等关注库存与原料价格变化，短期震荡，中期关注补库需求。
集运指数	逢反弹沽空，关注贸易政策与原油走势。

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八、风险提示

• 全球AI产业链波动加大，关注中报数据与政策动向。
• 资金面变化对债市与贵金属影响较大。
• 中东局势与原油价格波动对化工品、航运、金属等市场产生显著影响。
• 需求疲软与高库存压制部分商品价格上行空间。
• 部分品种存在极端下跌风险，需警惕。

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数据来源：华尔街见闻、汇通财经等公开信息整理。