> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【一德早知道--20260703】总结 --- ## 一、宏观数据与市场情绪 ### 重点数据/事件： - **欧元区5月失业率**公布值为6.2%，与前值和预测值一致，显示就业市场稳定。 - **美国6月劳动力参与率**公布值为61.5%，低于预期，显示就业市场有所降温。 - **美国6月失业率**公布值为4.2%，为2025年6月以来最低，显示就业市场持续强劲。 - **美国6月非农就业人口变动**为5.7万人，低于预期11万人，显示就业增长放缓，对加息预期形成压制。 - **美国6月首次申请失业救济人数**为21.5万人，与预期21.8万人接近，显示劳动力市场依然稳健。 - **美国5月耐用品订单环比终值**为-4.5%，与预测值一致，显示制造业需求疲软。 - **美国5月工厂订单环比**为-1.3%，低于预期-2%，显示制造业增速放缓。 ### 重点事件： - 商务部召开7月第1次例行新闻发布会，关注政策动向。 - 2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利参与有关西班牙经济的会议，显示对全球经济的关注。 --- ## 二、股指与市场表现 - 受**Meta出售AI算力**消息影响，A股大幅下跌，上证综指下跌2.03%，沪深300下跌2.96%，中证500下跌3.71%。 - 期指合约均下跌，基差扩大，显示市场情绪偏弱。 - 建议投资者**调整仓位至新技术、扩产等更具支撑的方向**，关注中美AI产业链中报数据。 --- ## 三、期债市场分析 - 央行开展2885亿元逆回购，净回笼820亿元，资金面略缓解，DR001下行至1.40%。 - 国债市场小幅上涨，显示资金面改善对债市形成支撑。 - 6月净买卖国债为100亿元，为年内新低，显示市场对利率政策的担忧。 - 建议**超长期多单继续持有**，新单可逢调整做多，关注三季度基本面和政策动向。 --- ## 四、贵金属市场 - 外盘贵金属反弹，金银比、铂钯比回落，显示避险情绪略有缓解。 - **非农数据低于预期**，加息预期降温，美元指数回落，对黄金形成支撑。 - **白银配置资金小幅回流**，但投机资金减持为主。 - 短期黄金多单可持有，等待回补时机；配置头寸以持有为主。 - 长期看，**供需格局紧张**的精炼镍和**新技术需求**支撑贵金属价格。 --- ## 五、商品市场简评 ### 铁矿： - 铁水减量逐渐增加，但短期难以跌破95美金。 - 中期过剩格局不改，价格维持高位震荡。 ### 煤焦： - 煤价支撑较强，焦炭提涨落地后，钢厂利润收缩。 - 短期价格震荡，关注1250-1220支撑。 ### 钢材： - 海外供应宽松，国内需求偏弱。 - 建议关注政策层面是否有新的利多，价格或延续下行趋势。 ### 锰硅、硅铁： - 现货市场报盘维稳，盘面震荡。 - 成本端支撑减弱，但下游基差点价采购意愿较强。 - 短期维持低位反弹修复走势，关注价格区间。 ### 沪铜： - 非农数据低于预期，加息预期降温，铜价小幅上涨。 - 长期看，**算力和储能需求**支撑铜价重心上移。 - 关注**美国232铜关税进展**。 ### 沪铝： - 国内产量同比增速偏高，库存回落，但海外复产预期下价格承压。 - 氧化铝库存小幅去化，但供应扰动频繁，成本端有支撑。 - 建议**波段参与为主**，关注政策与成本变化。 ### 沪镍： - 镍矿供应偏紧，但印尼出口预期有所降温。 - 需求端受淡季与高库存压制，但中长期看**供需缺口仍存**。 - 建议**逢低多配**，警惕科技股波动对价格的影响。 ### 碳酸锂： - 供应端排产维持高位，需求端三元和磷酸铁锂排产增加。 - 库存温和去化，供需维持短缺，建议**震荡偏多操作**。 ### 沪锌： - 精炼锌产量环比减少，库存累库。 - 高价抑制下游拿货，建议**观望为主**。 ### 沪锡： - 缅甸雨季影响供应，印尼出口预期降温。 - 需求端受淡季与AI板块情绪回落压制。 - 中长期看，**供需缺口仍存**，建议**逢低多配**。 --- ## 六、农产品与化工品 ### 白糖： - 外糖震荡回落，国内9月合约承压。 - 现货报价稳中小涨，建议**关注14-15美分区间**。 ### 苹果、红枣： - 现货处于淡季，价格弱势运行。 - 建议**观望**，等待旺季到来与天气影响。 ### 甲醇： - 进口预期增加，库存或止跌回升。 - 关注**海峡通航、伊朗装置恢复**情况。 ### PVC、纯碱、烧碱、玻璃： - 现货价格偏弱，库存高企。 - 建议**观望**，关注成本与需求变化。 ### 塑料、PP、丙烯： - 价格回落，库存高位。 - 等待**真正底部**出现，关注需求改善。 ### 聚酯、PX、MEG、PTA、PF、PR： - 需求疲软，库存去化。 - 建议关注**原料价格回落**后是否有补库需求。 ### 集运指数： - 市场转向运价拐点确认，**8月旺季收尾**后运价回落预期增强。 - 建议**逢反弹沽空**，关注**贸易政策与原油走势**。 --- ## 七、投资策略总结 | 品种 | 策略要点 | |------------|---------------------------------------------------------------------------| | 股指 | 短期观望，关注AI产业链中报，调整仓位至新技术、扩产方向。 | | 期债 | 超长期多单持有，关注三季度基本面与政策动向。 | | 贵金属 | 黄金多单持有，等待回补；配置头寸为主，关注供需与政策变化。 | | 铁矿 | 短期关注730-710支撑，中期过剩格局不改。 | | 煤焦 | 短期震荡，关注1250-1220支撑，关注钢厂利润变化。 | | 钢材 | 短期维持弱势，关注政策与海外供应变化。 | | 锰硅、硅铁 | 短期震荡，关注成本与下游采购意愿，中长期维持低位反弹走势。 | | 沪铜 | 中期高位震荡，关注非农数据与关税进展。 | | 沪铝 | 波段参与为主，关注海外复产与成本变化。 | | 沪镍 | 逢低多配，关注印尼政策与库存变化。 | | 碳酸锂 | 短期震荡，中期逢低多配，关注供需格局。 | | 沪锌 | 需求疲软，库存高企，建议观望。 | | 沪锡 | 中长期逢低多配，短期关注科技股波动。 | | 农产品 | 苹果、红枣、白糖建议观望，关注旺季与天气影响。 | | 化工品 | 甲醇、塑料、PP、丙烯等关注库存与原料价格变化，短期震荡，中期关注补库需求。 | | 集运指数 | 逢反弹沽空，关注贸易政策与原油走势。 | --- ## 八、风险提示 - 全球AI产业链波动加大，关注中报数据与政策动向。 - 资金面变化对债市与贵金属影响较大。 - 中东局势与原油价格波动对化工品、航运、金属等市场产生显著影响。 - 需求疲软与高库存压制部分商品价格上行空间。 - 部分品种存在极端下跌风险，需警惕。 --- **数据来源**：华尔街见闻、汇通财经等公开信息整理。