20230811-大有期货-生猪研究周报_肥标价差有所收窄_猪价或将偏弱整理_14页_1mb

生猪研究周报总结

一、主要观点

短期猪价或将偏弱整理：

• 供强需弱矛盾持续，前期二次育肥情绪降温，供应增量导致猪价承压。
• 市场情绪理性，缺乏大幅上涨基础，预计震荡偏弱。

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二、供应端

1. 出栏结构：
   • 大型养殖企业按计划出栏，散户认价出栏增多，整体供应充足。
   • 标肥价差收窄（-0.33元/公斤），压栏减少，出栏体重略有下降。
2. 存栏与生产：
   • 能繁母猪存栏小幅增长，7kg仔猪价格上涨，但育肥单位效率优化。

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三、需求端

1. 屠宰表现：
   • 屠宰开工率下降（26.58%），高价产品消化缓慢，冻品滞销加剧收购压力。
   • 暑期消费（旅游、升学宴）短期提振屠宰利润，但整体需求仍处淡季。
2. 需求预期：高温抑制终端消费，鲜销需求为主动入库减少关键因素。

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四、偏强与偏弱因素

• 偏强因素：
  • 饲料成本支撑（豆粕、玉米价格上涨）。
  • 企业利润回升明显（自繁自养利润达+6955元/头）。
  • 二次育肥狂热情绪降温，市场情绪趋理性。
• 偏弱因素：
  • 供应充足，大型企业出栏计划陆续释放。
  • 高猪价导致终端需求疲软，冻品滞销。

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五、市场热点

1. 南方猪病影响出栏节奏。
2. 冻品出库及现金流回收动态。
3. 企业公告（傲农生物、温氏股份、牧原股份等）反映产能去化与降本策略。

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六、策略建议

• 短期操作：关注16500-17495区间波动，波段操作为宜。
• 关注点：供应增量、需求改善及标肥价差变化。