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棉花早报——2026年3月26日总结

核心内容概述

本报告主要分析2026年3月26日棉花市场的基本面、基差、库存、盘面及持仓情况，同时提供全球和中国棉花供需平衡数据，以及涤纶短纤价格、进口到港报价、仓单情况和工业库存等信息，旨在为市场参与者提供参考。

主要观点

基本面分析

• 全球消费与产量：ICAC预测2026/27年度全球消费2500万吨，产量2480万吨，消费量略有下降。
• 中国产量：2025/26年度中国棉花产量664万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存829万吨，库存偏多。
• 新疆棉种植面积调控：预计2026年新疆棉种植面积将减少超过10%，对市场形成利好。
• 中美关系与关税：中美关系有所缓和，美国对华出口关税下调，利好纺织品出口。
• 出口情况：1-2月中国纺织品服装出口504.5亿美元，同比增长17.6%，显示出口形势向好。
• 进口情况：1-2月中国棉花进口37万吨，同比增加41%；棉纱进口29万吨，同比增加8万吨。

市场数据

• 基差：现货3128b全国均价16711元/吨，基差1246元，升水期货，偏多。
• 盘面：20日均线向上，K线在20日均线附近，市场趋势中性。
• 主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，趋势不明朗，但整体偏多。

供需平衡表

• 全球供需：2025/26年度全球产量2607.6万吨，消费2519.1万吨，期末库存1677.7万吨；2026/27年度产量预计下降4%，消费量略有减少，期末库存预计下降1%。
• 中国供需：2025/26年度期末库存829万吨，偏空；2026/27年度产量预计为2480万吨，消费2500万吨。

关键信息

利多因素

• 新疆棉种植面积调控，预计减幅超10%。
• 前年下游补库，库存较低。
• 美国对华出口关税下调，中美关系缓和，利好纺织品出口。
• 金三银四传统旺季到来，市场需求上升。

利空因素

• 总体外贸订单下降，市场疲软。
• 库存增加，市场压力上升。
• 新棉大量上市，供应增加。

价格与趋势预测

• 郑棉主力合约：即将移仓至09合约，下方支撑位15000元/吨，上方压力位15700元/吨。
• 操作建议：夹板操作思路，即在支撑位与压力位之间进行买卖操作。

图表与数据来源

• 棉花价格指数：图表来源：大越整理。
• USDA全球棉花产销存预测：数据来源：大越整理。
• 涤纶短纤价格情况：图表来源：钢联数据。
• 棉花加工利润：图表来源：钢联数据。
• 棉花进口到港报价：图表来源：钢联数据。
• 棉花仓单情况：图表来源：大越整理。
• 工业库存与商业库存：数据来源：大越整理。

免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开资料，大越期货不对数据的准确性、可靠性、时效性及完整性作出保证。
• 报告观点不代表公司立场，市场有风险，投资需谨慎。