> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 首席周观点总结：2026年第24周 ## 核心内容 本周首席分析师围绕**金属行业**、**电子行业**和**交运行业**分别发表了观点，重点分析了**铷铯行业**的供需结构、**江丰电子**的业绩表现与行业前景、以及**航空机场行业**在高油价背景下的运营状况。 --- ## 金属行业：铷铯行业深度分析 ### 主要观点 - **供给侧**：铷铯资源稀缺，全球仅有少数矿山供应，中矿资源和金银河为行业主要生产商，具有**垄断性优势**。 - **产能预测**：预计2026-2028年全球铯盐产量分别为2103/2390/2630吨，铷盐产量分别为1080/1480/1790吨。 - **市场集中度**：2028年中矿资源+金银河将占据全球铯盐产量的63.9%，金银河铷盐产量占比将升至97.8%。 - **需求侧**：下游需求将从传统领域向高科技领域**结构性转移**，预计中国新兴领域铷铯盐需求将从8.4吨增长至25.8吨，CAGR达32%。 - **应用领域**：重点分析钙钛矿太阳能电池、航空航天、5G/6G通信、量子通信、数据中心、石油勘探等新兴需求，预测其对铷铯盐需求的拉动作用。 - **行业前景**：全球铷铯盐市场将进入结构性消费扩张周期，供给端刚性特征显著，**价格重心上移**，产业链相关企业成长弹性提升。 --- ## 电子行业：江丰电子2025-2026年业绩点评 ### 主要观点 - **业绩表现**：2025年江丰电子实现营收46.05亿元，同比增长27.75%；归母净利润4.81亿元，同比增长20.15%。 - **行业趋势**：受益于人工智能、5G通信、云计算等下游需求增长，全球晶圆及芯片产量提升，带动超高纯金属溅射靶材需求增长。 - **靶材行业**：2026年一季度靶材价格普遍上涨，特殊小金属类靶材涨幅达60%-70%。预计至2027年全球半导体溅射靶材市场规模将达251.10亿元。 - **半导体零部件**：公司布局半导体精密零部件，已进入核心供应链，产品应用于PVD、CVD、蚀刻机等设备，2026年有望持续放量。 - **盈利预测**：预计2025-2027年公司EPS分别为1.92元、2.75元和3.55元，维持“**推荐**”评级。 - **风险提示**：下游需求放缓、业务拓展不达预期、贸易摩擦加剧等。 --- ## 交运行业：航空机场2026年5月数据点评 ### 主要观点 - **运力与票价**：2026年5月国内航线运力投放同比下降6.2%，票价因高油价而上涨，但燃油附加费未能完全对冲成本。 - **航司策略**：航司通过**缩减航班**来维持客座率和收益，春秋航空因高客座率而相对受益。 - **国际航线**：国际航线运力同比小幅增长2.0%，但客座率同比提升3.7pct，环比下降1.9pct，中东局势对中欧航线的供需影响有所缓和。 - **机场运营**：上海、深圳机场国际旅客吞吐量同比分别下降0.4%和3.1%，首都、白云机场吞吐量增长7.1%和17.4%，但环比均有所下滑。 - **投资建议**：建议关注大型航司的业绩弹性，油价回落有望缓解行业压力，市场回暖趋势明显。 --- ## 关键信息汇总 ### 铷铯行业 - 全球铯盐产量预计2026-2028年分别为2103/2390/2630吨。 - 全球铷盐产量预计2026-2028年分别为1080/1480/1790吨。 - 2028年中矿资源+金银河将占据全球铯盐产量63.9%，金银河铷盐产量占比达97.8%。 - 下游需求向高科技领域转移，中国新兴需求预计从8.4吨增长至25.8吨，CAGR达32%。 - 钙钛矿电池、航空航天、5G/6G通信等新兴领域将显著拉动铷铯盐需求。 ### 江丰电子 - 2025年营收与利润均实现增长，公司作为国内靶材龙头，受益于半导体精密零部件业务放量。 - 靶材行业景气度有望在2026年上行，价格涨幅显著。 - 预计2025-2027年EPS分别为1.92元、2.75元、3.55元，维持“推荐”评级。 ### 航空机场行业 - 高油价导致航司短期承压，运力投放收缩，客座率维持高位。 - 国际航线运力小幅增长，但客座率同比提升，中东局势影响逐步减弱。 - 建议关注大型航司业绩弹性，油价回落和行业需求回暖将带来机会。 --- ## 风险提示 1. 钙钛矿电池研发不及预期； 2. 光伏行业需求发展不及预期； 3. 卫星发射进度不及预期； 4. 6G通信发展进度不及预期； 5. 电网投资不及预期； 6. 地缘政治冲突加剧； 7. 铷铯价格超预期下跌； 8. 下游需求放缓； 9. 业务拓展不达预期； 10. 贸易摩擦加剧； 11. 宏观经济下行； 12. 民航政策变化； 13. 安全事故； 14. 油价汇率大幅波动； 15. 异常天气因素； 16. 国际局势变动。 --- ## 行业评级体系 - **公司投资评级**： - 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上； - 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%～15%之间； - 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间； - 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。 - **行业投资评级**： - 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； - 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间； - 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。