> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报-2026年8月4日总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年8月4日发布的沪铝早报，涵盖铝价走势分析、供需平衡、库存变化、期现价差等多方面内容，旨在为市场参与者提供参考信息，不构成具体投资建议。 --- ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **供应端**：碳中和政策限制产能扩张，国内铝行业供应即将达到天花板。 - **需求端**：房地产市场持续疲软，下游需求不强劲，整体需求面临压力。 - **市场情绪**：宏观短期情绪多变，市场不确定性较高。 ### 2. 基差情况 - 现货价格为23,480元/吨，期货基差为-160元/吨，贴水期货，偏空信号。 ### 3. 库存变化 - 上期所铝库存较上周下降6,350吨，至448,742吨。 - LME铝库存较昨日下降1,750吨，至262,650吨。 - SHFE铝库存较上周下降276吨，至69,334吨。 - 库存整体呈现下降趋势，中性偏多。 ### 4. 盘面走势 - 收盘价位于20日均线上，且20日均线呈上升趋势，偏多信号。 ### 5. 主力持仓 - 主力净持仓为空，且空头持仓减少，偏空信号。 ### 6. 长期预期 - 碳中和政策推动铝行业变革，长期利好铝价。 - 铝价预计高位震荡，需关注宏观情绪变化。 --- ## 利多与利空因素分析 ### 利多因素 - **政策限制**：碳中和政策控制产能扩张，国内供应趋于稳定。 - **供应扰动**：俄乌地缘政治局势影响俄铝供应，可能加剧全球供应紧张。 ### 利空因素 - **经济前景**：全球经济表现不乐观，高铝价可能抑制下游消费。 - **出口政策**：铝材出口退税取消，对出口需求形成压制。 --- ## 供需平衡情况 | 时间 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 表观消费量（万吨） | 实际消费（万吨） | 供需平衡（万吨） | |------|--------------|------------------|---------------------|------------------|------------------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | | 2025 | 4392.25 | 223.98 | 4621.1 | 4601.14 | 19.96 | - 2024年起供需逐步趋于平衡，2025年实际消费略低于表观消费，显示需求略有收缩。 --- ## 关键信息汇总 - **现货价格**：昨日上海现货价格为23,620元/吨，今日价格为23,480元/吨，下跌140元/吨。 - **期现价差**：贴水期货，显示市场对现货的预期偏弱。 - **库存变化**：交易所库存及社会库存均呈下降趋势，显示市场去库迹象。 - **主力持仓**：净空持仓，空头减少，显示市场情绪偏空。 - **宏观环境**：短期情绪波动较大，需密切关注政策及地缘政治变化。 --- ## 数据来源 - 所有数据均来源于Wind。 --- ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得复制、传播或修改。 - 报告内容基于公开信息，不构成投资建议，仅作参考。 - 投资者应独立判断，谨慎操作，市场有风险，投资需谨慎。