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黑色板块周度总结：节前补库支撑，震荡运行为主

核心内容

本周黑色板块整体偏强运行，但铁矿表现相对较弱。受国际局势影响，美国与伊朗谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡再度封锁，推动全球商品价格上涨。国内政策层面，碳达峰碳中和综合评价考核办法的出台标志着中国绿色转型进入实质性阶段。从产业角度看，钢材需求回升，去库速度加快，节前下游补库支撑钢价，但上方空间有限，预计震荡运行为主。

主要观点

• 宏观环境：美伊谈判反复，伊朗局势持续紧张，推动能化品种价格波动。
• 国内政策：碳达峰碳中和考核办法发布，强调绿色转型的落实。
• 产业格局：
  • 钢材：需求回升，去库加快，节前补库支撑价格，但上方空间有限。
  • 煤焦：焦煤产量高位，库存增加；焦炭产量小幅回升，港口库存增加，产业链基本面矛盾不大。
  • 铁矿：铁水产量持稳，港口和钢厂库存双降，但近期发运和到港量不高，短期跟随钢价震荡，后期需关注成材去库速度。

关键信息

1. 钢材

• 基本面分析：螺纹钢期货价格高于电炉谷电成本，静态估值中性；需求继续回升，去库速度加快。
• 展望：预计钢材价格震荡运行为主。

2. 煤焦

• 基本面分析：焦煤产量持续提升，库存环比增加29.7万吨；焦炭产量小幅回升，港口库存持续增加。
• 展望：整体基本面矛盾不大，预计煤焦价格震荡运行。

3. 铁矿

• 基本面分析：铁水产量接近240万吨，长流程利润尚可；铁矿发运、到港量不高，港口和钢厂库存双降。
• 展望：短期跟随钢价震荡运行，后期需关注成材去库速度。

4. 品种价差

• 卷螺价差：继续扩大，显示卷板与螺纹钢之间的价差趋势。

5. 重点数据与政策

• 国内投资：国新办发布2026-2030年扩大内需战略实施方案，重点在人工智能、城市更新、国家水网、新型能源体系等领域。
• 造船业：中国造船业进入“超级周期”，多家船企订单排至2029-2030年。
• 电力需求：美国电力需求将从2025年的40950亿千瓦时上升至2026年的42440亿千瓦时。
• 光伏与生猪产业：工信部等部门召开光伏行业座谈会，强调“反内卷”；农业农村部召开生猪产业发展座谈会，推动猪价合理回升。
• 出口数据：一季度中国钢坯出口量同比增加28.99%，进口量同比增加2.42%。
• 产量数据：1-3月重点统计钢铁企业粗钢产量同比下降5.1%，钢筋产量同比下降12.3%。
• 国际局势：美国总统特朗普同意延长美伊停火期限，但谈判陷入僵局，进展缓慢。

风险提示

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总结

本周黑色板块在节前补库支撑下震荡运行，钢材、煤焦和铁矿均呈现不同幅度的波动。钢材需求回升、去库加快，但上方空间有限；煤焦库存增加，基本面矛盾不大；铁矿库存双降，但发运和到港量不高，短期跟随钢价震荡。国内政策层面，碳达峰碳中和考核办法的发布推动绿色转型。国际局势方面，美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡封锁加剧市场不确定性。投资者需关注成材去库速度、国际局势变化以及政策执行力度，以把握未来走势。