20250625-东证期货-美元指数_欧元_日元半年度报告_大争势起_迎接更加不确定的下半场_26页_7mb

半年度报告：美元指数/欧元/日元市场分析总结

1. 美元指数：下半年明显走弱

   • 美国经济面临滞胀压力，劳动力市场韧性放缓，关税政策加重滞胀影响，导致经济下行压力上升；
   • 美债问题暴露，财政赤字问题突出，高利率与流动性需求矛盾激化，美联储可能通过注入流动性缓解美债压力；
   • 预计美元中枢将下降至95附近，趋势性走弱。

2. 欧元：基本面边际改善，走强支撑

   • 欧元区通胀下行速度加快，财政刺激政策加码，制造业回升显著；
   • 欧美贸易谈判可能强化货币协调预期，推动欧元升值趋势。

3. 日元：汇率压力延续，升值趋势明显

   • 日本经济内需驱动回升，但外需承压；
   • 日本央行缩表、加息政策与外贸冲突权衡，日元受美日利差影响维持升值压力。

4. 全球宏观：不确定性增加

   • 逆全球化持续，关税政策影响深远，地缘风险上升推高能源价格，加剧通胀压力；
   • 市场波动性显著提升，需配置避险资产应对。

5. 投资建议：回避风险，聚焦避险

   • 避免单一货币投机，推荐配置黄金、国债等避险资产；
   • 下半年需关注地缘冲突、美债问题等重大风险因素。

6. 风险提示：地缘冲突与滞胀反复

   • 通胀可能因能源、政策博弈反复，依赖流动性缓解；
   • 美元大幅走弱可能引发连锁反应，但避免过度悲观预期。