20231211-国投安信期货-豆粕周报_巴西产量下调不及预期_单边价格偏弱_5页_2mb

巴西产量下调不及预期，单边价格偏弱

核心内容概述

2023年第49周，豆粕市场整体呈现偏弱走势，主要受巴西产量下调不及预期、CBOT大豆价格下跌影响。然而，南美地区未来两周降雨减少可能对价格形成潜在支撑，国内现货价格在北方降雪影响下或有反弹机会。

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主要观点

• 巴西产量预期：美国农业部12月供需报告显示，巴西新季大豆产量小幅下调至1.61亿吨，低于市场预期，导致CBOT大豆价格下跌。
• 天气影响：巴西部分州如马托格罗索州12月降雨量低于去年同期，但帕拉纳州和南里奥格兰德州降雨量健康；阿根廷科尔多瓦降雨略低于正常水平，圣达菲州表现较好。
• 出口销售情况：USDA周度报告显示，23/24美豆净销售量151万吨，累计销售量3239万吨，逐步改善。中国作为主要买家，当周净销售量56万吨，累计接近均值水平。
• 国内现货市场：豆粕现货价格周度环比下跌，华北市场基差成交30，山东、华东、华南市场分别成交-60、-60、-40。下游采购意愿偏弱，但北方降雪可能带来物流风险，利于饲料厂补库。
• CFTC持仓数据：美豆管理基金净持仓量环比减少3.1万手，降幅达45.78%；商业净空单持仓量减少2.1万手，多空持仓比例分别为10.8%与6.5%，商业多空比例为33.1%与46.8%，显示市场情绪偏空。
• 价格走势预期：短期价格中性，关注国内贴水变化。1/5价差较强，市场操作空间有限。

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关键信息

国内豆粕现货价格

地点	上周五价格	周度涨跌值	周度涨跌幅(%)	20日涨跌值
大连	4040	40	1.00	-210
天津	4000	60	1.52	-200
日照	3960	80	2.06	-190
张家港	3960	40	1.02	-260
东莞	3930	40	1.03	-190

市场趋势评级

• 豆粕：★★★
  表示当前市场趋势较为明确，具备一定的投资机会。

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交易策略建议

• 短期走势：受巴西产量下调影响，CBOT大豆价格下跌，但南美天气偏弱可能成为支撑。
• 国内基差：北方降雪有利于补库，现货基差可能反弹，关注贴水变化。
• 操作建议：短期价格中性，市场操作空间有限，建议谨慎对待，关注天气和基差变化。

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数据来源

• 国内现货价格与基差数据：Wind
• USDA出口销售数据：Wind
• CFTC持仓数据：Wind
• 油厂库存、压榨量及利润数据：我的农产品、同花顺iFind

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