> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃早报总结（2026-8-27） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部朱天一于2026年8月27日发布的聚烯烃早报，主要分析了聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的市场基本面、价格走势、库存变化及未来预期。 --- ## 塑料（PE）分析 ### 基本面 - **宏观环境**：7月官方制造业PMI为49.2%，较6月下降1.1个百分点，处于收缩区间。 - **原油市场**：美方威胁对伊朗实施“历史上最严厉制裁”，导致油价走强。 - **供需情况**： - 8月检修装置增多，国产货源供应阶段性收紧。 - 新增产能逐步释放，供应回归压力仍存。 - 下游行业处于淡季向旺季过渡阶段，整体开工率较往年偏低。 - 农膜领域出现边际改善，地膜进入传统淡季，秋季棚膜订单逐步跟进。 - 包装膜刚需尚存，但新单跟进不足，工厂缺乏集中补库动力。 - 管材行业受房地产及基建施工节奏偏慢影响，开工率维持低位。 ### 价格与基差 - **当前现货价**：8580元/吨，较前一日下降50元。 - **L01合约基差**：1019元，升贴水比例+11.9%，偏多。 - **盘面走势**：L01合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。 - **主力持仓**：L主力持仓净空，偏空。 - **预期**：L01今日走势偏强。 --- ## 聚丙烯（PP）分析 ### 基本面 - **宏观环境**：7月官方制造业PMI为49.2%，处于收缩区间。 - **原油市场**：美方威胁对伊朗实施“历史上最严厉制裁”，油价走强。 - **供需情况**： - 8月装置检修量仍偏高，供应回归速度偏缓。 - 库存累库趋势显现，现货压力逐步累积。 - 下游仍处于传统季节性淡季，平均开工率处于年内偏低区间。 - 各细分领域开工率同步走低，PDH利润再次回落，复产进度不及预期。 - 塑编行业订单偏弱，化肥袋等刚需支撑减弱，企业加工利润压缩。 - BOPP订单表现一般，原料补库意愿偏弱。 - 家电、日用品终端消费平淡，需求缺乏亮点。 ### 价格与基差 - **当前现货价**：9100元/吨，较前一日下降100元。 - **PP01合约基差**：1331元，升贴水比例+14.6%，偏多。 - **盘面走势**：PP01合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。 - **主力持仓**：PP主力持仓净空，偏空。 - **预期**：PP01今日走势震荡。 --- ## 期货与现货价格汇总 ### PE | 合约 | 价格 | 变化 | 厂家 | 现货价 | 变化 | 库存类型 | 库存数量 | 变化 | |--------|--------|--------|--------------|--------|--------|----------|----------|--------| | L01★主力 | 7561 | -241 | 中煤7042★最低交割品 | 8580 | -50 | 仓单 | 4336 | 0 | | L05 | 7277 | -233 | 镇海7042 | 8600 | -50 | 厂内库存 | 39 | -5 | | L09 | 7951 | -189 | 浙石化7042 | 8580 | -50 | 社会库存 | 28 | -2 | ### PP | 合约 | 价格 | 变化 | 厂家 | 现货价 | 变化 | 库存类型 | 库存数量 | 变化 | |--------|--------|--------|--------------|--------|--------|----------|----------|--------| | PP01★主力 | 7769 | -329 | 宝丰S1003★最低交割品 | 9100 | -100 | 仓单 | 28730 | -402 | | PP05 | 7416 | -269 | 中景T30S | 9150 | -100 | 厂内库存 | 37 | -1 | | PP09 | 8541 | -251 | 浙石化S1003 | 9250 | -100 | 社会库存 | 8 | -0 | --- ## 供需平衡表 ### PE供需平衡表（2018-2026） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 38.83 | - | - | | 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.48 | - | - | | 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 56.75 | 3852.49 | 13.4% | | 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 73.21 | 3752.92 | -2.6% | | 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.35 | 3822.27 | 1.8% | | 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 94.07 | 4072.71 | 6.6% | | 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 74.69 | 4075.03 | 0.1% | | 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.73 | 27.1% | 4550.99 | 93.37 | 4569.67 | 12.1% | | 2026 | 4312.50 | 8.6% | 1989.84 | 347.39 | - | - | - | - | - | ### PP供需平衡表（2018-2026） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 296.79 | 13.2% | 2253.60 | 26.47 | - | - | | 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 314.74 | 12.3% | 2557.56 | 41.41 | 2572.50 | - | | 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 414.06 | 13.8% | 2997.74 | 44.09 | 3000.42 | 16.6% | | 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 190.60 | 6.1% | 3124.64 | 44.85 | 3125.40 | 4.2% | | 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 177.50 | 5.6% | 3142.97 | 58.05 | 3156.17 | 1.0% | | 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 280.72 | 8.1% | 3474.31 | 56.49 | 3472.75 | 10.0% | | 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 126.48 | 3.5% | 3572.77 | 53.87 | 3570.15 | 2.8% | | 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 26.65 | 0.7% | 4049.00 | 72.05 | 4067.18 | 13.9% | | 2026 | 4973.50 | 2.9% | 2157.39 | -116.27 | - | - | - | - | - | --- ## 库存与走势分析 - **PE仓单**：当前PE仓单价格为7561元/吨，较前一日下降241元。 - **PP仓单**：当前PP仓单价格为7769元/吨，较前一日下降329元。 - **库存趋势**：PE与PP厂内库存及社会库存均呈现季节性波动，但整体库存偏多，对价格形成一定压力。 --- ## 主要观点 - **PE市场**：基本面中性，受原油价格上涨及阶段性供应收紧影响，L01合约走势偏强。 - **PP市场**：基本面中性，虽库存压力逐步显现，但盘面走势偏震荡。 - **库存与基差**：PE与PP库存均偏多，基差偏多，显示现货价格支撑较强。 - **需求端**：整体需求偏弱，但部分细分领域（如农膜）出现边际改善。 --- ## 关键信息 - 7月制造业PMI回落，市场情绪偏弱。 - 原油价格因伊朗制裁预期走强，对聚烯烃成本端形成支撑。 - 8月PE与PP装置检修量偏高，供应回归速度放缓。 - 下游行业整体开工率偏低，需求不足，但农膜、包装膜等部分领域有所改善。 - 期货价格与现货价格走势基本一致，但主力持仓净空，显示市场偏空情绪。 - 库存偏多，对价格形成一定压制，但基差偏多，支撑盘面走势。 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者需自行判断。