> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本报告汇总了近期市场宏观动态及主要品种的展望分析，涵盖金融衍生品、能源化工、农产品、有色及新材料等多个板块。整体市场环境呈现复杂态势，受全球经济复苏预期、地缘政治风险、供需变化及政策影响，各品种走势分化，部分品种震荡偏强，部分则震荡偏弱。 --- ## 宏观动态 - **美国PPI数据**：7月PPI环比持平，同比涨幅从5.5%降至4.7%，核心PPI同比增速降至4.2%，主要受能源和食品成本下降影响。 - **伊朗霍尔木兹海峡局势**：伊朗重申对霍尔木兹海峡的控制权，反对美国单方面封锁，强调将对任何威胁做出强硬回应。 --- ## 主要品种展望 ### 金融衍生品 - **国债**：收益率处于低位，流动性宽松，但若能源危机持续，通胀压力上升将压制国债期货上行空间，预计震荡，关注TL主力合约114附近阻力。 - **股指**：估值低位但板块分化，政策环境偏暖，市场情绪提升，但外部不确定性较大，短期难有大趋势，风格趋于平衡。 ### 贵金属 - **黄金**：受益于“逆全球化”和“去美元化”趋势，各国央行购金行为支撑走势，中长期逻辑坚挺，预计震荡偏强，关注880一线支撑。 ### 黑色系 - **螺纹钢、热卷**：需求端疲软，库存压力大，预计震荡偏弱，关注螺纹钢区间[2900-3200]，热卷区间[3150-3450]。 - **铁矿石**：供需格局偏弱，库存高企，价格或震荡，关注区间[680-780]。 - **焦煤焦炭**：供应偏紧，焦炭需求回升，价格震荡，关注焦煤[1200-1400]，焦炭[1750-2050]。 - **铁合金**：需求走低，供应略减，库存压力仍存，硅铁、锰硅谨慎偏多。 ### 能源化工 - **原油**：地缘局势紧张，伊朗称霍尔木兹海峡受其控制，油价预计高位震荡。 - **合成橡胶**：供需偏弱，下游需求低迷，关注丁二烯装置及轮胎开工变化，区间震荡。 - **天然橡胶**：供需博弈，天气影响原料产出，关注产区天气与轮胎开工修复节奏，宽幅震荡。 - **PVC**：高库存弱需求压制价格，成本支撑限制下跌空间，短期震荡磨底。 - **尿素**：高库存弱需求，亏损托底底部，短期震荡磨盘。 - **PX & PTA**：供应缩量，需求偏弱，成本震荡，区间震荡。 - **乙二醇**：开工偏低，进口低位，港口库存大幅去化，支撑盘面，震荡运行。 - **短纤 & 瓶片**：终端需求疲软，成本震荡，区间震荡。 - **纯碱 & 玻璃**：成本支撑较强，但需求无亮点，纯碱底部宽幅震荡；玻璃短期回温，但全面修复可能性低，底部宽幅震荡。 - **烧碱 & 纸浆**：烧碱持续承压；纸浆供给预期增量，但下游需求疲软，市场情绪转淡，底部宽幅震荡。 ### 有色及新材料 - **铜**：原料端紧缺，铜价高位偏强运行。 - **铝**：供应端双重约束，但需求边际改善，预计沪铝缓慢上修。 - **锌**：矿端紧缺，外强内弱，谨慎追涨。 - **铅**：矿紧预期加剧，库存压力大，外盘拉动内盘，但需消费改善和减产支撑。 - **碳酸锂**：供给阶段性收缩，需求强劲，震荡偏强。 - **锡**：矿端供应偏紧，需求支撑，高位震荡偏强。 - **镍**：供需格局转为紧平衡，库存去化，震荡偏强。 ### 农产品 - **豆油 & 豆粕**：全球大豆供需改善，进口成本支撑增强，但需求偏弱，豆油关注[8200,8400]支撑；豆粕关注[2880,2950]支撑。 - **菜粕 & 菜油**：全球菜籽供需宽松，菜油供需收紧，考虑回调后做多菜粕，豆棕做扩套利。 - **棕榈油**：印尼政策影响，全球供需偏紧，豆棕做扩套利。 - **棉花**：国内供给中性偏宽松，库存高企，短期偏弱，关注[16800,17000]压力。 - **白糖 & 苹果**：糖价受产量预期压制，苹果丰产预期下，上方有压力，关注[7700,8000]区间。 - **生猪 & 鸡蛋**：生猪价格区间震荡；鸡蛋震荡偏强，关注产蛋率变化。 - **玉米 & 玉米淀粉**：玉米偏空，关注[2280,2320]压力；玉米淀粉偏空，关注[2650,2700]压力。 - **原木**：港口采购意愿下降，到港延误会压缩采购窗口，整体高位震荡。 --- ## 关键数据与要闻 - **原油**：伊朗称霍尔木兹海峡受其控制，美防长称可能无限期封锁。 - **纯碱**：期现套利窗口打开，基差走弱，期现商大量采购现货，抛空盘面。 - **玻璃**：南北生产成本分层，南方亏损幅度较大。 - **纸浆**：山东地区针叶浆、阔叶浆、本色浆等主流报盘价分别为4770元/吨、4350元/吨、5300元/吨、3800元/吨。 - **PTA**：开工负荷升至57.0%，部分装置重启。 - **乙二醇**：开工负荷63.1%，草酸催化加氢法开工70.12%。 - **短纤**：终端开机率局部下调，新订单分化，市场出货气氛不佳。 --- ## 报告来源与免责声明 - **研究员名单**： - 张伟、黄婷、夏学钊、郭蓉、杨翕雅、万亮、赵雄、刘雪婷、钟明真 - **免责声明**： - 本报告仅供学习和参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料或实地调研，不保证其准确性及完整性。 - 报告内容可能随时调整，不承担更新通知责任。 - 报告版权属西南期货有限公司所有，未经许可不得引用、复制或修改。 --- ## 联系方式 - **地址**：重庆市江北区金沙门路32号23层 - **客服热线**：400-801-7321 - **官网**：www.swfutures.com