中观景气数据跟踪：春季复工迹象初露，必需消费持续涨价-20180320-长江证券-30页-4mb

春季复工迹象初露，必需消费持续涨价 —— 中观景气数据跟踪（20180320）

核心内容

本报告分析了2018年3月第二周中国多个行业的中观景气数据，重点聚焦资源链、制造链、消费链及房地产领域，总结了各行业价格变动趋势、供需变化及市场预期。

主要观点

资源链

• 焦煤价格止跌回升：随着采暖季限产结束，下游钢厂积极补库备产，焦煤价格环比上涨2.96%，预计后续价格有望进一步提振。
• 国际原油价格震荡：布伦特原油价格维持区间震荡，周环比上涨1.69%，但LNG价格持续回落，自2月10日高点已下跌38.17%。
• 工业金属价格全面下跌：LME工业金属期现价格近一个月全面下跌，仅部分超跌品种出现反弹。铅、铝、锌等价格小幅上涨，而镍、锡价格下跌。
• 小金属价格攀升：钴价持续上涨，长江有色市场钴现货价格周环比上涨6.80%，月环比上涨12.66%，同比上涨64.81%。主要受新能源汽车需求拉动。

制造链

• 钢材价格延续跌势：Myspic综合钢价指数周环比下降0.83%，全国及河北高炉开工率低位小幅下滑，春季钢厂复产缓慢。
• 水泥价格区域分化：西北地区PO42.5水泥价格上涨，全国水泥价格指数周环比下跌0.71%，但1-2月水泥产量同比增长4.10%。水泥企业增产以缓解成本压力。
• 浮法玻璃价格上涨：全国主要城市浮法玻璃现货平均价格82.06元/重量箱，环比上涨0.63%，库存去化。
• 化工产品价格波动：聚丙烯价格大涨7.74%，MDI价格大幅下调，主要受沙特陶氏货源冲击及下游需求不足影响。

消费链

• 必需消费品价格普遍上涨：啤酒、中档白酒、废纸、纸品等价格涨幅显著，其中哈尔滨啤酒价格涨幅达37.04%，泸州老窖价格涨幅27.52%。
• 蔬菜价格下跌，水果价格上涨：蔬菜价格周环比下跌1.93%，水果价格上涨1.46%。
• 家电价格普涨：空调、冰箱、洗衣机、彩电价格均环比上涨，1-2月空调销量同比增长12.35%。
• 医药价格上涨：2月诊疗费上调，抗生素头孢价格大幅上涨33.33%，维生素A、E价格维持高位。

关键信息

本周涨价幅度排名（前5）

房地产

• 地产销售增速提升：1-2月商品房销售额同比增长15.3%，其中住宅销售同比增速15.7%，办公楼销售增速明显下降。
• 地产投资同比回升：1-2月房地产开发投资完成额累计同比增速9.9%，主要受土地购置费高增支撑。
• 地产库存去化：十大城市商品房存销比降至44.34，较上周环比下滑26.55%，但同比仍偏高。
• 土地供应收缩，挂牌均价提升：3月第三周土地供应量明显收缩，挂牌均价环比上涨88.41%。

总结

整体来看，随着春季复工迹象初现，部分必需消费品及工业金属价格出现上涨，但部分产品价格仍受供需关系和政策影响呈现下跌趋势。资源链和制造链中，焦煤、钴、废纸等价格上涨，而钢材、MDI等价格下跌。消费链中，啤酒、白酒、纸品等价格持续上涨，蔬菜价格下跌，水果价格略有回升。房地产市场销售和投资增速有所提升，但库存去化速度仍需观察。