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油脂油料产业周报总结（2026年03月02日-2026年03月08日）

核心内容概述

本周全球油脂油料市场整体呈现上行趋势，主要受到国际原油价格上涨的带动。板块内各主要品种均表现出不同程度的上涨，其中大豆、豆粕、棕榈油等品种涨幅显著。整体来看，短期市场主要由宏观原油因素驱动，单边交易难度增加，中期结构偏向反套交易。

主要观点

• 板块整体趋势：板块上行，跟随原油走势。
• 主要驱动因素：原油价格上涨对农产品市场形成整体支撑。
• 市场策略：短期偏多，中期结构偏反套，需关注原油走势、产区产量及生柴政策等外生变量。
• 风险提示：宏观原油、关税政策、生柴政策等外生变量可能对市场产生重大影响。

板块品种分析

1. 大豆

• 价格表现：美豆05合约周度上涨2.71%，至1201.75美分/蒲氏耳。
• 供给情况：
  • 全球25/26年度大豆产量预期为4.26亿吨，创历史新高。
  • 南美预计丰产，巴西收割加速，阿根廷优良率高位。
  • 北美种植面积小幅下降，但单产稳定，产量小幅减少。
• 需求情况：
  • 出口符合预期，年度累计出口3603万吨，进度84%。
  • 压榨量同比上升，节后开机率提升。
• 供需平衡：25/26年度为平衡年，期末库存同比上升，库存消费比维持在较高水平。
• 策略建议：短期偏强，受成本端和原油上涨带动；中期结构偏反套，关注原油走势及产区产量兑现度。

2. 蛋白粕

• 价格表现：豆粕2605合约周度上涨2.89%，至2964元/吨。
• 供给情况：
  • 近端库存高位，远端全球供应预期增加。
  • 中国进口大豆库存同比上升，但豆粕库存季节性下降。
• 需求情况：
  • 压榨和提货量逐步提升，符合季节性需求。
• 策略建议：短期偏强，受成本端上涨带动；中期结构偏反套，关注宏观原油和关税政策。

3. 油脂

• 价格表现：马棕主力5月合约周度上涨8.04%，至4365令吉/吨。
• 供给情况：
  • 全球棕榈产量预期创新高，马来进入季节性增产周期。
  • 马来棕榈产量环比下降，但整体趋势向好。
• 需求情况：
  • 国内消费良好，出口量增加，生柴政策预期增强。
  • 棕榈油库存季节性去库，同期水平较低。
• 策略建议：短期偏强，交易宏观原油；中期结构偏反套，关注产区产量、生柴政策及原油走势。

关键信息

• 原油影响：原油价格上涨是近期油脂油料市场的主要驱动因素。
• 供需格局：
  • 全球大豆产量创历史新高，南美丰产预期明显。
  • 棕榈油进入增产周期，全球供应预期增加。
• 出口与压榨：出口和压榨数据符合预期，部分品种出现季节性回升。
• 库存变化：多数品种库存处于季节性去库阶段，国内油脂库存较低。
• 政策因素：生柴政策预期增强，可能对棕榈油需求产生影响。

数据来源与图表

• 价格数据来自文华财经、WIND。
• 产量和库存数据来自USDA、MPOB、中国海关、上海钢联。
• 图表展示各品种价格走势、供需变化及库存情况。

研究员简介

• 王真军：招商期货产研业务总部农产品团队负责人，产业研究发展部总经理助理，拥有丰富的期货和现货市场经验，熟悉商品定价和投资策略。

重要声明

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