> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月29日市场分析总结 ## 核心观点 - **工业硅**：供应端持续增加，云南、四川等地新增炉台陆续投产，内蒙古及新疆的增产计划也将逐步兑现。需求端虽有部分多晶硅复产支撑，但有机硅行业疲软、铝合金需求未见爆发，整体呈现“供增需缓”的格局。当前行业库存及广期所仓单均处于高位，价格上方压制明显，短期内工业硅将围绕成本支撑位震荡磨底。 - **多晶硅**：头部企业三产区复产及颗粒硅增产推动6-7月供应量持续攀升，但下游硅片环节因前期备货充足，仅维持刚需采购，甚至通过压价签订长单，导致库存去化缓慢。尽管国家发改委新政策为光伏长期需求提供保障，但短期库存压力仍主导市场价格走势，多晶硅价格预计将持续弱势。 ## 主要观点 ### 供应端分析 - **工业硅**：西南地区新增开工炉台较多，云南新增4台，四川新增8台，重庆新增1台，东北厂家因市场压制暂缓开工。预计下月内蒙古和新疆将有新增产能投产，供应持续增加。 - **多晶硅**：6月产量预计增至9.4万吨，7月可能超过10万吨。头部企业产能逐步释放，颗粒硅企业产量小幅增加。部分企业因检修或技改，产量有所减少，但整体产能释放力度大于缩减。 ### 需求端分析 - **多晶硅**：下游硅片环节开工率有所提升，但因前期备货充足，采购策略保守，仅维持刚需补库。部分硅片厂签订万吨级长单，但价格创历史新低，锁价长单意愿低迷。 - **其他需求**：硅铝合金产量本周有所增加，存在部分海外订单，需求尚可。但有机硅行业降负荷落实情况不及预期，市场成交阴跌，采购以补库为主。 ### 库存分析 - **工业硅**：行业库存高位，本周厂家及期现商库存压力加重，广期所仓单库存升至31830手。 - **多晶硅**：生产企业库存延续小幅去化，但去库幅度偏弱，主要集中在头部企业。硅片及贸易流通环节库存较高，全产业链库存仍维持高位，高库存持续压制价格。 ## 关键信息 - **政策影响**：国家发改委发布《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》，自2026年8月1日起施行。政策首次纳入非电考核，强化了分布式光伏和绿电交易市场的需求预期。 - **市场数据**：2026年5月中国金属硅出口6.54万吨，环比减少5.71%，同比增加17.55%。1-5月累计出口31.56万吨，同比上涨15.88%。月度出口均价为1344.75美元/吨。 - **库存与仓单**：工业硅及多晶硅库存维持高位，广期所仓单库存持续增加，成为价格上行的主要阻力。 ## 风险提示 - **高库存压制**：当前行业库存及交易所仓单均处于高位，压制价格上行空间。 - **反内卷政策被证伪**：若反内卷政策未能有效执行，可能导致行业竞争加剧，进一步影响价格走势。 ## 投资咨询团队 - 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509 - 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692 - 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785 - 王工建：从业资格号F03084165，投资咨询号Z0016301 - 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040 - 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965 - 赵奕：从业资格号F03153902，投资咨询号Z0023788 ## 数据来源与图表说明 - **图表1-21**：涵盖工业硅产量、出口量、库存、多晶硅产量、库存、硅片产量、库存、电池片产量、开工率、光伏组件产量、开工率、库存等关键数据，均来自SMM、百川盈孚、iFinD、铜冠金源期货等权威机构。 ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999，传真：021-68550055 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号305、307室，电话：021-68400688 - **深圳分公司**： - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室，电话：025-57910813 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不对其准确性或完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。