> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇策略月报总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年6月甲醇市场的供应、需求、库存、价差及下游采购情况，指出市场可能因供应增加和需求走弱而转向交易现实弱需求。 ## 主要观点 1. **供应方面**： - 5月国内甲醇生产利润维持高位，推动开工率保持在较高水平，产量紧贴产能上限。 - 6月国内甲醇产量预计维持高位，部分企业检修计划延迟，供应量或小幅提升。 - 进口方面，5月中国甲醇进口环比下降至31万吨，但5月底有伊朗货物运出，预计6月进口量将回升至50-55万吨。 2. **需求方面**： - 5月甲醇需求延续低位运行，主要由于传统下游如醋酸开工大幅下滑，兴兴装置持续停工导致华东烯烃开工率下降。 - 6月传统下游进入淡季，叠加甲醇价格高位震荡，下游利润空间被挤压，企业多采取降负操作。 - 烯烃方面，5月底斯尔邦和宁波富德检修，6月仍有部分装置降负计划，沿海甲醇需求降至极低水平。 3. **库存方面**： - 5月到港量低位，沿海MTO装置刚需采购支撑库存下降。 - 6月江浙MTO开工率降至极低水平，叠加传统下游低负荷运行，需求大幅走弱，预计库存下降速度将明显放缓。 4. **价差方面**： - 基差和月差预计逐步修复，市场或转为交易现实弱需求。 5. **进口利润与国外供应**： - 伊朗装置开始恢复，国外供应缓慢抬升。 - 5月进口利润为-26.76美元/吨，环比下降9.24%，同比减少138.40%。 - 6月国外开工率预计为49.93%，环比下降4.80%，同比减少24.69%。 - 国外产量预计为72.84万吨，环比下降4.80%，同比减少26.95%。 ## 关键信息 ### 供应分析 - **国内生产利润**： - 内蒙煤制甲醇毛利：5月28日为527.52元/吨，环比上涨1.82%，同比上涨234.79%。 - 山东煤制甲醇毛利：5月28日为513.67元/吨，环比下降13.72%，同比上涨252.54%。 - 重庆天然气制甲醇毛利：5月28日为281.05元/吨，环比下降30.75%，同比上涨4022.03%。 - 河北焦炉气制甲醇毛利：5月28日为955.67元/吨，环比下降0.59%，同比上涨165.65%。 - **国内开工率与产量**： - 5月29日开工率为89.65%，环比下降2.23%，同比上涨2.71%。 - 5月29日产量为1007.96万吨，环比下降2.01%，同比上涨411.51%。 - **进口与到港量**： - 5月进口量为56.27万吨，环比上涨28.49%，同比上涨18.96%。 - 5月29日总到港量为75.86万吨，环比上涨5.01%，同比上涨90.60%。 - 华东到港量：5月29日为60.55万吨，环比上涨6.92%，同比上涨73.64%。 - 华南到港量：5月29日为15.31万吨，环比下降1.92%，同比上涨210.55%。 ### 需求分析 - **下游毛利**： - MTO毛利：5月27日为-726.21元/吨，环比下降13.35%，同比上涨36.99%。 - 甲醛毛利：5月28日为-7.63元/吨，环比上涨51.38%，同比上涨87.08%。 - 醋酸毛利：5月28日为-134.25元/吨，环比下降601.87%，同比下降348.21%。 - MTBE毛利：5月28日为-785.10元/吨，环比上涨13.39%，同比上涨59.59%。 - 二甲醚毛利：5月28日为74.75元/吨，环比上涨150.34%，同比下降137.74%。 - DMF毛利：5月28日为-227.25元/吨，环比下降154.11%，同比下降171.03%。 - **下游开工率**： - MTO开工率：5月29日为86.86%，环比下降0.86%，同比上涨1.96%。 - 甲醛开工率：5月29日为38.26%，环比下降18.31%，同比下降26.79%。 - MTBE开工率：5月29日为59.99%，环比下降10.37%，同比上涨10.61%。 - 醋酸开工率：5月29日为74.74%，环比下降5.74%，同比下降1.83%。 ### 其他关键信息 - **市场展望**： - 6月甲醇市场供应增加，需求走弱，库存去化压力增大，市场或将转为交易现实弱需求。 - 基差和月差预计逐步修复，但需关注美伊局势带来的不确定性。 - 建议投资者控制风险，关注市场动态及政策变化。