20260509-国盛证券有限责任公司-量化点评报告_择时雷达六面图_本周拥挤度分数转负_17页_1mb

量化点评报告总结

核心内容

本报告基于多维视角构建了“择时雷达六面图”，通过流动性、经济面、估值面、资金面、技术面和拥挤度六个维度，选取二十一个指标对市场进行综合评估，生成[-1,1]之间的择时分数。报告指出，本周综合择时分数为-0.42分，整体为中性偏空观点。

主要观点

• 流动性：货币方向看多，信用方向看多，货币强度中性，信用强度看空。综合得分为0.25分，信号为中性偏多。
• 经济面：增长方向看多，增长强度、通胀方向、通胀强度均看空。综合得分为-0.50分，信号为中性偏空。
• 估值面：席勒ERP、PB、AIAE指标均下降，综合得分为-0.55分，信号为中性偏空。
• 资金面：内资两融增量、成交额趋势看空；外资中国主权CDS利差、海外风险厌恶指数看多。综合得分为0.00分，信号为中性。
• 技术面：价格趋势信号中性，新高新低指标看空。综合得分为-0.50分，信号为中性偏空。
• 拥挤度：衍生品指标（期权隐含升贴水、期权VIX、期权SKEW、可转债定价偏离度）均发出看空信号。综合得分为-1.00分，信号为看空。

关键信息

各维度详细分析

一、流动性

• 货币方向因子：>0，发出看多信号，分数为1。
• 货币强度因子：信号中性，分数为0。
• 信用方向因子：上行趋势，发出看多信号，分数为1。
• 信用强度因子：信号看空，分数为-1。

二、经济面

• 增长方向因子：上行趋势，发出看多信号，分数为1。
• 增长强度因子：信号看空，分数为-1。
• 通胀方向因子：上行趋势，发出看空信号，分数为-1。
• 通胀强度因子：信号看空，分数为-1。

三、估值面

• 席勒ERP：下降0.05分，当前分数为-0.06分。
• PB：下降0.05分，当前分数为-0.59分。
• AIAE：下降0.12分，当前分数为-1.00分。

四、资金面

• 内资：两融增量、成交额趋势看空，分数为-1。
• 外资：中国主权CDS利差、海外风险厌恶指数看多，分数为1。

五、技术面

• 价格趋势：综合分数为0，信号中性。
• 新高新低数：看空信号，分数为-1。

六、拥挤度

• 衍生品信号：期权隐含升贴水、期权VIX、期权SKEW均看空，分数为-1。
• 可转债信号：定价偏离度看空，分数为-1。

风险提示

• 本报告结论基于历史数据和统计模型测算，未来市场环境变化可能导致模型失效。
• 投资建议仅供参考，不构成最终操作建议，投资者需自行判断。

作者信息

• 分析师：沈芷琦、刘富兵
• 执业证书编号：S0680521120005、S0680518030007
• 邮箱：shenzhiqi@gszq.com、liufubing@gszq.com、zhugehuiming@gszq.com

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图表目录

• 图表1：当前六面图最新打分
• 图表2：当前四大类最新打分
• 图表3：当前各单指标打分
• 图表4：货币方向因子
• 图表5：货币强度因子
• 图表6：信用方向因子
• 图表7：信用强度因子
• 图表8：增长方向因子
• 图表9：增长强度因子
• 图表10：通胀方向因子
• 图表11：通胀强度因子
• 图表12：席勒ERP
• 图表13：PB
• 图表14：AIAE
• 图表15：两融增量
• 图表16：成交额趋势
• 图表17：中国主权CDS利差
• 图表18：海外风险厌恶指数
• 图表19：价格趋势
• 图表20：新高新低数
• 图表21：期权隐含升贴水
• 图表22：期权VIX
• 图表23：期权SKEW
• 图表24：可转债定价偏离度

投资评级说明

免责声明

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