> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 量化点评报告总结 ## 核心内容 本报告基于多维视角构建了“择时雷达六面图”，通过流动性、经济面、估值面、资金面、技术面和拥挤度六个维度，选取二十一个指标对市场进行综合评估，生成[-1,1]之间的择时分数。报告指出，本周综合择时分数为-0.42分，整体为**中性偏空**观点。 ## 主要观点 - **流动性**：货币方向看多，信用方向看多，货币强度中性，信用强度看空。综合得分为0.25分，信号为**中性偏多**。 - **经济面**：增长方向看多，增长强度、通胀方向、通胀强度均看空。综合得分为-0.50分，信号为**中性偏空**。 - **估值面**：席勒ERP、PB、AIAE指标均下降，综合得分为-0.55分，信号为**中性偏空**。 - **资金面**：内资两融增量、成交额趋势看空；外资中国主权CDS利差、海外风险厌恶指数看多。综合得分为0.00分，信号为**中性**。 - **技术面**：价格趋势信号中性，新高新低指标看空。综合得分为-0.50分，信号为**中性偏空**。 - **拥挤度**：衍生品指标（期权隐含升贴水、期权VIX、期权SKEW、可转债定价偏离度）均发出看空信号。综合得分为-1.00分，信号为**看空**。 ## 关键信息 ### 各维度详细分析 #### 一、流动性 - **货币方向因子**：>0，发出看多信号，分数为1。 - **货币强度因子**：信号中性，分数为0。 - **信用方向因子**：上行趋势，发出看多信号，分数为1。 - **信用强度因子**：信号看空，分数为-1。 #### 二、经济面 - **增长方向因子**：上行趋势，发出看多信号，分数为1。 - **增长强度因子**：信号看空，分数为-1。 - **通胀方向因子**：上行趋势，发出看空信号，分数为-1。 - **通胀强度因子**：信号看空，分数为-1。 #### 三、估值面 - **席勒ERP**：下降0.05分，当前分数为-0.06分。 - **PB**：下降0.05分，当前分数为-0.59分。 - **AIAE**：下降0.12分，当前分数为-1.00分。 #### 四、资金面 - **内资**：两融增量、成交额趋势看空，分数为-1。 - **外资**：中国主权CDS利差、海外风险厌恶指数看多，分数为1。 #### 五、技术面 - **价格趋势**：综合分数为0，信号中性。 - **新高新低数**：看空信号，分数为-1。 #### 六、拥挤度 - **衍生品信号**：期权隐含升贴水、期权VIX、期权SKEW均看空，分数为-1。 - **可转债信号**：定价偏离度看空，分数为-1。 ## 风险提示 - 本报告结论基于历史数据和统计模型测算，未来市场环境变化可能导致模型失效。 - 投资建议仅供参考，不构成最终操作建议，投资者需自行判断。 ## 作者信息 - **分析师**：沈芷琦、刘富兵 - **执业证书编号**：S0680521120005、S0680518030007 - **邮箱**：shenzhiqi@gszq.com、liufubing@gszq.com、zhugehuiming@gszq.com ## 相关研究 1. 《量化分析报告：通信、石化行业加仓较多，港股仓位持续回落——公募基金2026年一季报分析》 2026-04-23 2. 《量化点评报告：先抑后扬，估值韧性凸显——四月可转债量化月报》 2026-04-20 3. 《量化周报：耐心等待回踩》 2026-04-19 ## 图表目录 - 图表1：当前六面图最新打分 - 图表2：当前四大类最新打分 - 图表3：当前各单指标打分 - 图表4：货币方向因子 - 图表5：货币强度因子 - 图表6：信用方向因子 - 图表7：信用强度因子 - 图表8：增长方向因子 - 图表9：增长强度因子 - 图表10：通胀方向因子 - 图表11：通胀强度因子 - 图表12：席勒ERP - 图表13：PB - 图表14：AIAE - 图表15：两融增量 - 图表16：成交额趋势 - 图表17：中国主权CDS利差 - 图表18：海外风险厌恶指数 - 图表19：价格趋势 - 图表20：新高新低数 - 图表21：期权隐含升贴水 - 图表22：期权VIX - 图表23：期权SKEW - 图表24：可转债定价偏离度 ## 投资评级说明 | 评级类型 | 说明 | |----------|------| | 股票评级 | - 买入：相对基准指数涨幅在15%以上<br>- 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间<br>- 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间<br>- 减持：相对基准指数跌幅在5%以上 | | 行业评级 | - 增持：相对基准指数涨幅在10%以上<br>- 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间<br>- 减持：相对基准指数跌幅在10%以上 | ## 免责声明 本报告由国盛证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性。投资者应自行关注更新信息，不应将本报告视为唯一投资依据。报告中提及的投资及服务可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议。