20220228-天风证券-软件开发行业点评_金融IT再迎催化_俄罗斯部分银行被SWIFT制裁_CIPS有望加速发展_2页_300kb

软件开发行业总结：SWIFT制裁与CIPS发展机遇

核心内容

2022年2月，美国与欧盟等国家领导人决定将部分俄罗斯银行排除在SWIFT支付系统之外，这一事件对俄罗斯的金融体系产生了重大影响，并可能间接推动中国跨境支付系统CIPS的发展。

主要观点

1. SWIFT制裁对俄罗斯的影响

   • 俄罗斯银行对SWIFT系统依赖度较高，尽管自2014年起开始建设SPFS系统，但其使用率仍较低（2020年为20.6%），目前仍有300家俄罗斯银行使用SWIFT。
   • 若制裁范围扩大，俄罗斯经济将面临较大压力，尤其是石油、天然气和铝等大宗商品出口可能受到冲击，进而影响全球市场价格和通胀水平。

2. CIPS加速发展的契机

   • SWIFT制裁事件可能加速CIPS（人民币跨境支付系统）的推广和应用。
   • CIPS自2012年启动建设，截至2022年1月末，已拥有1,280家参与者，覆盖全球103个国家和地区，显示出其广泛的国际影响力。

3. 对人民币国际化的影响

   • 俄罗斯与伊朗同为重要的石油储备国，均受到SWIFT制裁，这将加速石油美元体系的衰弱，为人民币国际化创造有利条件。
   • CIPS作为人民币跨境支付的重要基础设施，有望进一步增强其在国际金融体系中的地位。

关键信息

• SWIFT制裁背景：2014年克里米亚事件后，美国首次将俄罗斯银行剔除出SWIFT系统，此后俄罗斯逐步建设SPFS系统。
• SPFS发展现状：2020年SPFS使用量较2019年增长一倍，但仍未成为SWIFT的替代方案。
• CIPS系统现状：截至2022年1月末，CIPS系统拥有1,280家参与者，其中直接参与者75家，间接参与者1,205家。
• 制裁对全球经济的影响：俄罗斯的石油、天然气和铝出口占其财政收入的重要部分，制裁可能导致全球大宗商品价格上涨，加剧部分国家的通胀压力。

建议关注的机会

1. CIPS系统相关公司

   • 信安世纪：提供CIPS签名服务器相关业务。
   • 尚阳科技：新三板挂牌，参与CIPS建设。
   • 宇信科技：CIPS与清算系统对接业务。
   • 天阳科技：CIPS测试业务。
   • 百富环球：CIPS跨境支付服务。

2. 银行IT公司

   • 长亮科技：受CIPS系统建设景气影响，Q1业绩有望高增。

风险提示

• 人民币国际化及CIPS推广不及预期。
• 国际宏观局势变动可能对CIPS发展造成不确定性。

重点标的推荐

股票代码	股票名称	收盘价（2022-02-25）	投资评级	EPS(元)	P/E
688201.SH	信安世纪	60.80	买入	1.15	52.87
1.64	2.27	3.21	37.07	26.78	18.94

附注

• 资料来源：wind，天风证券研究所
• 分析师声明：本报告观点反映分析师个人看法，不构成投资建议。
• 投资评级说明：股票投资评级基于未来6个月内相对于沪深300指数的预期表现。