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宏观周报总结 (01.26-02.01)

核心内容概述

本报告为2026年2月3日发布的宏观经济周报，涵盖短期经济增长、短期通胀、短期资金利率、重要政策及风险提示等内容，旨在为投资者提供当前经济形势的全面分析与前瞻建议。

一、短期经济增长

（一）上游生产

• 钢铁行业：全国247家钢厂高炉开工率为79.02%，环比上升0.36个百分点；产能利用率为85.45%，环比下降0.08个百分点；日均铁水产量为227.92万吨，环比减少0.24万吨。
• 建材行业：水泥熟料产能利用率提高至45.19%，环比上升2.77个百分点；水泥发运率维持26.41%，与上周持平；磨机运转率下降至24.64%，环比下降0.78个百分点。
• 成品油冶炼：主营炼厂产能利用率为80.02%，环比上升1.24个百分点；独立炼厂产能利用率为60.91%，环比上升0.16个百分点；2025年12月综合产能利用率为70.64%，环比下降0.49个百分点。

（二）商品房销售

• 30大中城市商品房成交面积为151.29万平方米，环比下降49.9%。
• 一线城市成交面积为38.97万平方米，环比下降36.8%。
• 二线城市成交面积为79.08万平方米，环比下降58.9%。
• 三线城市成交面积为33.23万平方米，环比下降30.7%。

（三）汽车销售

• 乘用车厂家日均批发销量同比减少28.0%，降幅较上周收窄12.0个百分点。
• 乘用车厂家日均零售销量同比减少22.0%，降幅较上周收窄10.0个百分点。

二、短期通胀情况

（一）消费价格

• 农产品批发价格200指数平均为129.44，环比下跌0.19%。
• 菜篮子批发价格200指数平均为132.19，环比下跌0.22%。
• 粮油产品批发价格平均为113.10，环比上涨0.01%。
• 食用农产品价格指数为107.13，环比上涨0.9%；其中蔬菜价格上涨1.8%，猪肉价格上涨1.4%。

（二）生产资料价格

• 国家统计局数据显示，1月上旬与2025年12月下旬相比，27种产品价格上涨，20种下降，3种持平。
• 钢铁产品：整体价格下跌，螺纹钢、线材、中板等主要品种价格均有所下降。
• 有色金属：电解铜、铝锭价格下跌，铅锭跌幅较大，锌锭略有上涨。
• 化工产品：硫酸、聚丙烯、顺丁胶等价格上涨，烧碱、甲醇等价格下跌。
• 煤炭产品：无烟煤、山西大混价格上涨，普通混煤价格下跌。
• 农产品：稻米、玉米价格上涨，大豆价格下跌，小麦价格略有下降。

三、短期资金利率

• 上海银行间SHIBOR隔夜拆借利率和1天期、7天期质押回购利率小幅上涨。
• 银行间1天质押回购利率平均为1.4648%，环比上涨0.0370个百分点。
• 银行间7天质押回购利率平均为1.6261%，环比上涨0.0872个百分点。
• 银行间1个月期质押回购利率平均为1.5881%，环比下降0.0336个百分点。

四、重要政策

1. 中共中央政治局：就前瞻布局和发展未来产业进行第二十四次集体学习。
2. 国务院办公厅：印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提出12条政策举措，聚焦交通、家政、网络视听、旅居、汽车后市场、入境消费等领域。
3. 春节文旅消费：2026年春节文化和旅游消费月启动，计划开展约3万场次文旅消费活动，发放超3.6亿元消费券。
4. 民政部与财政部：提前下拨中央财政困难群众救助补助资金1410亿元。
5. 工信部：召开光伏行业座谈会，强调“反内卷”是规范治理的主要矛盾，将综合运用产能调控、价格执法等手段推动行业良性发展。
6. 农业农村部：部署稳定肉牛生产及加快奶业纾困工作。
7. 游戏版号：2026年首批游戏版号公布，177款国产游戏、5款进口游戏获得批准。
8. 国家药监局：批准两项与脑机接口技术相关的医疗器械行业标准。
9. 三部委：发布18条支持养老服务改革发展的政策，要求新建住宅项目同步配建养老服务设施。
10. 证监会：拟修改《上市公司证券发行注册管理办法》，明确战略投资者类型及认购股份比例。

五、风险提示

• 地缘政治恶化超预期。
• 欧美经济衰退超预期。

图表与数据来源

• 数据来源：Wind，国新证券整理。
• 图表涵盖钢厂开工率、水泥熟料产能利用率、汽车销售数据、农产品与粮油价格、工业品出厂价格、资金利率等。

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