> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报总结 —— 2026年8月27日 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析，主要围绕全球棉花供需、价格走势、库存变化及市场影响因素等方面展开，旨在为投资者提供市场参考信息。 --- ## 主要观点 - **市场趋势偏多**：整体市场情绪偏向乐观，郑棉走势曲折向上，主力01合约在盘中回落时可考虑短多策略。 - **供需格局**：2026/27年度全球棉花产量预计为2561.2万吨，消费量预计为2676.3万吨，期末库存预计为1517.2万吨。 - **出口与进口**：中国7月棉花进口9万吨，同比增长71.1%；棉纱进口16万吨，同比增长5万吨。全球出口数据整体呈现下降趋势。 - **天气与政策因素**：厄尔尼诺天气可能对产量产生影响，中美关系缓和及出口关税降低增强了市场信心。 - **成本上升**：化肥价格上涨推高种植成本，进一步支撑棉价。 - **替代品影响**：化纤价格走高，可能对棉花需求形成一定替代压力，但短期内仍对棉价构成支撑。 - **库存与消费**：中国农业部预测2026/27年度期末库存为822万吨，消费量稳定增长，库存消费比维持在合理水平。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. 基本面数据 - **全球消费**：2026/27年7月全球棉花消费量为2550万吨。 - **全球产量**：2026/27年7月全球棉花产量为2590万吨。 - **USDA预测**： - 产量：2561.2万吨 - 消费：2676.3万吨 - 期末库存：1517.2万吨 ### 2. 中国棉花市场 - **现货价格**：3128B全国均价为18191元/吨。 - **基差**：现货升水期货，基差为1281（01合约）。 - **进口量**：7月棉花进口9万吨，同比增长71.1%；棉纱进口16万吨，同比增长5万吨。 - **农业部预测**： - 产量：634万吨 - 进口：150万吨 - 消费：780万吨 - 期末库存：822万吨 ### 3. 全球棉花供需平衡表（ICAC） | 年度 | 产量（万吨） | 期初库存（万吨） | 进口量（万吨） | 消费量（万吨） | 出口量（万吨） | 期末库存（万吨） | 库存消费比 | |--------------|--------------|------------------|----------------|----------------|----------------|------------------|------------| | 2026/2027 | 2589 | 1815 | 964 | 2551 | 964 | 1853 | 0.73 | | 2025/2026 | 2647 | 1691 | 940 | 2523 | 940 | 1815 | 0.72 | | 2024/2025 | 2561 | 1664 | 874 | 2487 | 921 | 1691 | 0.68 | | 2023/2024 | 2428 | 1715 | 935 | 2430 | 985 | 1664 | 0.68 | | 2022/2023 | 2450 | 1720 | 814 | 2437 | 832 | 1715 | 0.70 | | 2021/2022 | 2466 | 1790 | 933 | 2551 | 918 | 1719 | 0.67 | ### 4. 棉花价格走势 - **盘面**：20日均线向上，K线在均线上方，市场偏多。 - **主力持仓**：净持仓多减，主力趋势偏多。 ### 5. 利多与利空因素 #### 利多因素： - 代替品化纤价格走高 - 化肥价格上涨，种植成本增加 - 对美出口关税有所降低 - 中美关系有所缓和 - 厄尔尼诺天气形成 - 金九银十旺季即将到来 #### 利空因素： - 国储开始拍卖 --- ## 附图与数据来源 - **棉花现货市场价**：来自大越整理 - **涤纶短纤价格情况**：来自钢联数据 - **轧花厂加工利润**：来自钢联数据 - **纺纱厂即期利润**：来自钢联数据 - **进口到港报价**：来自钢联数据 - **仓单情况**：来自大越整理 - **工业库存（月）**：来自大越整理 - **商业库存（周）**：来自大越整理 - **库存折存天数（周）**：来自大越整理 --- ## 免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料及实地调研，不保证准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告内容不得更改、复制或传播，未经大越期货书面授权不得使用。 - 报告不应取代个人独立判断，大越期货不承担因使用报告而产生的损失责任。 --- ## 联系方式 - **联系人**：王明伟 - **从业资格证号**：F0283029 - **投资咨询证号**：Z0010442 - **电话**：0575-85226759 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info - **证券代码**：839979