> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC与烧碱市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告主要分析了PVC与烧碱市场的近期走势、价格变化、库存情况、生产利润及供需格局，并结合图表数据提供了市场策略建议与风险提示。 --- ## PVC市场分析 ### 价格与基差 - **期货价格**：PVC主力收盘价为4539元/吨，较前一交易日下跌105元/吨。 - **基差**： - 华东基差为-159元/吨，较前一交易日上涨35元/吨。 - 华南基差为11元/吨，较前一交易日上涨45元/吨。 ### 现货价格 - **华东电石法报价**：4380元/吨，较前一交易日下跌70元/吨。 - **华南电石法报价**：4550元/吨，较前一交易日下跌60元/吨。 ### 生产利润 - **电石法生产毛利**：-704元/吨，较前一交易日下跌34元/吨。 - **乙烯法生产毛利**：-659元/吨，较前一交易日下跌26元/吨。 - **氯碱综合利润**： - 山东：-978.51元/吨，较前一交易日下跌70元/吨。 - 西北：-309.39元/吨，较前一交易日持平。 - **出口利润**：PVC出口利润为2.21美元/吨，较前一交易日上涨2.74美元/吨。 ### 库存与开工 - **厂内库存**：28.7万吨，较前一交易日增加0.5万吨。 - **社会库存**：47.4万吨，较前一交易日减少0.4万吨。 - **电石法开工率**：70.33%，环比下降0.43%。 - **乙烯法开工率**：63.98%，环比下降1.69%。 - **整体开工率**：68.37%，环比下降0.82%。 ### 下游订单 - **生产企业预售量**：69.7万吨，环比增加4.8万吨。 ### 市场展望 - **供应端**：行业开工率环比下降，但9月电石供应有望回升，价格可能承压。 - **需求端**：下游库存不高，金九银十采购预期仍在，现货点价成交好转。 - **出口端**：价格上调后签单转弱，海外订单量维持中性。 - **库存影响**：社会库存虽去化，但绝对水平偏高，对价格形成压制。 - **策略建议**： - **单边**：宽幅震荡，建议区间操作。 - **跨期**：V01-V05逢低正套。 - **跨品种**：无。 - **风险提示**： - 地缘冲突变动 - 宏观政策扰动 - 装置检修动态 --- ## 烧碱市场分析 ### 价格与基差 - **SH主力收盘价**：1932元/吨，较前一交易日下跌20元/吨。 - **山东32%液碱基差**：56元/吨，较前一交易日上涨20元/吨。 - **山东50%液碱报价**：1050元/吨，较前一交易日持平。 - **山东32%液碱报价**：636元/吨，较前一交易日持平。 ### 生产利润 - **山东外购电烧碱利润**：-178.14元/吨，较前一交易日持平。 - **山东外购电氯碱综合利润**：-28.14元/吨，较前一交易日持平。 - **氯碱综合利润**（1吨PVC+0.75吨烧碱）： - 山东：-978.51元/吨，较前一交易日下跌70元/吨。 - 西北：-309.39元/吨，较前一交易日持平。 - **山东烧碱利润**：-178.14元/吨，较前一交易日持平。 - **烧碱出口利润**：华东地区出口利润为-10.89美元/吨，较前一交易日下跌1.66美元/吨。 ### 库存与开工 - **液碱工厂库存**：48.39万吨，环比下降2.18万吨。 - **片碱工厂库存**：3.90万吨，环比增加0.05万吨。 - **烧碱开工率**：76.00%，环比下降1.10%。 - **烧碱下游开工**： - 氧化铝：82.79%，环比上升1.81%。 - 印染（华东）：50.34%，环比上升1.39%。 - 粘胶短纤：88.84%，环比上升0.58%。 - 纸浆：下降。 ### 市场展望 - **供应端**：山东部分氯碱装置检修及重启推迟，带动液碱价格企稳，但后续检修装置回归预期存在。 - **需求端**：氧化铝产能恢复，印染与粘胶短纤需求提升，整体刚需采购为主。 - **库存表现**：区域分化，山东去库，江苏累库。 - **成本端**：液氯价格偏强，对氯碱综合成本支撑走弱。 - **策略建议**： - **单边**：震荡 - **跨期**：观望 - **跨品种**：无 - **风险提示**： - 地缘冲突变动 - 出口订单执行情况 - 装置检修动态 - 下游采购节奏 --- ## 关键图表与数据来源 | 图表编号 | 内容 | 来源 | |----------|------|------| | 图1 | PVC电石法华东 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图2 | PVC电石法华南 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图3 | PVC华东基差 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图4 | PVC华南基差 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图5 | PVC华南-华东-50 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图6 | PVC华东-西北-450 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图7 | PVC华北-西北-450 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图8 | PVC开工率 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图9 | PVC电石法开工率 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图10 | PVC乙烯法产能利用率 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图11 | PVC进口利润 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图12 | PVC电石法出口利润（不含出口退税） | 隆众，华泰期货研究院 | | 图13 | 山东外采电石PVC利润 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图14 | 山东氯碱综合利润 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图15 | 西北氯碱综合利润 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图16 | 山东外购电烧碱利润 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图17 | 山东液氯价格 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图18 | 山东外购电氯碱利润 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图19 | PVC乙烯法华东利润（远东） | 隆众，华泰期货研究院 | | 图20 | PVC乙烯法华东利润（东南亚） | 隆众，华泰期货研究院 | | 图21 | 西北原盐价格 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图22 | 陕西兰炭价格 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图23 | 西北电石利润 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图24 | 兰炭开工率 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图25 | 液碱32%山东 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图26 | 液碱50%山东 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图27 | 片碱99%新疆 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图28 | 山东液碱50%-液碱32% | 隆众，华泰期货研究院 | | 图29 | 液碱32%山东基差 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图30 | 液碱50%山东基差 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图31 | 液碱32%江苏-山东 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图32 | 液碱50%江苏-山东 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图33 | 山东烧碱利润 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图34 | 烧碱华东出口利润 | 隆众，华泰期货研究院 | | 图35 | PVC注册仓单 | 同花顺，华泰期货研究院 | | 图36 | V01-V05 | 同花顺，华泰期货研究院 | | 图37 | V05-V09 | 同花顺，华泰期货研究院 | | 图38 | V09-V01 | 同花顺，华泰期货研究院 | --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421 - **杨露露**：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799 --- ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号 F03140168 - **梁琦**：从业资格号 F03148380 --- ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 本报告基于已公开信息编制，不保证其准确性及完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，不同时期可能变化。投资者应自行关注更新信息，不承担依据本报告进行投资决策的相关责任。 --- ## 公司总部 - 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - 邮编：510000 - 电话：400-6280-888 - 网址：www.htfc.com