> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年6月白糖市场的整体走势、国内外供需情况及市场策略。整体来看，白糖市场呈现震荡走势，主要受国际宏观环境和天气因素影响，国内供需面相对平淡，库存偏高压制了价格走势。 --- ## 主要观点 1. **国际糖价震荡** - 市场对美联储持续加息的预期升温，美元走强压制商品估值，资金风险偏好下降。 - 巴西2026/27榨季甘蔗入榨量减少13.08%，产糖量同比减少25.62%，制糖比下滑8.01%，数据虽偏利多，但未达市场预期，利多兑现力度有限。 - 欧洲炎热天气对甜菜糖作物造成压力，印度季风降雨不足可能影响新榨季产量，原糖维持区间震荡格局。 2. **国内市场基本面平淡** - 国内现货市场库存偏高，流通货源充足，下游采购按需进行，现货价格低迷，难以对期货盘面形成支撑。 - 国内白糖价格走势跟随大宗商品整体偏弱趋势，短期维持震荡。 3. **供需数据** - 2026年5月，我国进口食糖21万吨，同比减少11.99万吨；1-5月累计进口85.91万吨，同比增加24.61万吨。 - 2025/26榨季截至5月底，我国累计进口262.18万吨，同比增加54.69万吨。 - 2026年5月，全国累计产糖1294万吨，同比增加177.79万吨；累计销售757万吨，同比减少54.38万吨；销糖率58.5%，同比减少14.19%。 - 截至5月底，全国工业库存为536万吨，同比增加231.17万吨。 4. **地区产量与价格** - 广西产区价格维持在5240-5300元/吨，云南产区价格在5000-5080元/吨，甜菜糖报价5200-5300元/吨，港口广西糖价格在5430-5480元/吨，加工糖主流报价5680-5800元/吨。 - 泰国2025/26榨季甘蔗入榨量同比增加15.01%，含糖分提高0.33%，产糖率提升0.414%，产糖量同比增加19.37%。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - **巴西**： - 2026/27榨季5月下半月甘蔗入榨量为4155万吨，同比减少13.08%。 - 产糖量为220.1万吨，同比减少25.62%。 - 制糖比为44.17%，同比减少8.01%。 - 累计产糖量为683.8万吨，同比减少1.97%。 - **泰国**： - 2025/26榨季生产期延后25天，甘蔗入榨量同比增加15.01%。 - 甘蔗含糖分12.94%，同比增加0.33%。 - 产糖率11.333%，同比增加0.414%。 - 产糖量1199.69万吨，同比增加19.37%。 ### 需求端 - **国内**： - 2026年5月累计产糖1294万吨，同比增加177.79万吨。 - 累计销售757万吨，同比减少54.38万吨。 - 销糖率58.5%，同比减少14.19%。 - 工业库存536万吨，同比增加231.17万吨。 - **进口**： - 2026年5月进口食糖21万吨，同比减少11.99万吨。 - 1-5月累计进口85.91万吨，同比增加24.61万吨。 - 2025/26榨季截至5月底累计进口262.18万吨，同比增加54.69万吨。 --- ## 市场策略 - **单边策略**：预计糖价短期维持震荡走势，建议投资者保持观望，关注宏观及天气因素变化。 --- ## 风险提示 - 宏观市场波动风险 - 天气对糖作物产量的影响 --- ## 数据来源 - Wind、同花顺、泛糖科技、广发期货研究所 --- ## 附图说明 - **ICE原糖期货主力合约走势**：反映国际糖价波动情况。 - **郑糖主力合约走势**：反映国内糖价走势。 - **巴西中南部地区降水、产糖量、制糖比**：提供巴西地区糖产量相关数据。 - **泰国糖产量、出口情况**：反映泰国糖市场动态。 - **国内各产区价格、销糖量、销糖率、工业库存**：提供国内白糖市场具体数据。 - **进口数据**：展示我国食糖进口情况。 - **基差走势**：反映期货与现货价格关系。 - **饮料类零售额、软饮料产量**：间接反映糖消费趋势。 --- ## 免责声明 本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。报告信息来源于公开资料，广发期货对其准确性及完整性不作保证。