> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青周度报告总结 ## 核心内容 本报告分析了近期沥青市场的走势及影响因素，重点围绕地缘政治、供需变化、库存数据及成本端支撑等方面展开。整体来看，沥青市场受成本端支撑减弱及供应端恢复预期影响，呈现震荡偏弱的走势。 ## 主要观点 1. **地缘政治影响** - 美伊签署停战谅解备忘录，美国豁免对伊朗石化产品出口的制裁，伊朗宣布霍尔木兹海峡在60天期限内完全通航，地缘风险溢价回落，市场焦点转向美伊最终协议谈判进展。 - 若谈判顺利，伊朗原油有望进入全球供应市场，进一步压制油价，沥青成本端支撑偏弱。 2. **供需格局变化** - 沥青供应端有所改善，国内样本企业开工率回升，预计三季度将进入传统旺季，开工率有望逐步反弹。 - 需求端仍偏弱，主要以刚性需求为主，市场观望情绪浓厚，导致本周沥青出货量环比小幅下降。 3. **库存情况** - 厂库库存环比微增0.1万吨，社会库存环比下降3.2万吨，显示市场去库趋势，但需关注需求回暖对库存的影响。 4. **利润与成本** - 沥青加工稀释周度利润环比增加190元/吨，炼厂利润改善，有助于提升开工率。 - 原油价格受地缘政治缓和及供应恢复预期压制，沥青成本支撑减弱。 ## 关键数据汇总 | 项目 | 数据 | 备注 | |------|------|------| | 国内沥青样本企业开工率 | 15.8% | 较上一周期增加1.8个百分点 | | 沥青周度产量 | 26.5万吨 | 环比上周增加3万吨 | | 厂库库存 | 74.7万吨 | 环比增加0.1万吨 | | 社会库存 | 83.6万吨 | 环比下降3.2万吨 | | 沥青加工稀释周度利润 | 445元/吨 | 环比增加190元/吨 | | 沥青基差（主力合约） | 1081元/吨 | 截至6月24日 | | 沥青原油比 | 54.66 | 截至6月24日 | ## 后市研判 - **趋势展望**：整体呈现震荡偏弱走势，成本端支撑减弱叠加供应端改善，对沥青盘面形成压制。 - **风险提示**：美伊最终协议谈判进展不顺可能带来不确定性，需持续关注。 - **操作建议**：建议反弹布局空单，密切关注地缘局势演变及供需变化。 ## 交易策略 | 多方因素 | 空方因素 | |----------|----------| | 传统消费旺季来临 | 美伊签署停战谅解备忘录 | | 需求逐步回暖 | 霍尔木兹海峡逐步恢复通航 | ## 地缘政治动态 1. **美伊首轮谈判结束** - 6月22日，美伊首轮高级别会谈在瑞士比尔根山结束，伊朗、美国代表及卡塔尔、巴基斯坦斡旋方参与，会议就多项议题达成初步共识。 2. **伊朗宣布霍尔木兹海峡恢复通航** - 6月23日，伊朗宣布霍尔木兹海峡已对商船完全开放，为期60天，期间不收取费用，且将建立沟通机制监控通航情况。 3. **美国豁免伊朗石化产品出口制裁** - 6月22日，美国宣布豁免对伊朗石化产品出口的制裁，伊朗部分资产被解冻，并启动重建和发展计划。 ## 结论 综合地缘政治缓和、原油供应恢复预期及沥青供应端改善，预计沥青市场短期内将维持震荡偏弱格局，操作上建议关注反弹机会，布局空单。需持续跟踪美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通航情况，以应对可能的市场波动。