> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 # 玻璃价格下跌，后续怎么看 核心结论：短期震荡，中期偏强，冷修预期短暂托底，春节后保交楼或加剧强势，下方成本支撑强。 - 供应端：日熔量降至15万吨以下，冷修增多，但行业亏损未驱动大规模产能出清，供应收缩幅度有限；厂家库存同比偏高，累库压力未缓解。 - 需求端：地产竣工与新开工疲软，浮法刚需持续低迷；光伏玻璃需求增量有限，深加工订单天数仅8.6天，采购观望，支撑不足。 - 技术与资金：主力2605合约震荡，基差弱势、期货升水，资金情绪偏谨慎，反弹结束转震荡。 - 关键变量：春节前备货或短暂托底，节后需求淡季将加剧库存压力；玻璃冷修落地、地产刺激若兑现，中期或企稳。 - 交易策略：短期以宽幅震荡对待主； 中期关注冷修进度与库存去化，无明确利好不抄底，可配合多玻璃空纯碱正向套利。 # 主力动向 GOLDTRUST FUTURES CO., <table><tr><td>宏观/黑色建材</td><td>观点</td><td>农业/能化/有色</td><td>观点</td></tr><tr><td>黄金主力合约</td><td>多头主力增仓,利多</td><td>豆粕主力合约</td><td>主力空增多减,利空</td></tr><tr><td>白银主力合约</td><td>多头主力增仓,利多</td><td>棕榈油主力合约</td><td>空头主力增仓,利空</td></tr><tr><td>螺纹主力合约</td><td>多头主力增仓,利多</td><td>PVC主力合约</td><td>空头主力分歧,震荡</td></tr><tr><td>焦煤主力合约</td><td>空头主力分歧,震荡</td><td>PTA主力合约</td><td>多头主力分歧,震荡</td></tr><tr><td>铁矿石主力合约</td><td>多头主力分歧,震荡</td><td>纸浆主力合约</td><td>多头主力减仓,利空</td></tr><tr><td>玻璃主力合约</td><td>空头主力分歧,震荡</td><td>沪铜主力合约</td><td>多头主力增仓,利多</td></tr><tr><td>纯碱主力合约</td><td>空头主力分歧,震荡</td><td>沪铝主力合约</td><td>多头主力分歧,震荡</td></tr></table> # 技术解盘-股指期货 GOLDTRUST FUTURES CO., LTD 沪指再创新高，成交量同步创出天量；消息面：融资保证金最低比例从80%提高至100%，引发市场剧烈波动；技术上，30分钟和60分钟周期有顶背离结构，市场有继续调整的要求。 # 技术解盘-黄金 GOLDTRUST FUTURES CO., LTD 黄金震荡调整之后再次新高，操作上以多为主。 GOLDTRUST FUTURES CO., LTD 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期进一步发酵；需求端来看，终端除出口尚有余温外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱；技术面上，突破后高位盘整，低多思路暂且不变。 # 技术解盘-玻璃 GOLDTRUST FUTURES CO., LTD 日融持续小降，库存也有所去化，主要驱动还在于政策端刺激政策以及反内卷政策对于供给侧的出清。技术面上，日线级别连续收阴走弱，短线转为震荡偏空思路。 # 技术解盘-甲醇 GOLDTRUST FUTURES CO., LTD 1月14日讯，截至2026年1月14日，中国甲醇港口库存总量在144.03万吨，较上一期数据减少9.69吨。美宣布对与伊朗贸易的国家加征 $25\%$ 关税，并威胁采取军事行动，美伊紧张局势骤然升级。由于伊朗的特殊地理位置，加之其在中东地区的重要角色，一旦与美国的冲突加剧，势必会引发地缘紧张情绪的升温，从而造成油价的剧烈波动。短期价格震荡偏多为主。 # 技术解盘-纸浆 GOLDTRUST FUTURES CO., 当前造纸行业迎来“政策护航+成本支撑+转型提质”三重利好。需求端，包装企业数量超288.8万家，刚性需求具备韧性；供给端，纸浆价量齐升优化盈利结构，龙头企业优势持续强化；转型端，政策推动再生材料应用与绿色转型，打开长期成长空间。板块估值处于历史低位，叠加政策红利释放预期，长期配置价值凸显。期货盘面近期呈区间震荡走势。 金信公众号 关注我们 金信期货官网 优财期 全国统一 400-0988-278 客服热线 上海市普陀区云岭东路89号长风国际大厦16层 www.jinxinqh.com # 重要声明 # 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 # 投资咨询团队成员 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、 王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、钟朱敏（投资咨询编号：Z0021128）、 林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、赵辉（投资咨询编号：Z0021669）、 杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）。