> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了棉花、白糖和纸浆三种商品近期的市场情况，包括价格走势、供需格局、市场策略及风险提示，旨在为投资者提供市场参考。 --- ## 棉花市场分析 ### 市场要闻与重要数据 - **期货价格**：棉花2609合约收盘价15705元/吨，环比上涨390元/吨，涨幅2.55%。 - **现货价格**：新疆地区棉花现货价格16585元/吨，环比下跌7元/吨；全国棉花现货加权均价16727元/吨，环比下跌27元/吨。 - **基差情况**：郑棉基差CF09 + 1022，环比下跌417。 ### 国际动态 - 美国2025/26年度陆地棉净签约量72480吨，环比减少14%，较近四周平均增加25%。 - 美国陆地棉装运量77733吨，环比减少4%，较近四周平均减少2%。 - 皮马棉净签约量1464吨，环比减少58%；装运量2399吨，环比增加40%。 - 中国对美棉净签约量025吨，环比减少84%；装运量8853吨，环比增加42%。 ### 国内动态 - 截至2026年4月6日，全疆棉花播种进度约25.4%，较前一周增加25.2个百分点，较去年同期快11.3个百分点。 - 南疆棉区播种进度40.6%，较前一周增加37.1个百分点，较去年同期快19.6个百分点。 - 北疆棉区播种进度4.0%，较去年同期慢0.3个百分点。 - 东疆棉区播种进度30.1%，较去年同期快14.4个百分点。 ### 市场分析 - 国际方面：中东冲突推高种植成本，美棉出口签约提速，推动价格走强。26/27年度全球棉市供需预期收紧，美棉长期前景偏多。 - 国内方面：国内棉花增产，但下游纱锭产能扩张带来的消费增量明显，供需预期紧平衡。商业库存去库较快，年末货源或仍偏紧。银四订单转弱，新疆面积减幅或不及预期，抛储政策限制上涨空间。 - **中长期展望**：26/27年度国内新作或减产，产需缺口扩大，长期棉价中枢有望上移。 ### 市场策略 - 策略：中性。短期受外盘上涨带动，但政策扰动较大，需关注新年度目标价格政策及种植面积缩减情况。 ### 风险提示 - 宏观及政策风险 - 主产国天气风险 --- ## 白糖市场分析 ### 市场要闻与重要数据 - **期货价格**：白糖2609合约收盘价5325元/吨，环比下跌13元/吨，跌幅0.24%。 - **现货价格**：广西南宁地区白糖现货价格5310元/吨，环比下跌50元/吨；云南昆明地区现货价格5190元/吨，环比下跌55元/吨。 - **基差情况**：郑糖基差SR09-15，环比下跌37；SR09-135，环比下跌42。 ### 国际动态 - 巴西3月出口糖和糖蜜180.82万吨，同比减少1%；日均出口量8.22万吨，较上年减少15%。 - 2025年3月巴西出口糖和糖蜜183.44万吨。 ### 国内动态 - 截至4月10日，广西累计收榨糖厂数52家，日榨蔗能力46.2万吨，预计4月中下旬集中收榨。 - 广西2025/26榨季产糖量预计在770万～780万吨。 ### 市场分析 - 国际方面：美伊冲突缓解，巴西新榨季供应释放，泰国增产超预期，原糖期价走弱。 - 国内方面：本榨季国内食糖增产超预期，总产量预计超过1250万吨。1-2月进口量增加，短期供应过剩，郑糖走势偏弱。 ### 市场策略 - 策略：中性。短期国内现货压力较大，原糖下跌，郑糖或低位偏弱整理，需关注许可证发放情况。 ### 风险提示 - 宏观风险 - 天气及政策影响 --- ## 纸浆市场分析 ### 市场要闻与重要数据 - **期货价格**：纸浆2605合约收盘价5010元/吨，环比下跌86元/吨，跌幅1.69%。 - **现货价格**：山东地区“银星”针叶浆现货均价5065元/吨，环比下跌45元/吨；俄针现货均价4700元/吨，环比下跌50元/吨。 - **基差情况**：纸浆基差SP05 + 55，环比上涨41；SP05 - 310，环比上涨36。 ### 国际动态 - 加拿大2月对华针叶浆出口19.12万吨，环比减少2.60%，同比增长34.89%。 - 阔叶浆出口3.12万吨，环比增长79.80%，同比增长73.90%。 - 化机浆出口8.89万吨，环比增长42.94%，同比增长25.01%。 ### 国内动态 - 本周1地区及8港口纸浆库存环比下降1.99%，跌幅扩大0.20个百分点。 ### 市场分析 - **供应方面**：海外新增产能有限，主要阔叶浆厂减产及转产，全球木浆供应压力减弱。 - **需求方面**：国内成品纸产能增加，但终端有效需求不足，纸厂采购意愿低，港口库存仍处高位。 - **中长期展望**：浆市基本面无明显改善，短期预计延续低位震荡。 ### 市场策略 - 策略：中性。短期纸浆价格预计低位震荡。 ### 风险提示 - 外盘报价超预期变动 - 汇率风险 --- ## 本期分析研究员 - **邓绍瑞**：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474 - **李馨**：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724 - **白旭宇**：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055 - **薛钧元**：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045 --- ## 联系信息 - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 - 客服热线：400-628-0888 - 官方网址：www.htfc.com - 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 --- ## 免责声明 - 本报告基于已公开信息编制，不保证其准确性及完整性。 - 报告所载观点、结论及预测仅反映发布当日判断，不同时期可能有不同观点。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行独立判断。 - 报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。