> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年9月沥青期货行情策略总结 ## 核心内容 2026年9月，沥青期货行情预计呈现供需双方面临变化的格局。整体来看，供应端小幅下降，需求端则在“金九银十”传统旺季支撑下环比提升，导致供需仍显紧缺，库存以去库为主。 ## 供应端分析 - **9月排产**：沥青计划排产环比小幅下降1.2万吨至173.8万吨，同比去年实际产量下降105.52万吨，降幅达37.78%。 - **主要炼厂情况**： - **中石油**：克石化检修结束，恢复生产；温州中油、华北石化暂无排产计划；云南石化、中油高富减产。 - **中石化**：镇海炼化、上海石化、高桥石化9月沥青停产；金陵石化、齐鲁石化沥青环比基本持平。 - **中海油**：中海四川8月下旬恢复生产，9月下旬有减产或停产可能。 - **地炼情况**：地炼开工率仍处于低位，低于往年同期，部分地炼因原料供应不稳定、效益不及渣油而停产或减产。 ## 需求端分析 - **需求变化**：9月沥青总需求预计环比增加11.37%至218.5万吨，但同比预计下降30.3%。 - **影响因素**： - 高价引发需求负反馈。 - 资金不足抑制需求释放。 - 北方地区天气稳定，存在赶工需求。 - “金九银十”传统旺季支撑需求回升。 ## 库存端分析 - **9月库存**：预计总库存去库28.7万吨。 - **各地区库存变化**： - **华北**：库存去库0.18万吨。 - **华东**：库存去库10.88万吨。 - **华南**：库存去库0.89万吨。 - **东北**：库存去库0.44万吨。 - **华中**：库存去库1.35万吨。 - **西北**：库存去库6.10万吨。 ## 成本与价差分析 - **成本端**：截至8月28日，沥青生产成本为4127元/吨，环比上升163元/吨。 - **价差情况**： - 汽柴油与沥青价差持续缓慢走强。 - 焦化料与沥青价差中性。 - 沥青生产经济性偏低。 ## 市场展望 - **价格走势**：9月沥青价格预计受美伊局势缓和、油价下跌影响，下行风险加大。 - **策略建议**：跨品种套利、期现及跨期套利、期权策略暂且观望。 ## 附录：主要企业停产情况 | 地区 | 省份 | 所属 | 企业名称 | 装置状态 | 沥青产能(万吨) | 停产开始时间 | 停产结束时间 | 备注 | |------|------|------|----------|----------|----------------|----------------|----------------|------| | 西北 | 新疆 | 地炼 | 新疆美汇特 | 检修 | 50 | 2025/8/15 | 待定 | 停产 | | 西北 | 新疆 | 地炼 | 天之泽 | 停产 | 30 | 2025/10/29 | 待定 | 停产 | | 西北 | 新疆 | 中石化 | 塔河石化 | 检修 | 45 | 2026/3/12 | 2026/5/19 | 装置检修 | | 西北 | 新疆 | 中石油 | 克石化 | 检修 | 100 | 2026/8/1 | 2026/9/15 | 装置检修 | | 东北 | 辽宁 | 地炼 | 辽宁宝来 | 停产 | 175 | 2024/6/18 | 待定 | 停产 | | 东北 | 辽宁 | 地炼 | 辽宁华路 | 停产 | 50 | 2023/9/28 | 待定 | 停产 | | 东北 | 辽宁 | 地炼 | 大连锦源 | 停产 | 110 | 2025/1/3 | 待定 | 停产 | | 东北 | 辽宁 | 中海油 | 中海油营口 | 停产 | 55 | 2025/9/15 | 2025/10/24 | 全厂检修 | | 东北 | 辽宁 | 地炼 | 盘锦北方 | 停产 | 100 | 2026/8/4 | 2026/9/3 | 常减压装置检修 | | 东北 | 辽宁 | 地炼 | 辽宁臻德 | 停产 | 50 | 2026/8/12 | 待定 | 停产 | | 华北 | 河北 | 中石油 | 中油秦皇岛 | 停产 | 150 | 2024/11/28 | 2025/9/20 | 停产 | | 华北 | 河北 | 中石油 | 中油秦皇岛 | 停产 | 150 | 2025/10/29 | 待定 | 停产 | | 华北 | 河北 | 地炼 | 凯意石化 | 检修 | 210 | 2023/11/27 | 待定 | 4月15日装置检修完毕，但尚未恢复生产 | | 华北 | 河北 | 地炼 | 金承石化 | 停产 | 35 | 2024/8/5 | 待定 | 装置检修 | | 华北 | 河北 | 地炼 | 鑫高原石化 | 停产 | 60 | 2024/10/16 | 待定 | 停产 | | 华北 | 河北 | 地炼 | 鑫泉石化 | 停产 | 90 | 2023/4/17 | 待定 | 生产效益欠佳，沥青停产 | | 华北 | 河北 | 地炼 | 港盛石化 | 停产 | 30 | 2023/7/3 | 待定 | 生产效益欠佳，沥青停产 | | 华北 | 河北 | 地炼 | 河北鑫海 | 检修 | 350 | 2025/3/10 | 2025/5/7 | 装置检修 | | 华北 | 河北 | 地炼 | 河北鑫海 | 停产 | 350 | 2026/3/1 | 2026/3/21 | 沥青停产并转产渣油 | | 华北 | 河北 | 地炼 | 河北鑫海 | 停产 | 350 | 2026/5/18 | 2026/7/2 | 沥青停产 | | 华中 | 河南 | 地炼 | 河南丰利 | 停产 | 100 | 2025/10/5 | 2026/3/10 | 沥青停产并转产渣油 | | 华中 | 河南 | 地炼 | 河南丰利 | 停产 | 100 | 2026/4/22 | 2026/7/8 | 沥青停产并转产渣油 | | 华中 | 河南 | 地炼 | 河南丰利 | 停产 | 100 | 2026/7/17 | 2026/8/2 | 沥青停产并转产渣油 | | 华中 | 河南 | 地炼 | 河南丰利 | 停产 | 100 | 2026/8/15 | 待定 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 东明石化 | 停产 | 200 | 2025/8/10 | 2025/9/13 | 全厂检修 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 东明石化 | 停产 | 200 | 2026/1/16 | 2026/4/7 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 东明石化 | 停产 | 200 | 2026/4/16 | 2026/7/31 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 东明石化 | 停产 | 200 | 2026/5/7 | 2026/5/18 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 东明石化 | 停产 | 200 | 2026/6/7 | 2026/6/12 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 东明石化 | 停产 | 200 | 2026/6/30 | 2026/7/20 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 东明石化 | 停产 | 200 | 2026/7/26 | 2026/8/10 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 东明石化 | 停产 | 200 | 2026/8/20 | 2026/9/10 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 山东源润 | 停产 | 80 | 2024/7/3 | 待定 | 原料短缺 | | 华东 | 山东 | 中海油 | 中海滨州 | 检修 | 275 | 2025/5/7 | 2025/6/15 | 装置检修 | | 华东 | 山东 | 中石化 | 济南炼厂 | 检修 | 25 | 2025/4/3 | 2025/5/30 | 装置检修 | | 华东 | 山东 | 中石化 | 齐鲁石化 | 检修 | 100 | 2026/1/20 | 2026/2/3 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 中石化 | 齐鲁石化 | 停产 | 100 | 2026/2/12 | 2026/3/19 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 中石化 | 齐鲁石化 | 停产 | 100 | 2026/7/22 | 2026/8/4 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 中石化 | 齐鲁石化 | 停产 | 100 | 2026/8/10 | 待定 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 金诚石化 | 停产 | 90 | 2025/9/25 | 2025/11/10 | 全厂检修 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 金诚石化 | 停产 | 90 | 2026/2/11 | 2026/2/17 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 岚桥石化 | 停产 | 200 | 2025/5/16 | 2025/5/26 | 临时检修 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 岚桥石化 | 停产 | 200 | 2025/8/15 | 2025/9/14 | 装置检修 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 岚桥石化 | 停产 | 200 | 2025/8/15 | 2025/9/11 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 岚桥石化 | 停产 | 200 | 2025/10/10 | 2026/2/22 | 装置检修 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 岚桥石化 | 停产 | 200 | 2026/5/13 | 2026/7/4 | 停产 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 岚桥石化 | 停产 | 200 | 2026/9/7 | 待定 | 停产 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 东方华龙 | 停产 | 156 | 2026/1/25 | 2026/4/14 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 海右石化 | 停产 | 170 | 2024/12/14 | 待定 | 停产 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 齐成石化 | 停产 | 150 | 2025/10/7 | 2025/11/14 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 齐成石化 | 停产 | 150 | 2025/12/12 | 2026/2/23 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 胜星石化 | 停产 | 190 | 2026/2/4 | 2026/3/11 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 胜星石化 | 停产 | 190 | 2026/3/20 | 2026/3/30 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 胜星石化 | 停产 | 190 | 2026/4/6 | 2026/4/29 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 胜星石化 | 停产 | 190 | 2026/5/7 | 2026/5/18 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 胜星石化 | 停产 | 190 | 2026/6/7 | 2026/6/12 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 胜星石化 | 停产 | 190 | 2026/6/30 | 2026/7/20 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 胜星石化 | 停产 | 190 | 2026/7/26 | 2026/8/10 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 胜星石化 | 停产 | 190 | 2026/8/20 | 2026/9/10 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 地炼 | 山东源润 | 停产 | 80 | 2024/7/3 | 待定 | 原料短缺 | | 华东 | 山东 | 中海油 | 中海滨州 | 检修 | 275 | 2025/5/7 | 2025/6/15 | 装置检修 | | 华东 | 山东 | 中石化 | 济南炼厂 | 检修 | 25 | 2025/4/3 | 2025/5/30 | 装置检修 | | 华东 | 山东 | 中石化 | 齐鲁石化 | 检修 | 100 | 2026/1/20 | 2026/2/3 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 中石化 | 齐鲁石化 | 停产 | 100 | 2026/2/12 | 2026/3/19 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 中石化 | 齐鲁石化 | 停产 | 100 | 2026/7/22 | 2026/8/4 | 沥青停产并转产渣油 | | 华东 | 山东 | 中石化 | 齐鲁石化 | 停产 | 100 | 2026/8/10 | 待定 | 沥青停产并转产渣油 | | 长三角 | 浙江 | 中石油 | 温州中油 | 停产 | 70 | 2024/6/18 | 2025/2/10 | 生产效益欠佳，沥青停产 | | 长三角 | 浙江 | 中石油 | 温州中油 | 停产 | 70 | 2025/12/1 | 2026/4/9 | 停产 | | 长三角 | 浙江 | 中石油 | 温州中油 | 停产 | 70 | 2025/4/14 | 2025/6/19 | 生产效益欠佳，沥青停产 | | 长三角 | 浙江 | 中石油 | 温州中油 | 停产 | 70 | 2025/8/27 | 待定 | 停产 | | 长三角 | 江苏 | 中石化 | 扬子石化 | 停产 | 120 | 2024/2/22 | 2025/10/9 | 渣油加氢装置开工 | | 长三角 | 江苏 | 中石化 | 金陵石化 | 停产 | 150 | 2026/3/17 | 2026/7/24 | 停产 | | 长三角 | 江苏 | 中海油 | 泰州石化 | 检修 | 250 | 2026/4/27 | 2026/6/27 | 装置检修 | | 长三角 | 江苏 | 地炼 | 江苏新海 | 停产 | 80 | 2025/10/25 | 2026/4/7 | 停产 | | 长三角 | 江苏 | 地炼 | 江苏新海 | 停产 | 80 | 2026/4/17 | 2026/5/26 | 停产 | | 长三角 | 江苏 | 地炼 | 江苏新海 | 停产 | 80 | 2026/5/30 | 2026/6/21 | 停产 | | 长三角 | 江苏 | 地炼 | 江苏新海 | 停产 | 80 | 2026/6/29 | 待定 | 停产 | | 长三角 | 浙江 | 地炼 | 宁波科元 | 停产 | 120 | 2025/4/17 | 2025/5/17 | 装置检修 | | 长三角 | 浙江 | 地炼 | 宁波科元 | 停产 | 120 | 2025/8/25 | 2025/9/1 | 装置检修 | | 长三角 | 浙江 | 地炼 | 宁波科元 | 停产 | 120 | 2026/3/4 | 2026/7/9 | 装置检修 | | 长三角 | 浙江 | 地炼 | 宁波科元 | 停产 | 120 | 2026/7/24 | 待定 | 停产 | | 长三角 | 福建 | 地炼 | 福建联合 | 停产 | 80 | 2026/3/10 | 待定 | 停产 | | 长三角 | 福建 | 地炼 | 中化泉州 | 检修 | 140 | 2025/11/14 | 2026/1/31 | 装置检修 | | 华南 | 广东 | 中石油 | 中油高富 | 停产 | 150 | 2025/1/10 | 2025/1/20 | 沥青停产 | | 华南 | 广东 | 中石油 | 中油高富 | 停产 | 150 | 2025/1/28 | 2025/2/13 | 沥青停产 | | 华南 | 广东 | 中石油 | 中油高富 | 停产 | 150 | 2025/12/25 | 2026/6/29 | 沥青停产 | | 华南 | 广东 | 中石化 | 茂名石化 | 停产 | 150 | 2026/3/5 | 2026/6/22 | 沥青停产 | | 华南 | 广东 | 中石化 | 茂名石化 | 停产 | 150 | 2026/7/24 | 待定 | 沥青停产 | | 华南 | 广东 | 中石油 | 广东石化 | 停产 | 130 | 2026/3/13 | 2026/8/1 | 停产 | | 华南 | 广西 | 中石油 | 广西石化 | 停产 | 100 | 2024/8/24 | 2025/4/5 | 沥青停产 | | 华南 | 广西 | 中石油 | 广西石化 | 停产 | 100 | 2025/11/26 | 2026/5/12 | 沥青停产 | | 华南 | 广西 | 中石油 | 广西石化 | 停产 | 100 | 2026/5/16 | 待定 | 沥青停产 | | 华南 | 海南 | 地炼 | 京博海南 | 检修 | 200 | 2026/5/27 | 2026/7/25 | 装置检修 | | 西南 | 云南 | 中石油 | 云南石化 | 检修 | 80 | 2025/11/15 | 2026/2/10 | 全厂检修 | | 西南 | 云南 | 中石油 | 云南石化 | 停产 | 80 | 2026/3/6 | 2026/8/9 | 停产 | | 西南 | 四川 | 中海油 | 中海四川 | 停产 | 35 | 2025/7/22 | 2025/10/20 | 沥青停产 | | 西南 | 四川 | 中海油 | 中海四川 | 检修 | 35 | 2026/5/28 | 2026/8/10 | 全厂检修 | ## 总结 9月沥青市场在供需两端均出现变化，供应端小幅下降，需求端因传统旺季而有所回升，整体市场仍显紧缺。同时，美伊局势缓和可能导致油价下跌，从而削弱沥青的绝对价格支撑。建议投资者在当前市场环境下保持观望态度，待市场进一步明朗后再做出投资决策。