> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇MA期货周度报告总结（2026年4月05日） ## 核心内容 本周甲醇MA期货市场受地缘局势影响，呈现“震荡偏强、高波动”格局。美国和伊朗冲突持续，导致供应风险加剧，而中国三艘船舶通过霍尔木兹海峡缓解了能源供应紧张情绪，市场情绪有所改善。甲醇05合约价格收至3364元/吨，沿海基差为54元/吨，整体走势由地缘政治主导。 ## 主要观点 - **价格波动**：地缘局势持续影响甲醇市场，供应端不确定性增加，价格波动加剧。 - **进口减少**：受中东局势恶化影响，3月甲醇进口量缩量，4月进口总量存在不确定性，导致国内港口库存进入下降周期。 - **国内供应**：国内甲醇装置开工率整体上升，西北地区开工率维持高位，但部分装置因检修或长期停车影响供应。 - **需求端**：MTO装置重启计划对需求有一定支撑，但传统下游行业进入季节性淡季，整体需求偏弱。 - **库存变化**：沿海地区库存下降，港口总库存为116.13万吨，仍处于历史中高位；内地主产区库存亦呈下降趋势。 ## 关键信息 ### 一、价格走势 - **现货价格**：本周甲醇市场现货价格整体环比上升，内蒙古、华南、江苏等地区涨幅显著。 - **基差**：沿海基差较上周上升，截至4月2日为54元/吨。 - **价差结构**：1-5合约价差结构显示市场对远期合约预期偏强。 - **物流窗口**：多个物流窗口关闭，显示运输受限，市场流通压力增加。 ### 二、供应端分析 - **国内开工率**：全国甲醇装置开工负荷为92.73%，较上周上升0.79个百分点，较去年同期上升9.98个百分点；西北地区开工负荷为95.80%，较上周上升0.57个百分点。 - **检修情况**：多个地区存在装置检修，包括长期停车和短期停车，对供应造成一定影响。 - **原料价格**：原料煤、天然气价格波动，影响煤制甲醇利润，本周煤制甲醇利润环比上升。 ### 三、需求端分析 - **MTO/MTP装置**：国内煤制烯烃装置平均开工负荷为84.9%，较上周上升1.13%，主要因西北一体化装置开车和华东MTO提负。 - **传统下游**：甲醛、醋酸、MTBE等传统下游装置开工率整体偏弱，部分装置利润下滑，需求支撑有限。 ### 四、库存及进口情况 - **沿海库存**：江苏、浙江、华南库存分别下降3.57万吨、0.2万吨、2.8万吨，港口总库存下降6.57万吨，仍处于历史中高位。 - **内地库存**：内地主产区库存为41.40万吨，环比下降，多数地区库存下滑。 - **进口到港**：预计4月3日至4月19日中国进口船货到港量为48.37万-49万吨，华东地区进口船货到港量为7.78万吨，华南地区2.15万吨，进口量环比下降34.46%，同比下降52.71%。 - **外盘价格**：CFR中国美金平均价格为431美元/吨，折算进口成本为3596.31元/吨，进口利润为-296.31元/吨。 ## 操作建议 - **逢低多思路**：由于地缘局势和成本支撑，短期甲醇走势偏强，建议逢低做多，严格设置止盈止损。 - **关注进口与需求**：后续需重点关注伊朗冲突进展、霍尔木兹海峡通航状态及甲醇装置重启节奏，同时关注下游需求对高价原料的承接能力。 ## 风险提示 - **地缘局势反转**：若冲突缓解或局势出现重大变化，可能对甲醇市场产生较大影响。 - **进口到港情况**：进口量变化可能影响港口库存及价格走势。 - **伊朗开工情况**：伊朗甲醇装置重启节奏将直接影响全球供应和价格波动。 ## 作者信息 - **作者**：董静璇 - **职位**：招商期货运产研业务总部能化团队研究员 - **邮箱**：dongjingxuan@cmschina.com.cn - **证书编号**：F03121146（期货从业资格）、Z0023438（投资咨询资格） - **学历**：上海大学金融硕士 ## 重要声明 - 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。 - 报告内容仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。 - 报告基于合法取得的信息，不保证其准确性和完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。 - 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。