> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年5月20日工业硅和多晶硅市场的价格走势、供需情况及未来策略，同时列出了相关风险因素和图表数据，供投资者参考。 ## 工业硅市场分析 ### 价格走势 - 工业硅期货价格震荡上涨，2609主力合约开于8435元/吨，收于8460元/吨，较前一日结算变化（5）元/吨，变化（0.06）%。 - 现货价格持稳，553#硅在新疆和华东价格分别为8600-8700元/吨和9100-9200元/吨，421#硅在新疆和华东价格分别为9300-9500元/吨和9300-9500元/吨。 - 99硅价格在8600-8700元/吨，较前一日下降50元/吨。 ### 供需情况 - 供应端：部分工厂宣布复产计划，丰水期临近，电价下调，生产成本降低，产量有上升预期，供应端预期宽松。 - 需求端：多晶硅、有机硅、硅铝合金需求均有不同程度减少，节后多以试探性询单为主。 - 社会库存：5月14日，工业硅主要地区社会库存共55.4万吨，较上周持稳。 ### 市场策略 - **单边策略**：短期区间操作。 - **跨期、跨品种、期现、期权策略**：无。 ### 风险因素 1. 西北复产及与西南停产情况； 2. 多晶硅企业开工变化； 3. 政策端扰动； 4. 宏观及资金情绪； 5. 有机硅企业开工情况。 ## 多晶硅市场分析 ### 价格走势 - 多晶硅期货主力合约2606震荡上涨，开于36220元/吨，收于37055元/吨，收盘价较上一交易日变化1.38%。 - 现货价格持稳，N型料价格为34.10-36.00元/千克，n型颗粒硅价格为33.00-36.00元/千克。 ### 供需情况 - 多晶硅产量小幅增加，库存端仍处高位，变化不大。 - 硅片库存增加，最新统计硅片库存为26.02GW，环比0.37%。 - 需求端仍待好转，下游硅片企业仅刚需采购，观望情绪浓厚。 ### 市场策略 - **单边策略**：短期区间操作，主力合约短期预计偏弱震荡。 - **跨期、跨品种、期现、期权策略**：无。 ### 风险因素 1. 美国关税调整； 2. 期货上市对现货市场带动； 3. 资金情绪影响； 4. 政策扰动影响； 5. 中东地区战争对海外光伏需求影响。 ## 图表数据概览 ### 图1：通氧553#价格走势 - 2025-04-28：新疆7,500元/吨，华东9,500元/吨； - 2025-09-22：新疆9,500元/吨，华东10,000元/吨； - 2026-03-02：新疆8,500元/吨，华东9,000元/吨。 ### 图2：421#价格走势 - 2025-04-28：新疆~10,000元/吨，华东~10,500元/吨； - 2025-09-22：新疆~9,000元/吨，华东~9,500元/吨； - 2026-03-02：新疆~8,700元/吨，华东~9,300元/吨。 ### 图3：多晶硅价格 - 2024-07-22：颗粒硅32元/千克，复投料38元/千克，致密料36元/千克，菜花料32元/千克； - 2024-11-25：颗粒硅34元/千克，复投料38元/千克，致密料36元/千克，菜花料32元/千克； - 2025-03-28：颗粒硅34元/千克，复投料36元/千克，致密料34元/千克，菜花料30元/千克； - 2025-12-31：颗粒硅30元/千克，复投料34元/千克，致密料32元/千克，菜花料28元/千克。 ### 图4：n型多晶硅价格 - 2025-04-28：N型多晶硅料40元/千克，N型颗粒硅35元/千克； - 2025-08-27：N型多晶硅料50元/千克，N型颗粒硅45元/千克； - 2025-12-30：N型多晶硅料55元/千克，N型颗粒硅50元/千克； - 2025-12-31：N型多晶硅料45元/千克，N型颗粒硅35元/千克。 ### 图5：有机硅价格 - 2025-04-28：生胶13,000元/吨，硅油14,000元/吨，107胶12,000元/吨，DMC11,000元/吨； - 2025-09-22：生胶12,000元/吨，硅油13,000元/吨，107胶11,000元/吨，DMC10,500元/吨； - 2026-03-02：生胶15,000元/吨，硅油16,000元/吨，107胶14,500元/吨，DMC14,000元/吨。 ### 图6：工业硅周度产量 - 202517：四川~0吨，新疆~25,000吨，云南~0吨，西北~10,000吨； - 202531：四川~0吨，新疆~30,000吨，云南~5,000吨，西北~10,000吨； - 202546：四川~0吨，新疆~40,000吨，云南~5,000吨，西北~10,000吨； - 202609：四川~0吨，新疆~35,000吨，云南~5,000吨，西北~10,000吨。 ### 图7：工业硅库存数据 - 202317：15万吨； - 202350：35万吨； - 202432：45万吨； - 202515：60万吨； - 202549：55万吨。 ### 图8：多晶硅库存数据 - 202317：~10万吨； - 202352：~5万吨； - 202435：~30万吨； - 202518：~25万吨； - 202551：~35万吨。 ## 本期分析研究员 - 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 ## 联系人 - 蔺一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 - 本报告基于已公开信息编制，信息准确性及完整性不作保证； - 报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，不同时期可能不一致； - 报告内容仅供参考，投资者不应依赖本报告行使独立判断； - 本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经书面许可不得翻版、复制、发表、引用或再次分发。 ## 公司总部 - 地址：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - 电话：400-628-0888 - 官方网址：www.htfc.com