20260310-华泰期货-聚烯烃日报_伊朗局势仍动荡_原料供应担忧仍存_13页_2mb

伊朗局势仍动荡，原料供应担忧仍存

核心内容

当前伊朗局势仍不稳定，霍尔木兹海峡航运通过量有限，导致市场对化工品原料供应的担忧持续存在。国内及亚洲其他地区的炼厂因原油供应中断而出现检修和降负荷情况，叠加油价上涨和成本上升，推动聚烯烃价格大幅上涨。同时，下游需求有所回升，原料库存增加，对市场形成底部支撑。

主要观点

• 市场担忧持续：伊朗局势动荡和航运受限，引发市场对原料供应中断的担忧，影响聚烯烃价格走势。
• 供应端收缩：PE和PP开工率均有所下降，部分企业采取降负或检修措施，显示供应端收缩压力。
• 需求端回暖：下游如农膜、包装膜、塑编、BOPP膜等开工率提升，需求回暖支撑价格。
• 库存变化：PE和PP社会库存、港口库存及企业库存均出现去化趋势，显示市场供需关系改善。
• 进出口利润波动：LL和PP的进出口利润存在较大波动，进口利润上升，出口利润下降，反映国际市场的不确定性。

关键信息

价格与基差

• L主力合约收盘价：7944元/吨（+253）
• PP主力合约收盘价：8034元/吨（+237）
• LL华北现货：9500元/吨（+2050）
• LL华东现货：9500元/吨（+1970）
• PP华东现货：9500元/吨（+1900）
• LL华北基差：1556元/吨（+1797）
• LL华东基差：1556元/吨（+1717）
• PP华东基差：1466元/吨（+1663）

生产利润与开工率

• PE开工率：86.9%（-1.0%）
• PP开工率：74.4%（-1.1%）
• PE油制生产利润：-1103.5元/吨（-325.8）
• PP油制生产利润：-1273.5元/吨（-325.8）
• PDH制PP生产利润：-1019.0元/吨（+277.9）

下游需求

• PE下游农膜开工率：18.9%（+8.8%）
• PE下游包装膜开工率：40.3%（+15.6%）
• PP下游塑编开工率：37.7%（+8.4%）
• PP下游BOPP膜开工率：59.6%（+12.0%）

库存情况

• PE社会库存、港口库存、油制企业库存及煤化工企业库存均出现去化。
• PP油制企业库存、煤化工企业库存、贸易商库存及港口库存亦有下降趋势。

策略建议

• 单边策略：LLDPE、PP谨慎逢低做多套保。
• 跨期策略：L05-09、PP05-09逢低正套。
• 跨品种策略：无。

风险提示

• 伊朗地缘局势发展动向
• 油价大幅波动
• 丙烷价格波动
• 上游装置检修动态

本期分析研究员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

联系人信息

• 杨露露
  从业资格号：F03128371

• 刘启展
  从业资格号：F03140168

• 梁琦
  从业资格号：F03148380

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